> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成本支撑叠加供需博弈节后震荡偏强运行 ## 核心内容总结 本报告由国信期货发布，分析了2026年4月30日焦煤与焦炭的市场行情，重点从**行情回顾**、**宏观及政策**、**基本面概况**以及**后市展望**四个方面展开。整体观点认为，**双焦市场在成本支撑与供需博弈的共同作用下，节后将呈现震荡偏强运行的态势**。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观及政策影响 - **经济数据**显示，一季度国内生产总值同比增长5.0%，经济复苏态势良好；但**房地产投资**同比下降11.2%，**黑色金属冶炼**行业利润下降，对焦炭需求形成一定压力。 - **美伊局势**持续紧张，地缘政治风险溢价反复波动，对国际油价及煤焦板块形成情绪扰动。 - **伊朗暂停出口部分钢铁产品**，出口禁令将持续至5月30日，可能对全球钢铁供应链造成一定影响。 ### 2. 焦煤基本面概况 - **供应端**：山西吕梁主流煤企因五一假期及生产任务完成，自4月29日起停产，预计5月6日复产，阶段性供应减少；但**进口蒙煤**通关量维持高位，俄罗斯长协订单持续到港，**整体供应压力温和可控**。 - **需求端**：下游焦企开工维持高位，对焦煤刚需支撑稳固，但采购态度谨慎，**库存分化**。 - **库存变化**：**样本煤矿开工率**周环比下降2.32%，**港口库存**小幅去化，**焦企库存**小幅增加，**钢厂库存**基本稳定。 ### 3. 焦炭基本面概况 - **供应端**：1-3月全国焦炭产量同比增长2.4%，3月产量4276万吨，同比增长3.7%；独立焦企产能利用率周环比上升0.79%，**开工率稳中有升**。 - **需求端**：钢厂铁水产量维持高位，但**粗钢产量同比下降**，**生铁产量下降**，对焦炭需求预期偏弱。 - **库存变化**：**焦企焦炭库存**周环比下降1.9万吨，**港口库存**小幅增加，**钢厂库存**周环比下降3.69万吨，**库存分化**。 --- ## 关键信息 ### 焦煤市场 - **国内供应**：山西煤矿因安检和假期阶段性减产，但进口蒙煤持续补充，整体供应压力温和。 - **进口情况**：3月炼焦煤进口量1242.36万吨，环比增长53.95%，同比增加44.66%，**蒙煤通关量高位运行**，**俄罗斯长协订单到港**。 - **库存变化**：煤矿库存周环比上升3.07万吨，港口库存小幅去化，焦企库存小幅增加。 ### 焦炭市场 - **国内产量**：1-3月焦炭产量同比增长2.4%，3月产量4276万吨，同比增长3.7%。 - **焦企开工**：独立焦企产能利用率周环比上升0.79%，开工率稳中有增。 - **库存变化**：焦企库存周环比下降1.9万吨，港口库存小幅增加，钢厂库存周环比下降3.69万吨。 --- ## 后市展望 - **价格走势**：短期价格由**成本支撑**、**刚需支撑**与**供需博弈**共同主导，多空力量趋于均衡。 - **节后预期**：**供应边际增加**，**需求温和复苏**，价格难以形成持续大涨动能。 - **操作建议**：建议以**短线操作为主**，警惕**地缘局势反复**、**蒙煤通关超预期变化**及**焦钢提涨博弈进展**带来的市场波动。 - **关注重点**：**库存变化**与**下游采购节奏**是影响价格的关键因素。 --- ## 总结 综上所述，2026年4月30日双焦市场受**成本支撑**与**供需博弈**双重影响，节后预计将**震荡偏强运行**。短期价格走势取决于**地缘政治风险**、**进口供应变化**及**焦钢提涨博弈**的进展。建议投资者关注**库存动态**与**下游采购节奏**，采取**短线策略**应对市场波动。