20181112-东北证券-机械设备_10月挖掘机销量超预期_重点关注扫地机器人龙头科沃斯_13页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业的最新动态，重点分析了服务机器人、工程机械、半导体装备、工业机器人、油服、新能源和轨交等细分领域的发展趋势，并推荐了重点投资标的。

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主要观点

1. 服务机器人行业

• 家庭服务机器人是服务机器人行业中增长最快的部分，以扫地机器人为代表，正从可选消费品向必需品转变。
• 国内扫地机器人渗透率较低，但用户使用频率和清扫面积显著上升，市场潜力巨大。
• 科沃斯作为行业龙头，拥有丰富的产品线和核心技术，市占率常年保持第一，具备较强的研发能力和市场拓展能力。
• 科沃斯加大海外布局，尤其在美国和欧洲市场，通过线下门店和线上平台扩大市场份额，预计海外市占率将显著提升。

2. 工程机械行业

• 10月挖掘机销量超预期，同比增长45%，其中小挖增长最快，显示出行业复苏趋势。
• 1-10月累计销量增长53%，表明行业增长韧性较强。
• 未来工程机械行业预计保持高位稳定，行业盈利能力仍有提升空间。
• 建议关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工等企业。

3. 半导体装备行业

• 大基金投资进度超预期，预计2018年底完成首期投资，2019年将进入投后管理阶段。
• 国内晶圆厂及设备企业正在经历大规模投建周期，设备需求预计在2018-2020年达到年均1,500亿元。
• 北方华创、中微半导体、盛美半导体等企业已获得长江存储、上海华力等订单，推荐关注其未来表现。

4. 工业机器人及自动化行业

• 9月国内工业机器人产量同比下降16.4%，为近年来首次出现单月负增长。
• 日本工业机器人行业在2018Q3订单、生产及销售金额增速均出现下滑，行业下行压力较大。
• 下游应用中汽车和3C行业对工业机器人需求下降明显，建议关注具备技术优势和市场竞争力的企业。

5. 油服板块

• 国际油价维持高位，油服行业受益明显。
• 油气稳产增产是国家战略，油服产业链迎来发展机遇。
• 推荐关注石化机械、海油工程、通源石油等企业。

6. 新能源行业

• 电池厂扩产趋于谨慎，建议关注上游资源品如碳酸锂。
• 盐湖提锂唯一量产标的为科达洁能，推荐关注。
• 推荐先导智能、科恒股份等与电池厂深度合作的设备企业。

7. 轨交行业

• 铁路货运增长显著，对铁路货车和机车形成实质性需求。
• 中国中车占据85%以上市场份额，晋西车轴等企业受益。
• 预计未来三年轨交行业将保持景气，建议重点关注相关企业。

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关键信息

本周核心推荐组合

• 华测检测、科沃斯、浙江鼎力、佳士科技、建设机械、郑煤机、恒立液压、北方华创

重点公司财务数据

公司名称	现价（元）	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017A）	PE（2018E）	PE（2019E）	评级
建设机械	5.28	0.04	0.39	0.55	147.49	13.54	9.60	买入
三一重工	8.02	0.27	0.59	0.74	29.35	13.65	10.84	买入
恒立液压	20.28	0.61	1.11	1.45	33.25	18.25	13.99	买入
郑煤机	6.18	0.16	0.43	0.54	38.63	14.22	11.48	买入
科达洁能	4.64	0.30	0.48	0.64	15.47	9.67	7.25	买入

本周核心投资组合收益

• 上周核心组合收益率：-2.41%
• 同期沪深300指数下跌：3.73%
• 申万机械设备指数下跌：0.32%

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行业数据概览

• 成分股数量：371只
• 总市值：22225亿元
• 流通市值：14084亿元
• 市盈率：18.00倍
• 市净率：1.35倍
• 成分股总营收：14365亿元
• 成分股总净利润：782亿元
• 成分股资产负债率：62.28%

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本周行业新闻

1. 潍柴动力荣获第三届中国质量奖，推动制造业高质量发展。
2. 农村基建将迎来重大工程，4.52万亿元投资规模。
3. 华润微电子投资100亿元建设12英寸功率半导体晶圆生产线。
4. 中集集团与碧桂园合作开发东莞天宝项目。
5. 台积电10月营收突破千亿新台币，但联电营收下降。

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下周重点公告及事项

• 中集集团、厚普股份、新天科技、赢合科技、杰克股份、哈工智能、先导智能、*ST油服等公司将召开重要股东大会。

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覆盖公司盈利预测和评级

公司名称	现在股价（元）	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017A）	PE（2018E）	PE（2019E）	评级
郑煤机	6.18	0.16	0.43	0.54	38.63	14.22	11.48	买入
科达洁能	4.64	0.30	0.48	0.64	15.47	9.67	7.25	买入
联得装备	17.48	0.78	1.16	1.80	22.41	15.09	9.69	买入
天奇股份	7.95	0.23	0.75	0.97	34.57	10.63	8.16	买入
三一重工	8.02	0.27	0.59	0.74	29.35	13.65	10.84	买入
浙江鼎力	54.32	1.60	2.22	3.09	33.95	24.47	17.57	买入
恒立液压	20.28	0.61	1.11	1.45	33.25	18.25	13.99	买入
精测电子	52.83	2.04	3.26	4.52	25.90	16.21	11.69	增持
昊志机电	10.66	0.30	0.45	0.60	35.53	23.69	17.77	增持
克来机电	29.81	0.47	0.83	1.18	63.43	35.92	25.26	增持
徐工机械	3.35	0.15	0.26	0.32	22.33	12.88	10.47	增持
柳工	6.80	0.28	0.76	0.93	24.29	8.95	7.31	买入
新筑股份	4.87	0.02	0.03	0.14	243.50	162.33	34.79	增持
应流股份	9.00	0.14	0.37	0.60	64.29	24.32	15.00	增持
杰克股份	35.70	1.57	2.09	2.33	22.74	17.08	15.32	增持
亚翔集成	16.35	0.60	1.29	1.69	27.25	12.67	9.67	买入
中国中车	8.46	0.38	0.45	0.50	22.26	18.80	16.92	买入
众合科技	5.05	0.15	0.39	0.72	33.67	12.95	7.01	买入
华测检测	6.06	0.08	0.16	0.24	75.75	37.88	25.25	买入
石化机械	10.17	0.02	0.17	0.29	508.50	59.82	35.07	买入

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投资评级说明

评级	说明
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上

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行业投资评级

行业	投资评级
优于大势	未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益
持有	未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益基本同步

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重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向本公司客户发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅为作者观点，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告不承诺投资者获利，不承担因使用本报告引发的任何损失责任。

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分析师简介

• 刘军：机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获新财富最佳分析师第四名。
• 张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：机械行业分析师及研究助理，具备相关专业背景和经验。