那提西银行-美国-宏观经济-从股票市场的角度看，当前的美国经济政策可能走上了正确的道路-20180406-5页_652kb

Flash Economics 总结

核心内容

本文探讨了当前美国经济政策对股市的影响，指出尽管这些政策在宏观经济层面存在批评，但从支持美国股市的角度来看，它们可能具有一定的效果。文章分析了多项政策对市场和行业的具体影响，并以历史案例（2002-2003年钢铁行业保护政策）为例，说明保护主义政策对股市的潜在积极作用。

主要观点

• 当前美国经济政策的争议性：
  美国当前的经济政策受到多方面的批评，包括财政刺激可能导致经济过热、保护主义政策可能引发价格上升和购买力下降、以及全球税收竞争可能削弱美国企业竞争力。

• 政策对股市的支持作用：
  尽管存在争议，但这些政策可能旨在提升美国股市表现，尤其是在当前市场风险偏好下降、长期利率上升的背景下。

• 具体政策对股市的影响：

  • 企业税减负：将企业利润税从35%降至21%，预计会提升企业盈利，从而推动股市上涨。
  • 利润回流：鼓励企业将海外利润回流美国，支持股票回购，增强市场信心。
  • 公共支出增加：军事和基础设施投资将带动相关行业收入增长，提升市场表现。
  • 保护主义政策：通过关税保护传统行业，如钢铁、木材、太阳能电池等，允许企业提高价格，从而改善利润和股价表现。

• 历史案例参考：
  2002-2003年美国对钢铁行业实施的保护政策，虽然短期内提升了行业利润，但最终因国际压力而取消，导致美国失去约20万个工作岗位。

关键信息

• 美国经济接近充分就业，失业率低，参与率稳定。
• 当前的市场环境表现为风险偏好下降、市场波动率上升、通胀预期提高。
• 政策可能并非旨在提升整体经济活动，而是通过提升企业盈利和股价来支持股市。
• 政策对不同行业的影响不一，部分行业可能受益于保护主义政策，而其他行业可能受到全球税收竞争的冲击。

结论

尽管美国当前的经济政策在宏观经济层面存在争议，但从支持股市的角度来看，这些政策可能有效。它们通过减税、利润回流、公共支出增加和保护主义措施，共同作用于提升企业盈利和股价表现。然而，这种“纯粹股市导向”的政策可能忽视了更广泛的经济和社会影响。

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