> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金工专题报告总结 - 20260603 ## 核心内容 本报告主要介绍华富基金基金经理邓翔的投资体系与所管理的两只基金——华富策略精选基金与华富成长企业精选基金的投资策略与表现。 邓翔的投资体系以供需格局分析为核心，构建了“自上而下宏观研判→中观景气度筛选→微观核心资产挖掘”的三层闭环投资框架，聚焦中上游资源与周期板块，形成了“供需为核、逻辑为王、中长期持有、风险把控”的四大投资理念。 ## 主要观点 - **投资框架**：邓翔通过宏观研判确定周期阶段，中观层面筛选景气度最高的子板块，微观层面挖掘具备资源禀赋、成本优势、行业定价权与盈利弹性的核心资产。 - **投资理念**：注重供需结构变化，坚持逻辑验证，不进行短期博弈，而是坚定持有优质标的。同时，采用双指标动态管理，平衡收益与回撤。 - **基金表现**：华富策略精选基金在2026Q1股票仓位提升至92.95%，重仓股集中度达80.04%，主要配置锂矿及相关行业，超额收益显著。 - **行业配置**：基金持仓行业数量不超过10个，2026Q1重仓有色金属行业，其中锂矿板块占比较大，配置赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业等核心标的。 - **成长企业精选基金**：聚焦化工产业链，覆盖上游钾肥、磷化工，中游氯碱、煤化工、聚氨酯，以及下游膜材料、电子化学品，兼顾龙头与高弹性标的。 ## 关键信息 ### 华富策略精选基金 - **基金代码**：A类：410006，C类：019235 - **成立日期**：2008年12月24日 - **基金经理**：邓翔，自2024年4月2日起担任基金经理 - **投资比例**：股票占基金资产30%-80% - **风险收益特征**：属于灵活配置型基金，风险和收益高于货币市场基金和债券型基金 - **基金规模**：截至2026年1季报，基金总规模为1.86亿元，连续三个季度提升 - **持有人结构**：截至2025年年报，个人投资者占比86.96%，机构投资者占比13.04% - **重仓股**：赣锋锂业、中矿资源、融捷股份、天齐锂业、永兴材料等，其中锂矿相关股票占比高 - **持仓集中度**：2026Q1重仓股集中度达80.04%，显著高于同类平均水平 - **净值表现**：2024Q2至2026Q1，重仓股正收益比例中位数为80%，其中2025Q3与2025Q4全部为正收益 - **超额收益**：以赣锋锂业为例，2025Q3进入重仓股后，区间涨幅高达81.08%，实现低点布局、景气加仓、高位兑换的完整闭环 ### 华富成长企业精选基金 - **基金代码**：A类：009398，C类：020487 - **成立日期**：A类：2020年6月18日，C类：2024年1月10日 - **基金经理**：邓翔，自2026年1月14日起担任基金经理 - **投资比例**：股票不低于基金资产的80%，其中成长企业股票不低于非现金基金资产的80% - **风险收益特征**：属于普通股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金 - **重仓股**：覆盖基础化工、电子、综合三大行业，其中基础化工占比最高 - **行业配置**：2026Q1基金重仓股合计占基金净值比为46.15%，基础化工行业占比达39.76% - **净值表现**：2026Q1重仓股正收益比例为80%，其中佛塑科技、中泰化学、卫星化学等标的涨幅显著 ## 风险提示 - 宏观经济下行 - 股市波动率上升 - 金融监管力度抬升超预期 - 历史表现不代表未来 ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。报告内容可能包含不准确或不完整信息，且可能随市场变化而调整。任何使用本报告内容所导致的后果，均由投资者自行承担。