> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容 近期美伊停火协议出现变化，对乙二醇市场产生一定影响。市场整体呈现中性态势，成本端有所反弹，但需求端仍受不确定性影响，市场情绪较为谨慎。 ## 主要观点 1. **价格与基差** - EG主力合约昨日收盘价为4101元/吨，环比上涨1.01%。 - 华东市场现货价为4265元/吨，环比上涨1.72%。 - 基差为142元/吨，环比微升2元/吨。 2. **生产利润及开工率** - 乙烯制EG毛利为-42美元/吨，环比上升6美元/吨。 - 煤基合成气制EG毛利为538元/吨，环比上升48元/吨。 - 乙烯制EG开工率较低，煤制EG开工率偏高，整体供应结构偏煤。 3. **国际价差** - 美伊停火协议生变后，油价下跌，对乙二醇进口成本形成压力，国际价差出现波动，市场对进口恢复持观望态度。 4. **下游产销及开工** - 6月份下游订单局部改善，但美伊协议影响下市场心态谨慎。 - 长丝、短纤、聚酯瓶片等下游产品开工率和产销数据呈现回暖迹象，但整体仍处于中性水平。 5. **库存数据** - 华东主港MEG库存降至48.1万吨，环比下降6万吨，显示去库趋势。 - 本周主港计划到港量为2.6万吨，副港2.6万吨，库存维持低位，但台风影响卸港效率，预计去库速度将放缓。 - 7月下旬起到港货源将逐步增多，库存有望逐步恢复。 - 8月去库将明显缩窄，库存降至低位将对市场提供一定支撑。 ## 关键信息 - **市场情绪**：美伊停火协议变化带动成本端反弹，但市场仍保持谨慎，等待原料价格企稳。 - **供应端**：国内乙二醇供应以煤制为主，乙烯制利润偏低，煤制利润较高。 - **需求端**：6月后下游订单局部改善，但受地缘政治影响，需求增长仍有限。 - **进口预期**：6月下旬以来EG船陆续通过霍尔木兹海峡，7月后进口将逐步增加，但恢复速度受限于中东地区装置修复情况。 - **库存变化**：当前库存处于中性水平，预计7月底库存将降至低位，8月去库速度放缓。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，建议暂时观望局势变化，等待市场进一步明朗。 - **跨期策略**：无 - **跨品种策略**：无 ## 风险提示 - 原油价格波动 - 煤价大幅波动 - 宏观政策超预期 - EG装置变动超预期 ## 数据来源 - 隆众 - CCF - 华泰期货研究院 ## 联系信息 **公司总部** 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com ## 本期分析研究员 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，可能在不同时期发生变化。投资者不能依靠本报告以取代行使独立判断，对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯本公司版权。