> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行板块周度总结（2026年09月06日） ## 核心内容概述 2026年9月6日，银行板块表现强势，周涨幅达4.03%，在申万一级行业中排名第二，显著跑赢万得全A指数（-1.79%）。国有大行涨幅居前，整体表现优于其他类型的银行。市场风格从成长股向低波动、高股息的银行板块再平衡，资金对银行板块的配置意愿增强，体现出对稳健收益的偏好。 ## 主要观点 - **板块领涨**：银行板块在风格再平衡与基本面改善的双重推动下，成为市场热点。 - **资金流向**：风格再平衡促使资金从高波动成长板块转向低波动、高股息的银行股。 - **盈利与净息差**：中报显示银行盈利企稳、净息差改善，为板块上涨提供支撑。 - **中期分红**：国有大行中期分红比例统一上调至31%，推动市场对银行股的配置热情。 - **风险偏好**：科技板块高波动性仍存，银行作为低波动资产具备阶段性承接价值。 ## 关键信息 ### 1. 银行板块表现 - **整体表现**：银行板块本周上涨4.03%，跑赢市场。 - **分类表现**： - 国有行：上涨4.65%，涨幅最大。 - 城商行：上涨3.81%。 - 农商行：上涨3.68%。 - 股份行：上涨2.75%。 - **个股表现**： - 北京银行：+10.02%，涨幅最高。 - 齐鲁银行：+9.41%。 - 邮储银行：+8.62%。 - 华夏银行：-3.51%，唯一下跌的银行。 ### 2. 行业与个股事件 - **行业层面**： - 银行系金融资产投资公司（AIC）盈利提速，5家大型银行AIC上半年净利润合计173.49亿元，同比增长241%。 - AIC年内设立或公告的投资基金及项目超过66只，签约意向规模超3800亿元。 - **个股层面**： - 杭州银行：80亿元定增到期不再延期。 - 长沙银行：聘任新任行长王舒军。 - 郑州银行：聘任两位副行长。 - 民生银行：收购慈溪民生村镇银行并设立支行。 - 瑞丰银行：首次实施中期分红。 - 国有大行：中期分红比例统一上调至31%，合计派现超2200亿元。 ### 3. 债市行为分析 - **大型银行**： - 整体净卖出2341亿元，主要减持信用债、利率债、地方债及其他债券。 - 利率债净卖出626亿元，其中政金债大幅净卖出737亿元。 - 国债净买入111亿元，集中在1-3年、5-7年及7-10年期限。 - **中小型银行**： - 整体净卖出173亿元，较上周明显收窄。 - 同业存单净买入750亿元，成为主要支撑。 - 利率债净卖出677亿元，其中国债和政金债分别净卖出262亿元和415亿元。 - 20-30年利率债净卖出233亿元，短期配置意愿偏弱。 ### 4. 政策事件与数据解读 - **稳投资政策**：进入资金投放阶段，国开行通过新型政策性金融工具向多个领域投放资本金。 - **经济景气改善**： - 8月制造业PMI为49.8%，边际改善。 - 非制造业商务活动指数为49.0%，景气有所回升。 - **中小企业政策**：发布“十五五”规划，强化普惠、科技与直接融资支持。 - **消费扩容政策**：推动零售金融业务发展，增加消费贷、信用卡分期等需求。 - **国际局势**：美伊冲突升级，国际油价上涨，影响能源相关行业融资需求。 ### 5. 投资建议 - **后续关注点**： - 8月金融数据（新增贷款、社会融资规模、居民与企业中长期贷款）。 - 8月CPI、PPI及经济数据（工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资）。 - 中报后机构调仓动态。 - 科技板块成交拥挤度变化。 - 稳投资资金投放节奏。 - **选股策略**： - **大银行**：推荐国有大行，如建行、工行，受益于无风险利率下行及险资增配。 - **富银行**：推荐发达区域的中小银行，如南京、宁波，受益于区域经济景气及零售金融需求。 ## 风险提示 - 海外风险超预期。 - 政策力度不及预期。 - 银行业绩改善不及预期。 ## 分析师信息 - **杜秦川**：S1230525120002，duqinchuan@stocke.com.cn - **邓贺方**：S1230525070001，denghefang@stocke.com.cn - **周源**：S1230524070004，zhouyuan01@stocke.com.cn - **邱冠华**：S1230520010003，02180105900，qiuguanhua@stocke.com.cn - **沈涛**：S1230526040007，shentao@stocke.com.cn ## 相关报告 1. 《中报验证盈利韧性》（2026.08.30） 2. 《中报验证净息差企稳》（2026.08.23） 3. 《重视银行 “科技叙事”》（2026.08.16） ## 图表目录 - **表1**：本周申万一级行业指数涨跌幅 - **表2**：本周个股涨跌幅 - **表3**：上市银行2026H1关键指标汇总 - **表4**：商业银行经营指标 - **表5**：上市银行股息率 - **表6**：近期大型银行分期限债券净买入量统计 - **表7**：近期中小型银行分期限债券净买入量统计 - **图1**：大行股息率、10Y国债到期收益率及收益率差趋势 - **图2**：收益率差（大行股息率-10Y国债到期收益率）的历史位置