> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业周报（2026.08.31-2026.09.06）总结 ## 核心内容 ### 1. 银行板块表现 - 本周银行板块整体上涨4.03%，显著优于沪深300指数的下跌1.33%。 - 各细分板块涨幅如下： - 国有行：+4.06% - 股份行：+4.31% - 城商行：+3.8% - 农商行：+3.07% - A股中，41家上市银行上涨，其中涨幅较多的有： - 北京银行：+10.02% - 齐鲁银行：+9.41% - 邮储银行：+8.62% - H股中，20家内地银行上涨，其中涨幅居前的有： - 邮储银行：+10.6% - 民生银行：+9.39% - 招商银行：+8.83% - 中国银行：+8.69% - 仅华夏银行A股下跌，跌幅为-3.51%；泸州银行H股下跌，跌幅为-10.18%。 - 恒生沪深港通AH股溢价指数本周录得132.70，较上周下跌0.3%。 ### 2. 国有大行第二批增资 - 工商银行和农业银行公布第二批增资预案，由财政部主导参与认购，并引入战略投资者。 - 增资规模分别为1000亿元和1600亿元。 - 工商银行认购方包括财政部、中国烟草、上海烟草、云南中烟、湖南中烟、湖南烟草，认购金额分别为700亿、100亿、50亿、50亿、50亿和50亿元。 - 农业银行认购方包括财政部、中国烟草、江苏烟草、浙江烟草、湖北烟草、北京烟草和双维投资，认购金额分别为1300亿、100亿、50亿、50亿、50亿、30亿和20亿元。 - 增资预计对EPS带来一定摊薄效应，但整体可控。 - 工商银行和农业银行发行价格不低于定价基准日前20个交易日A股均价，发行数量分别为127.88亿股和229.89亿股。 - 假设2026年归母净利润与2025年持平，工商银行和农业银行发行前稀释EPS分别为1.0005元/股和0.79元/股，发行后稀释EPS分别为0.9975元/股和0.79元/股，摊薄效应分别为-0.30%和0%。 - 增资后，工商银行和农业银行核心一级资本充足率将分别提升至13.54%和11.41%，预计撬动信贷增量合计约2.43万亿元。 ### 3. 房地产新政对银行影响 - 房地产新政出台，构建房地产发展新模式制度体系，重点优化开发贷款和个人住房贷款制度。 - 新政内容包括： - 建立开发贷款主办银行制度，要求贷款期限与项目周期匹配，首次还本应在项目竣工备案后。 - 个人住房贷款期限延长至最长40年，收入偿债比上限提高至60%。 - 引入“白名单”机制、城市更新专项品种等，为优质项目提供融资空间。 - 短期对银行影响偏中性，开发贷需求受融资门槛提高影响，部分中小房企和弱资质项目被挤出，需求面临抑制。 - 但从中长期来看，新政有助于引导信贷资源向优质项目集中，实现项目风险与集团风险切割，有助于资产质量改善。 ### 4. 上市公司估值情况 - 截至本周五，银行板块市净率0.70倍，全部A股市净率1.85倍，银行板块折价37.79%。 - 银行板块股息率3.97%，在全行业中位列第1。 - 各上市银行市净率和市值变动情况如下： - 工商银行：PB 0.65，市值24743.13亿元 - 农业银行：PB 0.83，市值22931.33亿元 - 建设银行：PB 0.72，市值20517.10亿元 - 中国银行：PB 0.68，市值17626.96亿元 - 邮储银行：PB 0.58，市值5864.63亿元 - 交通银行：PB 0.51，市值5814.56亿元 - 招商银行：PB 0.96，市值9649.01亿元 - 南京银行：PB 0.82，市值1387.19亿元 - 杭州银行：PB 0.94，市值1196.81亿元 - 渝农商行：PB 0.60，市值759.27亿元 - 2026H1，上市银行营业收入同比增长7.40%，归母净利润同比增长2.96%。 ### 5. 投资建议 - 国有行第二批增资有助于优化资本结构，支持业务扩张、盈利增长和分红稳定，进一步夯实银行红利投资价值。 - 房地产新政短期对银行影响偏中性，但从中长期来看有助于信贷资源优化配置和风险控制。 - 推荐关注以下个股：工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。 ### 6. 风险提示 - 经济不及预期，可能影响银行资产质量。 - 利率下行，可能对净息差（NIM）造成压力。 ## 主要观点 - 银行板块表现优于市场，整体估值处于低位，股息率较高，具备较强的投资吸引力。 - 国有大行第二批增资开启，有助于增强资本实力，支持业务发展和风险控制。 - 房地产新政短期对银行影响偏中性，但有助于优化信贷结构，提升资产质量。 - 银行业基本面保持向好，板块配置价值持续显现。 ## 关键信息 - **增资计划**： - 工商银行：1000亿元，财政部、中国烟草等认购。 - 农业银行：1600亿元，财政部、中国烟草、各地烟草公司及双维投资认购。 - **新政影响**： - 开发贷款与项目周期匹配，首次还本应在竣工备案后。 - 个人住房贷款期限延长至40年，收入偿债比上限提高至60%。 - 引入“白名单”机制和城市更新专项品种，为优质项目提供融资空间。 - **估值数据**： - 银行板块市净率0.70倍，折价37.79%。 - 股息率3.97%，行业领先。 - **投资建议**： - 推荐关注工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、南京银行、杭州银行、渝农商行等。 - **风险提示**： - 经济下行压力，资产质量恶化。 - 利率下行，影响NIM。 ## 附录要点 ### 1. 监管与政策 - 2026年二季度末，金融业机构总资产562.2万亿元，同比增长7.7%。 - 银行业总资产497.98万亿元，同比增长6.6%。 - 金融监管总局就《银行保险机构信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，要求统一披露标准，压实高管责任。 - 农业银行和工商银行分别公布向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金分别不超过1600亿元和1000亿元，用于补充核心一级资本。 ### 2. 上市公司公告 - 渝农商行发布2026年半年度报告，上半年营收增长7.81%，净利润增长6.32%。 - 交通银行公布优先股股息派发方案，每股派发现金股息4.07元。 - 浙商银行董事任职资格获核准。 - 张家港行公告持股5%以上股东名称变更。 - 农业银行和工商银行分别公布定增预案，已签订认购协议，尚需审批。 ## 图表目录 - 图1：沪深300及银行板块涨跌幅 - 图2：银行各细分板块涨跌幅 - 图3：恒生综合指数及内地银行板块涨幅 - 图4：A股银行个股涨跌幅 - 图5：H股内地银行个股涨跌幅 - 图6：恒生AH折溢价指数 - 图7：银行个股A/H折溢价 - 图8：A股市场银行股估值PB（LF）及折溢价 - 图9：A股市场各行业股息率 - 图10：公开市场操作数据 - 图11：MLF净投放金额 - 图12：央行7天逆回购金额 - 图13：央行买断式逆回购操作情况 - 图14：LPR和7天逆回购利率 - 图15：Shibor走势 - 图16：银行间同业拆借加权利率 - 图17：同业存单到期收益率 - 图18：国债到期收益率 - 图19：企业债（AAA）到期收益率 - 图20：社融存量 - 图21：社融增量 - 图22：社融分项数据 - 图23：金融机构贷款余额及增速 - 图24：金融机构贷款数据-居民部门 - 图25：金融机构贷款数据-企业部门 - 图26：金融机构存款数据 - 图27：金融机构分部门存款数据 ## 表格目录 - 表1：上市银行盈利、市净率与市值变动情况 - 表2：重点公司估值表 - 表3：监管与政策跟踪 - 表4：上市公司重要公告