> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 -- 原油周报总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货研究咨询部分析师苏妙达撰写，发布于2026年08月10日，主要分析当前国际原油市场行情及地缘政治风险对油价的影响。报告指出，近期原油价格因中东局势紧张而反弹，但若局势缓和，油价可能回落。报告结合了OPEC+产量变化、美国原油库存数据、地缘政治动态等多方面信息，为投资者提供市场分析与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. OPEC+产量政策调整 - OPEC+在8月2日会议上决定将9月石油产量配额提高18.8万桶/日，标志着2023年的减产政策已正式退出。 - 6月份OPEC原油总产量为2200.2万桶/日，环比增加305万桶/日。 - 欧佩克+6月原油平均产量为3628万桶/日，环比增加约300万桶/日，主要增长来自阿联酋和科威特。 ### 2. 美国原油市场动态 - 美国原油产量维持在历史高位，7月31日当周为1380.4万桶/日。 - 美国战略石油储备（SPR）库存连续19周下降，截至7月31日当周降至3.048亿桶，为1983年以来最低水平。 - EIA数据显示，美国原油库存当周增加247.9万桶，但成品油库存减少，整体油品库存继续下降。 ### 3. 原油产品供需变化 - 美国原油产品四周平均供应量增至2043.0万桶/日，较去年同期减少1.78%。 - 汽油周度产量小幅减少，柴油产量大幅上升，带动原油产品供应量环比增加1.04%。 - 美国汽油裂解价差上涨1美元/桶，柴油裂解价差下跌2.5美元/桶；欧洲汽油和柴油裂解价差均出现下跌。 ### 4. 地缘政治风险加剧 - 霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，美国继续对伊朗实施封锁。 - 美国总统特朗普表示正“低调处理”伊朗问题，倾向于经济施压而非军事行动。 - 伊朗与阿曼就航道调整进行磋商，但表示即使达成协议，霍尔木兹海峡的开放仍需美方满足一系列条件。 - 伊朗内部对霍尔木兹海峡开放存在分歧，部分海湾国家及美国副总统万斯对协议达成持谨慎态度。 - 胡塞武装袭击沙特炼油厂，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，地缘冲突再起，推动原油价格反弹。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | OPEC+ 6月原油产量 | 3628万桶/日 | | 阿联酋6月原油产量 | 380.9万桶/日 | | 美国原油库存（7月31日当周） | 增加247.9万桶 | | 美国战略石油储备库存 | 降至3.048亿桶，为1983年以来最低 | | 美国原油产品供应量（四周平均） | 2043.0万桶/日 | | 美国汽油产量（四周平均） | 896.6万桶/日 | | 美国柴油产量（四周平均） | 358.5万桶/日 | | 美国汽油裂解价差 | 上涨1美元/桶 | | 美国柴油裂解价差 | 下跌2.5美元/桶 | | 欧洲汽油裂解价差 | 下跌4.5美元/桶 | | 欧洲柴油裂解价差 | 下跌4美元/桶 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：霍尔木兹海峡局势未明，美伊谈判进展不确定，可能继续影响原油供应与价格。 - **库存变化**：美国原油库存超预期增加，但成品油库存去库，整体油品库存下降，对油价形成一定支撑。 - **供需平衡**：OPEC+产量回升，但中东局势仍对实际供应造成干扰，需关注后续产量变化与出口恢复情况。 - **市场波动**：地缘冲突反复，原油价格波动加剧，投资者需谨慎操作，注意风险控制。 --- ## 投资建议 - 若中东局势缓和，霍尔木兹海峡恢复通航，原油价格可能面临下行压力。 - 建议投资者密切关注OPEC+产量政策、美国战略储备释放节奏及地缘政治动态。 - 鉴于当前市场不确定性较高，建议控制仓位，避免过度投机。 --- ## 分析师信息 - **姓名**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 - **教育背景**：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业 - **从业经历**：自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，尤其擅长化工产业链分析 - **研究领域**：化工产业链、原油市场基本面分析 - **联系方式**：sumiaoda@gtfutures.com.cn - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层 --- ## 报告来源与免责声明 - **报告来源**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **数据来源**：Wind、EIA、OPEC、IEA、国家统计局、隆众资讯、金十数据等。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得以任何形式复制、引用或转载。 --- ## 结论 当前国际原油市场受到地缘政治风险与供需变化的双重影响，霍尔木兹海峡局势仍是影响油价的关键变量。OPEC+产量回升与美国库存变化为市场提供了短期支撑，但地缘冲突反复导致油价波动加大。投资者需密切关注相关动态，合理控制风险。