20210302-川财证券-电新行业动态点评_硅料紧缺或贯穿全年_2022年亦难言宽松_2页_314kb

文档内容总结

核心内容

本文档分析了2021年光伏产业链中硅料与硅片价格的上涨趋势，并对行业供需关系、投资建议及风险提示进行了评估。重点聚焦于硅料和硅片价格变化、产能扩张情况以及对下游企业的影响。

主要观点

• 硅料价格大幅上涨：2021年2月，国内单晶用料成交均价为97元/kg，环比上涨11.5%，较2020年1月均价87元/kg显著增长。
• 硅片价格同步上涨：尽管隆基宣布2月牌价不变，但中环涨价带动下，农历年前硅片价格全面上涨，G1、M6、M10及G12尺寸硅片均价分别上涨5%、5%、3.8%、2.2%。
• 硅料环节供不应求：2021年硅片新增产能近100GW，远超硅料环节新增产能（约15GW），导致硅料环节出现明显的供不应求局面。
• 硅料成本与毛利率提升：硅料头部企业成本约40元/kg，毛利率空间较大，预计2021年整体毛利率将有所提升。
• 下游企业锁定硅料供应：为应对硅料紧缺，80%以上硅料产能已被下游企业锁定，未锁定企业可能面临出货压力。

关键信息

• 2021年硅料新增产能：预计通威、亚洲硅业、大全新能源等企业新增约50GW产能，主要在2022年投产。
• 硅料供需失衡：硅料产能增长速度远低于硅片环节，预计2022年仍将维持紧平衡状态。
• 投资建议：
  • 关注垂直一体化企业：如隆基股份、晶澳科技，其业务覆盖硅片、电池片、组件环节。
  • 关注硅料环节标的：如通威股份，因其扩产进度有限，价格支撑较强。
  • 关注储能相关企业：如固德威、阳光电源，受益于新能源消纳问题的逐步解决。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险；
  • 行业需求不及预期；
  • 政策执行不及预期。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

机构与分析师信息

• 报告发布机构：川财证券有限责任公司
• 所属部门：行业公司部
• 所属行业：电力设备与新能源
• 报告类别：行业动态
• 报告时间：2021年3月2日
• 分析师：
  • 黄博，证书编号：S1100519090001，邮箱：huangbo@cczq.com
  • 张天楠，证书编号：S1100520070001，邮箱：zhangtiannan@cczq.com

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