20260115-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队撰写，内容涵盖国债期货行情回顾、操作建议、行业要闻、数据概览及团队联系方式等部分。报告重点分析了1月14日国债期货市场表现、利率现券走势、资金市场动态，以及影响市场的相关政策与国际事件。

主要观点与关键信息

一、行情回顾与操作建议

1. 国债期货走势：

   • 1月14日，国债期货整体偏弱运行，但午市后股市下杀带动国债期货直线拉升。
   • 主要合约如TL2603、T2603、TF2603等出现不同程度的涨跌，多数上涨。
   • 10年期国债活跃券收益率报1.8545%，较前日回落0.55bp。

2. 资金市场：

   • 银行间资金面收敛状态有所改善。
   • 公开市场逆回购净投放2122亿元，明日将开展9000亿元6个月买断式逆回购操作。
   • DR隔夜利率在1.39%附近窄幅波动，7天资金利率升至1.57%，中长期资金平稳。

3. 结论：

   • 12月债市偏弱震荡，主要受降息和长债供给预期影响。
   • 1月债市进入利空逐步落地阶段，25年12月31日公募费率新规落地，缓解短期赎回压力。
   • 财政发力前置背景下，1月将是债券供给大月，但随着供需错配压力的缓解及央行可能的宽松操作，国债期货或迎来低位修复机会。
   • 债市收益率预计先上后下，本周经济数据密集公布，需关注基本面信息。

二、行业要闻

1. 政策支持：

   • 财政部等三部门发布政策，延续实施支持居民换购住房的个人所得税退税优惠，期限为2026年1月1日至2027年12月31日。

2. 外贸数据：

   • 2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史新高。
   • 12月出口同比增长6.1%，进口增长4.4%，贸易顺差扩大。

3. 国际动态：

   • 美国总统特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%关税。
   • 七国集团财长同意加快减少从中国进口稀土，但中方重申维护关键矿产全球供应链稳定与安全的立场。

三、数据概览

1. 国债期货行情：

   • 主要国债期货合约走势、跨期价差、跨品种价差均有图表展示，反映市场波动情况。

2. 货币市场：

   • SHIBOR和银行间质押式回购加权利率变动情况，显示资金市场流动性变化。

3. 衍生品市场：

   • Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线（均值）图表，用于分析利率衍生品市场走势。

团队与联系方式

宏观金融研究团队

• 电话：021-60635739
• 研究员：
  • 何卓乔（宏观贵金属），电话：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com
  • 黄雯昕（国债集运），电话：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com
  • 聂嘉怡（股指），电话：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com

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• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932

总部金融机构业务部

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327

其他分公司

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• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

建信期货联系方式

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