20250430-西南证券-力盛体育-002858.SZ-25Q1营收表现稳健_跨界合作助力IP升级_5页_1mb

力盛体育（002858）2025年第一季度财报显示，公司实现营收11亿元，同比增长33%，但归母净利润仅64万元，同比减少443%。净利润下滑主要由欧元兑人民币汇率波动引发的汇兑损失及部分境外赛事运费增加所致。毛利率下降至301%（同比降51个百分点），净利率降至161%（同比降81个百分点）。公司作为中国领先的汽车运动运营商，正通过跨界合作与赛事IP布局推动业务增长。

明星效应成为重要推动力。王一博参与公司旗下“ChinaGT中国超级跑车锦标赛”，在赛季前热身赛与正赛中取得佳绩，提升赛事关注度与商业价值。此类跨界合作有助于拓展赛车运动受众群体，增强IP传播力。

体育场馆经营业务持续拓展。湖南株洲国际赛车场获评国家3A级景区，成为中部首个F2级赛车文旅综合体，推动“国际赛事+智能科技+大众消费”模式落地。海南新能源汽车体验中心项目核心工程（国际二级标准赛道及赛事综合楼）已于2月底开工，预计2026年投运，标志着公司在赛车基础设施领域的布局加速。

赛事IP营销升级取得进展。公司与安徽广电传媒产业集团合作打造“车旅+车文”后市场生态，并与门牙视频成立合资公司，专注于IP孵化、赛事传播及客户开发，共同构建赛车运动内容生态。此举强化了赛事品牌影响力与产业链整合能力。

盈利预测方面，公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.6亿元、0.9亿元、1.1亿元，呈现逐季增长趋势。分析师维持“买入”评级，认为主业赛事热度提升与IP布局将支撑业绩增长。但需关注宏观经济波动、市场竞争加剧、赛事推广权续期风险及募投项目进度不及预期等潜在风险。