> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业棉花 # 日期 2026年3月6日 # 建信期货CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>CF2605</td><td>15205</td><td>15240</td><td>15455</td><td>15215</td><td>15250</td><td>45</td><td>0.30%</td><td>540570</td><td>768267</td><td>62</td></tr><tr><td>CF2609</td><td>15255</td><td>15300</td><td>15510</td><td>15270</td><td>15320</td><td>65</td><td>0.43%</td><td>146454</td><td>214780</td><td>8574</td></tr><tr><td>CF2701</td><td>15585</td><td>15585</td><td>15795</td><td>15580</td><td>15635</td><td>50</td><td>0.32%</td><td>3005</td><td>13042</td><td>956</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整运行。现货方面，最新棉花价格指数328级在16583元/吨，较上一交易日涨12元/吨。2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内较多报价在CF05+1100及以上，少量低于该价，北疆较高报价在1400及以上，主流较低在 $1200\sim 1400$ ，疆内自提。 近期精梳高支纱订单表现较好，河南、山东等地半精梳品种订单亦较为顺畅，市场需求逐步释放，订单陆续下达。全棉坯布市场整体交投维持平稳，厂商出货有所加快，发送年前订单，坯布价格多平稳。 宏观方面，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策提振商品市场表现。国际市场，ICAC发布3月份全球棉花产需报告，预估2026/27年度全球棉花产量下降 $4\%$ 至2480万吨，全球棉花期末库存下降 $1\%$ 至1660万吨，产量降幅预期强于USDA展望论坛，而期末库存降幅弱于USDA展望论坛。国内市场，供给端变化不大，新棉销售进入后半段，公检基本结束。截至2月中旬，国内棉花商业库存水平为550.37万吨，在较好的消费支撑下已经转入下降趋势，同比减少17.74万吨。近期部分纺企新订单陆续下达，市场交投氛围缓慢回暖，内地纺企开机率延续小幅回升态势。后续有待旺季需求表现、植棉意向报告以及目标价格政策指引，短期震荡调整，偏强趋势未改。 # 二、行业要闻 国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的3月份全球产需预测称，2026/27年度全球棉花消费量预计稳定在2500万吨的水平，全球产量预计下降 $4\%$ ，为2480万吨，减产主要来自巴西和美国。2026/27年度，全球棉花期末库存预计将下降 $1\%$ ，至1660万吨。 根据PCGA发布的数据，巴基斯坦在2025/26年度生产了560.7万包棉花，比去年增加了 $1.5\%$ ，联邦农业委员会（FCA）设定的目标是1020万包，比官方目标少了 $45\%$ ，这是近期历史上最大的产量缺口之一。 # 三、数据概览 图1：中国棉花价格指数（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：棉花现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：棉花期货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棉花基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：CF5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：CF9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：CF1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：棉花商业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：棉花工业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：仓单总量（张） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币元 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图12：美元兑印度卢比 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com