> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业2025&1Q26财报分析与投资建议 ## 核心内容概述 本报告对42家银行2025年及2026年第一季度（1Q26）的财务表现进行了深入分析，指出银行行业在经济模式的推动下展现出良好的业绩增长态势。报告指出，经济的生产端强劲（科技、制造和出口）推动了对公贷款需求，从而支撑了营收和利润的超预期增长。同时，经济的需求端（消费、地产）偏弱，对零售业务形成压力，但整体资产质量保持稳健。 ## 主要观点 - **营收增长显著**：1Q26银行营收同比增长7.3%，显著高于2025年的0.9%，主要得益于息差企稳和规模增长的共同支撑。 - **利润增速向好**：1Q26净利润同比增长3.0%，高于2025年的1.4%，营收增长和费用成本改善是主要驱动力。 - **息差企稳**：1Q26单季年化净息差1.38%，环比上升2bp，实现转正，其中大行和农商行表现突出。 - **非息收入增长**：手续费收入稳定增长，其他非息收入同比高增10.2%，主要受益于保费收入和资本市场稳定。 - **资产质量稳健**：行业不良生成率保持稳定，对公贷款不良率持续改善，零售贷款不良率虽有所上升但边际收窄。 - **区域差异明显**：对公业务较强的银行（如大行和城农商行）业绩相对较好，而零售业务占比较高的股份行则表现较弱。 - **投资建议**：全年银行股具备确定性收益，短期受市场风格影响。重点推荐具有区域优势的城农商行和高股息的大型银行。 ## 关键信息 ### 一、营收表现 - **1Q26营收同比增长7.3%**，显著高于2025年的0.9%。 - **规模增长**：各板块银行规模增速均维持稳定，大行、股份行、城商行和农商行分别同比增长9.9%、5.0%、14.0%和6.9%。 - **息差改善**：1Q26净息差对营收的拖累降至1.9%，较2025年的8.6%大幅收窄。 - **非息收入**：股份行和城商行有所修复，大行和农商行因高基数而边际向下。 ### 二、利润表现 - **1Q26净利润同比增长3.0%**，高于2025年的1.4%。 - **营收贡献**：1Q26息差改善和非息收入增长共同推动营收对利润的贡献提升6.4个点。 - **成本控制**：1Q26成本对业绩的贡献提升2.6个点，各板块均有改善。 - **拨备影响**：拨备负向贡献扩大，但营收改善后加大拨备计提，以丰补歉。 ### 三、利息收入分析 - **净利息收入同比增长7.2%**，较2025年的0增长显著改善。 - **息差变化**：净息差同比降幅收窄，资产负债两端共同作用。 - **规模增长**：总体平稳，对公贷款仍是主要支撑。 ### 四、非息收入分析 - **手续费收入**：1Q26同比增长5.8%，基本平稳。 - **其他非息收入**：同比增长10.2%，主要受益于保费收入和资本市场稳定。 ### 五、资产质量分析 - **不良生成率**：1Q26年化不良生成率0.71%，环比下降1bp，总体稳定。 - **不良率**：1Q26不良率1.22%，环比平稳，部分银行如浦发、民生、江苏等有明显改善。 - **零售贷款不良率**：虽有上升但边际收窄，主要品种如按揭、信用卡、消费贷和经营贷均有上升，其中经营贷增幅最大。 - **逾期率**：1Q26逾期率小幅下降，不良认定仍较为严格。 - **拨备覆盖率**：基本稳定，显示资产质量稳健。 ### 六、展望 - **息差企稳**：Q1未降息，全年息差有保障，部分省份信贷景气度仍高。 - **非息收入**：财富管理支撑手续费稳增，其他非息压力小于去年。 - **资产质量**：国家信用支撑客群占比高，资产质量维持稳健。 ### 七、投资建议 - **投资主线**：一是区域优势明显的城农商行，如江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京银行、成都银行等；二是高股息的大型银行，如六大行及股份行中的招行、兴业、中信等。 - **风险提示**：经济下滑超预期、金融监管超预期、研报信息更新不及时。 ## 结论 银行股在2026年展现出较强的业绩确定性，受益于对公业务的强劲需求和息差的企稳。投资建议关注区域优势和高股息的银行，同时注意潜在的经济和监管风险。