20210530-兴业证券-海外TMT周报_季报总结_硬件上游受益供需缺口；电商下沉_场景分化；国内游戏进入存量竞争；本地生活复苏_25页

文档总结

核心内容

本报告主要聚焦2021年5月24日至5月28日期间，海外TMT（科技、媒体和电信）行业的市场动态与投资分析，涵盖半导体、消费电子、互联网、本地生活、电商等多个领域。

主要观点

半导体行业

• 行业景气度延续：全球TOP15半导体厂商在2021Q1营收共1019亿美元，同比增长21%。其中，联发科和高通分别增长90%和55%，受益于智能手机等终端设备需求增长。
• 芯片短缺问题：尽管需求强劲，但芯片供应短缺导致部分厂商如高通市占率下滑，预计短缺将持续至年底。
• 技术发展：ARMv9架构发布，华为正在研发3nm芯片“麒麟9010”，预计2022年发布，但受制于美国制裁，无法从台积电获得订单。
• 市场格局变化：英特尔Q1营收同比下降4%，而AMD与英伟达分别增长93%和51%，受益于CPU/GPU及数据中心业务。

消费电子

• 手机市场：小米2021Q1手机收入达515亿，出货量4940万台，全球第三；联想Q1营收增长22%。但受东南亚疫情冲击，出货节奏可能放缓。
• 电视市场：2021Q1全球电视出货量为4996万台，年增11.5%。海信成功进入北美第五大品牌行列，市占率突破11.1%。
• 光学行业：舜宇光学科技Q1手机镜头、摄像模组及车载镜头出货量分别增长28%、43%和61%。
• TWS耳机市场：预计2021年全球TWS耳机销量将占蓝牙耳机市场的70%。

互联网行业

• 本地生活复苏：美团Q1收入达370.2亿元，同比增长120.9%；活跃用户数持续增长，优选业务推动低线城市用户增长。
• 游戏行业：进入存量竞争阶段，腾讯、网易Q1游戏业务增速分别为17%和11%。预计下半年将有高质量新游上线。
• 电商行业：阿里、拼多多、京东的活跃用户数持续增长，拼多多用户数超过淘宝；阿里云计算逐步进入盈利阶段，菜鸟网络境外业务增长显著。
• 投资建议：推荐关注百度集团、华虹半导体、小米集团、舜宇光学科技、比亚迪电子、腾讯、网易等公司。

其他动态

• 华为声明：重申不造车，仅作为赛力斯SF5的供应商。
• 富时指数：小米和箩筐科技被重新纳入富时全球股票指数系列。
• 美国法院：解除对小米“中国军方公司”的认定，撤销购买限制。
• Valve新计划：传闻正在开发类似Switch的便携式Steam设备，可能于年底推出。

关键信息

重点公司表现

• 港股：
  • 小米集团-W：总市值7209亿港元，周涨跌幅4.2%，PE 23.45，PS 2.23。
  • 舜宇光学科技：总市值2166亿港元，周涨跌幅9.2%，PE 37.42，PS 4.79。
  • 华虹半导体：总市值548亿港元，周涨跌幅7.4%，PE 62.8，PS 6.6。
• 美股：
  • 英特尔：总市值2307亿美元，周涨跌幅1.9%，PE 12.4。
  • AMD：总市值973亿美元，周涨跌幅3.8%，PE 33.7。
  • 英伟达：总市值4048亿美元，周涨跌幅8.4%，PE 76.0。
  • 高通：总市值1518亿美元，周涨跌幅2.3%，PE 18.9。
  • 博通：总市值1929亿美元，周涨跌幅4.7%，PE 52.7。
  • 美光：总市值944亿美元，周涨跌幅4.2%，PE 29.5。

行业数据

• 全球智能手机出货量：2021Q1同比增长20%，达到3.54亿台。
• 全球可穿戴设备出货量：2021Q1达1.046亿部，同比增长34.4%。
• NAND闪存市场：三星以33.5%的市场份额居首，收入同比增长5.1%。
• TWS耳机市场：预计2021年全球TWS耳机销量将占蓝牙耳机市场的70%。
• 智能手机GPU市场：ARM在2020年市场份额为39%，但近年持续下滑。

风险提示

• 宏观经济下行
• 5G建设不及预期
• 国际情势波及供求

投资建议

• 半导体行业：需求持续强劲，关注百度集团、华虹半导体、小米集团、建滔积层板、舜宇光学科技、比亚迪电子、腾讯、网易、中手游。
• 互联网行业：本地生活与游戏行业复苏明显，电商持续增长，关注美团、阿里、拼多多等公司。