> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结 ## 核心内容 本周原油市场受到中东局势紧张的影响，油价出现显著上涨。霍尔木兹海峡的封锁以及战争对能源设施的破坏，导致全球供应中断，引发市场对原油供应的担忧。同时，沙特上调了2026年4月的OSP官价，进一步推高了油价。此外，原油内外盘价差扩大，市场预期油价仍有上涨空间，但需警惕高油价带来的宏观风险。 ## 主要观点 - **供应中断**：霍尔木兹海峡承担全球20%-25%的石油出口，已暂时封闭。战争已波及部分能源装置，导致伊拉克削减产量，伊朗停止装货，市场预期更多减产及停产。 - **油价走势**：由于供应中断，油价持续单边上行，内外盘油价均有上涨空间。 - **策略建议**： - **单边**：前期多单谨慎持有。 - **套利**：正套谨慎持有。 - **期权**：观望。 ## 关键信息 ### 行情回顾 - 上周油价连续单边上行，主要因中东战事。 - 沙特上调2026年4月OSP官价，亚洲、欧洲、美国分别上调2.5、2.85、4.6美元/桶。 - 原油内外盘价差拉大，油运费及保费成本上升是主要原因。 ### 供应分析 - **OPEC产量**：2026年1月OPEC原油产量环比减少23万桶/日，主要成员国如沙特、伊拉克、伊朗产量均有下降。 - **美国原油产量**：环比增加21.1万桶/日，但战略石油储备库存未变。 - **美俄原油出口**：上周美俄原油出口量环比下降，反映供应紧张。 ### 需求分析 - **美联储降息预期减弱**：油价上涨导致市场对美联储降息预期减弱。 - **成品油裂解价差**：欧美成品油裂解价差大幅冲高，亚洲成品油裂解价差同样强劲。 - **库存变化**：美国成品油库存去库为主，欧洲ARA油品库存环比持平，日本成品油库存小幅上升，国内汽油库存小幅上升，柴油库存环比上升。 - **炼厂开工**：美国主营炼厂及地炼开工环比增加，国内主营炼厂开工环比增加，地炼柴油销量环比增加。 ### 供需展望 - **全球原油浮仓库存**：环比大幅减少，显示市场对原油供应的担忧。 - **供需平衡**：IEA和EIA数据显示12-1月供需平衡情况，反映市场对供应和需求的担忧。 ## 数据来源 本报告数据来源包括彭博、钢联、万得、广发期货等。所有数据及分析均基于这些来源，广发期货对数据的准确性及完整性不作保证。 ## 风险提示 - 原油市场波动较大，投资者需谨慎操作。 - 高油价可能引发宏观衰退风险，需密切关注。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。 ## 附注 - 报告由广发期货有限公司发布，仅供特定客户及专业人士参考。 - 报告内容版权归属广发期货，未经书面授权，不得发布或复制。