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医药行业总结（2026年1月20日）

核心内容概述

本报告聚焦2026年1月20日的医药行业动态，涵盖市场表现、行业要闻、公司要闻及投资评级说明等内容。重点分析了医药板块的整体走势，以及GSK对RAPT Therapeutics的收购事件，同时介绍了几家上市公司的业绩预测与研发进展。

市场表现

• 医药板块整体表现：2025年1月20日，医药板块涨跌幅为 -0.82%，跑输沪深300指数 0.49个百分点，位列申万31个子行业第23名。
• 子行业涨跌幅：
  • 血液制品：+0.25%
  • 医院：-0.38%
  • 医药流通：-0.47%
  • 医疗研发外包：-2.16%
  • 医疗设备：-1.75%
  • 线下药店：-1.09%
• 个股表现：
  • 涨幅榜前三：汉商集团 (+10.02%)、理邦仪器 (+7.14%)、泰恩康 (+7.04%)
  • 跌幅榜前三：宝莱特 (-7.67%)、鹭燕医药 (-6.04%)、沃华医药 (-6.01%)

行业要闻

• GSK收购RAPT Therapeutics：
  • GSK与RAPT Therapeutics达成最终收购协议，收购金额为 22亿美元，每股支付 58美元。
  • 收购预计在 2026年第一季度 完成。
  • RAPT的主打药物 Ozureprubart 是一种长效抗免疫球蛋白E（IgE）单克隆抗体，目前处于 IIb期临床开发，用于 预防食物过敏原，并拥有 中国区权益。
  • 此次收购有助于GSK拓展其在免疫治疗领域的布局。

公司要闻

• 昭衍新药（603127）：

  • 预计2025年实现营业收入 15.73-17.38亿元，同比减少 13.9%-22.1%。
  • 预计归母净利润 2.33-3.49亿元，同比增长 214.0%-371.0%。
  • 扣非后归母净利润 2.46-3.70亿元，同比增长 945.2%-1467.7%。
  • 表明公司在2025年实现了显著的业绩增长，尤其是扣非净利润。

• 誉衡药业（002437）：

  • 预计2025年实现归母净利润 3.50-4.20亿元，同比增长 50.37%-80.44%。
  • 扣非后归母净利润 1.85-2.20亿元，同比增长 0.92%-20.02%。
  • 公司业绩稳步增长，但扣非净利润增长幅度有限。

• 华邦健康（002004）：

  • 2025年实现营业收入 8.17亿元，同比增长 6.96%。
  • 归母净利润 0.96亿元，同比增长 162.93%。
  • 扣非后归母净利润 0.92亿元，同比增长 168.20%。
  • 显示出公司盈利能力的大幅提升。

• 百利天恒（688506）：

  • 公司自主研发的 EGFR×HER3双抗ADC（iza-bren） 药品上市申请已获国家药监局药品审评中心（CDE）受理。
  • 为公司未来的产品线拓展带来积极影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上。
• 中性：行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间。
• 看淡：行业整体回报低于沪深300指数 5% 以下。

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在 15% 以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于 5% 与 15% 之间。
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
• 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于 -15%。

风险提示

• 新药研发及上市不及预期；
• 市场竞争加剧风险。

机构信息

• 证券分析师：
  • 周豫：E-MAIL: zhouyua@tpyzq.com，登记编号: S1190523060002
  • 张威：E-MAIL: zhangwei@tpyzq.com，登记编号: S1190524060001
• 公司地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
• 研究院地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
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