> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天胶市场分析总结（2026年9月1日） ## 核心内容 2026年8月，天胶市场出现V形反转，走势强劲。市场对厄尔尼诺现象导致的减产预期强烈，推动天胶价格强势运行。同时，中东局势紧张、原油运输受阻，也对天胶价格形成支撑。进入9月，随着传统消费旺季的到来，下游需求预计将有所增长，进一步支撑价格上行。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **8月天胶V形反转**：价格走势强劲，市场情绪明显改善。 - **回落做多建议**：尽管基本面偏多，但需警惕减产幅度不确定及海外货币政策收紧带来的风险，建议在价格回落时做多。 ### 2. 宏观面影响 - **中东局势紧张**：霍尔木兹海峡运输受阻，原油价格上涨，带动合成胶及天胶价格上行。 - **欧美央行加息预期升温**：美联储主席沃什的鹰派言论使得市场对9月加息预期增强，年内降息预期破灭，可能抑制大宗商品价格。 - **国内经济回暖**：国内经济数据环比增长，9月后工业活动有望进一步活跃，天胶需求或随之增长。 ### 3. 基本面分析 - **厄尔尼诺现象增强**：预计今年将爆发1950年以来最强厄尔尼诺现象，持续时间或达明年一季度，对原料供应形成不利影响。 - **原料价格高位运行**：全球产区原料价格处于10年同期最高位，尽管进入传统割胶旺季，但天气扰动仍导致价格波动。 - **全球产量与消费预测**： - **产量**：2026年全球天胶产量预计同比增加2.1%至1527.9万吨。 - **消费量**：预计同比增加0.4%至1535.6万吨。 - **中国进口数据**：2026年6月中国进口天然及合成橡胶同比下降8.5%，1-7月累计同比下降4.1%，显示供应压力减小，进一步支撑价格。 - **库存情况**：交易所库存和青岛库存小幅减少，符合季节性规律，但青岛地区绝对库存仍偏高，需关注库存对价格的潜在压制。 ### 4. 下游需求 - **轮胎及汽车需求**：根据历史经验，4季度轮胎产量将进入高峰，汽车市场同样面临旺季。 - **出口见顶风险**：轮胎出口有见顶迹象，若后期出口遇冷，可能对需求端形成拖累。 - **结构化消费趋势**：全钢胎配套和出口旺盛，提振了需求，但需关注出口变化对整体市场的影响。 ### 5. 基差情况 - **基差偏高**：今年基差一直偏高，当前处于5年以来同期最高位，显示现货偏强，限制期货价格下跌空间。 ## 关键信息 - **减产预期**：厄尔尼诺现象增强，全球天胶产量预计下降5.2%（7月），但全年产量仍有望增长。 - **需求增长**：9月后下游需求将逐步进入旺季，轮胎及汽车消费有望增长。 - **价格支撑**：原料价格高位、库存下降、合成胶价格走高及需求增长共同支撑天胶价格。 - **风险因素**：减产幅度不确定、显性库存偏高、海外货币政策收紧可能对价格形成压制。 ## 结论 天胶市场在8月出现V形反转，强势运行。基本面方面，厄尔尼诺现象导致减产预期强烈，原料价格居高不下，叠加需求旺季临近，价格有望继续上行。然而，需注意减产幅度难以准确判断，显性库存仍偏高，海外货币政策收紧可能带来压力。综合来看，当前市场偏多，建议在价格回落时做多。 ## 免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。 ## 公司信息 - **公司总部**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮编**：312000 - **电话**：400-600-7111 - **网址**：www.dyqh.info