20170308-莫尼塔投资-钢铁市场研判_无法回避的供需逻辑_2016_年钢铁市场回顾及2017年价格展望_11页_1mb

莫尼塔钢铁市场研判总结

核心内容

2016年及2017年钢铁市场运行的核心逻辑在于“供需”关系。2016年市场经历了长达四年的熊市后，在供给侧改革和房地产投资回暖的双重推动下，钢价实现触底反弹，进入牛市阶段。2017年，房地产投资和供给侧改革仍将是市场发展的两条主线，预计钢铁价格将呈现“前高后低”的走势。

主要观点

• 2016年市场回顾：
  钢铁市场在2016年经历了六阶段的价格波动，主要由供需错配、成本上升、环保限产和政策调控等因素驱动。市场在低库存背景下，供需变化对价格影响显著。

• 2017年价格展望：
  钢铁价格将分为三个阶段：

  1. 3月至4月：房地产和基建投资良好，叠加供给侧改革预期，价格延续强势。
  2. 5月至6月：政府清理“地条钢”和中频炉产能，推动价格高位震荡。
  3. 下半年：供给侧改革推进受阻，房地产投资增速放缓，铁矿石价格下行，钢材价格面临下跌风险。

• 供需逻辑主导市场：
  供给收缩和需求变化是影响钢价的两大核心因素。2016年低库存水平使得供需错配更易引发价格波动，而2017年供给侧改革的不确定性以及房地产需求的波动性，将进一步影响市场走势。

关键信息

房地产投资趋势

• 2016年底市场对2017年房地产投资增速预期偏悲观，主流预测为0%至3%。
• 但2017年2月房地产市场表现超预期，商品房成交面积同比增速由-36%回升至-4%，土地成交面积同比增速由12%升至20%。
• 由此推断，2017年房地产投资增速可能维持平稳或微升，钢材需求不会明显回落。

供给侧改革进展

• 2016年钢铁行业去产能目标为4500万吨，实际完成6500万吨，环保限产成为常态。
• 2017年供给侧改革重点转向清除中频炉和“地条钢”产能，但下半年改革推进将面临更大阻力，因涉及多方利益协调，导致供给收缩的力度和速度存在不确定性。

成本端影响

• 2016年9月至11月，焦炭价格飙涨60%以上，导致钢厂盈利恶化，被迫提价以转移成本。
• 2017年下半年铁矿石价格可能下行，因海外矿山增产幅度较大，且去产能重心转向长流程炼钢，铁矿石消费将受到抑制。

市场走势预测

• 2017年钢铁价格预计呈现“前高后低”走势，前期受供需错配和成本上升推动，后期则因供给收缩不及预期和需求下滑，面临价格下行压力。

总结

2016年钢铁市场在供给侧改革和房地产投资回暖的推动下，经历了从底部反弹到高位震荡的复杂过程。2017年市场仍将围绕房地产投资和供给侧改革两大主线运行，短期钢价受成本上升和政策推动维持强势，但中长期来看，供给收缩的不确定性与房地产需求的放缓将对价格形成下行压力。市场参与者需密切关注政策动向、房地产投资数据以及铁矿石价格变化，以把握2017年钢铁价格走势。

---

附：近期报告摘要

• 2017年1月：大宗商品进口数据回暖，推升钢价。
• 2017年2月：春季行情与供应面事件共振，钢价有望继续上行。
• 2016年12月：需求转弱，成本走低，价格调整或继续。
• 2016年12月：PVC价格回落，调整行情可能持续至年后。
• 2016年12月：环保限产未提振钢价，市场供需双弱格局确立。

---

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资决策依据，亦不承担任何法律责任。数据来源为合法渠道，力求准确和完整，但不保证其绝对正确性。

---

联系方式

上海（总部）

地址：上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行大厦702室
电话：+86 21 3383 0502
传真：+86 21 5093 3700
Email: cebmservice@cebm.com.cn
网址: http://www.cebm.com.cn

北京

地址：北京市东城区东长安街1号东方广场E1座1803室
电话：+86 10 8518 8170
传真：+86 10 8518 8173

纽约

地址：纽约市曼哈顿区麦迪逊大道295号12楼1232单元
电话：+1 212 809 8800
传真：+1 212 809 8801