> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前丙烯市场供需格局、价格走势、基差结构及下游产业链的运行情况。整体来看，丙烯市场因供应阶段性收紧和地缘政治风险而呈现偏强走势，但下游开工率环比回落，利润承压，对需求形成压制，影响价格上方空间。 --- ## 主要观点 ### 1. 丙烯价格走势 - **主力合约收盘价**：8016元/吨，较前一交易日上涨164元。 - **华东现货价**：8820元/吨，环比下降25元。 - **山东现货价**：8920元/吨，环比下降85元。 - **基差情况**： - 华东基差：804元/吨，环比下降189元。 - 山东基差：904元/吨，环比下降249元。 - **进口利润**：-586元/吨，环比下降235元，显示进口成本较高。 ### 2. 供应端情况 - **丙烯开工率**：68.31%，环比下降2%。 - **主要供应装置**： - 华北区域万华PDH、利津炼化、渤化MTO装置检修。 - 宁波金发延续停工，万达天弘、齐翔腾达有重启预期。 - **PDH开工率**：回落至75%以下，显示供应端仍偏紧。 ### 3. 下游需求情况 - **PP粉开工率**：26%，环比下降3.06%，利润亏损。 - **环氧丙烷开工率**：60%，环比下降2%，利润亏损加深。 - **正丁醇开工率**：62%，环比下降10%，利润上升。 - **辛醇开工率**：71%，环比上升2%，利润上升。 - **丙烯酸开工率**：70%，环比上升2%，利润亏损。 - **丙烯腈开工率**：64%，环比下降5%，利润上升。 - **酚酮开工率**：67%，环比下降2%，利润亏损。 整体来看，下游开工率下降，利润普遍承压，需求端支撑减弱，限制丙烯价格上行空间。 --- ## 关键信息 ### 价格与利润 | 品种 | 当前价格（元/吨） | 环比变化 | 生产利润（元/吨） | 环比变化 | |------|------------------|----------|------------------|----------| | 丙烯 | 8016 | +164 | - | - | | PP粉 | - | -3.06% | -130 | +85 | | 环氧丙烷 | - | -2% | -887 | -83 | | 正丁醇 | - | -10% | 577 | +228 | | 辛醇 | - | +2% | 586 | +159 | | 丙烯酸 | - | +2% | -211 | +0 | | 丙烯腈 | - | -5% | 927 | +138 | | 酚酮 | - | -2% | -983 | -200 | ### 库存情况 - **丙烯厂内库存**：43080吨，环比下降4920吨。 - **PP生产企业权益库存**：下降。 - **PP贸易商库存**：下降。 - **PP粉厂内库存**：下降。 - **丙烯腈厂内库存**：下降。 - **丙烯腈港口库存**：下降。 --- ## 市场分析要点 ### 1. 地缘政治影响 - 美国对伊朗实施“前所未有”的经济制裁，霍尔木兹海峡通行效率下降，地缘风险溢价推升能化板块价格。 - 未来需关注海峡开放动态及地缘局势变化对丙烯供应的影响。 ### 2. 供需格局 - 供应端：PDH装置检修及重启预期影响供应，丙烯供应阶段性偏紧。 - 需求端：丙烯原料价格上涨，下游利润普遍亏损，需求负反馈逐步累积，整体开工率下降。 ### 3. 下游产业链表现 - **PP粉**：开工率下降，利润亏损。 - **环氧丙烷**：开工率下降，利润亏损加深。 - **正丁醇**：开工率下降，利润上升。 - **辛醇**：开工率上升，利润上升。 - **丙烯酸**：开工率上升，利润亏损。 - **丙烯腈**：开工率下降，利润上升。 - **酚酮**：开工率下降，利润亏损。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：谨慎偏多，短期价格受成本端支撑偏强，但需注意地缘局势回调风险。 - **跨期与跨品种策略**：暂无明确建议。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊谈判动态、霍尔木兹海峡通行情况。 - **油价波动**：国际油价大幅波动可能影响丙烯成本。 - **供应变化**：PDH装置重启或检修情况。 - **下游需求变化**：PP粉、环氧丙烷等下游开工率及利润变化。 --- ## 图表说明 - 图1至图8：展示丙烯价格、基差及上下游相关数据。 - 图9至图36：反映丙烯及下游生产利润、开工率与产能利用率。 - 图37至图42：显示丙烯及下游库存变化情况。 --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得用于商业用途或传播。