20260605-光大证券-每日策略丨存量博弈行情分化加剧_后市哪条主线能突围_3页_531kb

每日策略总结：存量博弈行情分化加剧，后市主线待定

核心内容

6月4日，A股市场整体震荡调整，三大指数集体下挫，仅科创50指数上涨。个股跌多涨少，沪深京三市超4100股下跌，当日成交额为2.78万亿元，较前一交易日大幅缩量。市场情绪整体偏谨慎，资金偏好受到压制，行情进入阶段性存量博弈状态，缺乏明确的热点主线。

主要观点

1. 市场表现分化

   • 科创50指数逆势上涨，表现优于其他主要指数。
   • MLCC概念、玻璃基板封装、半导体芯片等科技板块逆势走强，多股涨停。
   • 油气、零售、白酒、有色金属等板块表现疲软，部分个股跌停。

2. 行情特征与制约因素

   • 当前市场行情反复震荡，地缘因素虽有所缓解，但市场情绪仍保持观望。
   • 科技题材持续分化，短线行情预期受限，资金难以形成合力。
   • 成交额缩量表明市场活跃度下降，投资者情绪偏保守。

3. 后市方向展望

   • 科技板块：受AI服务器产品迭代和国产晶圆厂扩产影响，半导体产业链仍具表现潜力，但需注意兑现压力与热点轮动较快的问题，建议控制仓位、把握节奏。
   • 电力与能源板块：夏季用电高峰临近，AI算力中心用电需求激增，电力、煤炭、新能源等板块可能成为具备持续性的投资方向。

关键信息

01 Token服务市场爆发与投资机遇

• 多部门联合启动“高质量Token服务能力攀登计划”，旨在提升AI大模型Token服务的性能与质量。
• Token作为AI商业化的重要计价单元，其需求快速增长，2024年初至2026年3月，中国日均Token调用量从1000亿飙升至140万亿。
• 2026年预计伴随Agent应用爆发，Token消耗量将周度增长280%，全年市场规模有望突破500亿元。
• 2027年预计单位Token价格较2026年下降40%，成本有望进一步降低。
• 受益企业：头部大模型企业、高性能算力服务商、高质量语料数据供应商。
• 相关概念股：科大讯飞、拓尔思、浪潮信息、中国科传。

02 燃气轮机市场前景广阔

• 杰瑞股份与西门子能源合作拓展燃气轮机业务，该技术可广泛应用于数据中心、工业制造、油气田等领域。
• 数据中心用电需求：2024年全球数据中心耗电量已达415太瓦时，预计2030年翻倍至945TWh。
• AI算力与电力关系：AI算力密度大幅提升，导致电力需求同步增长，燃气轮机因其建设周期短、使用灵活，有望成为新兴需求下的优选。
• 市场规模预测：摩根士丹利预计2030年全球燃机市场规模将达3200亿美元，瑞银预计中国燃机产业链价值有望突破1.2万亿元人民币。
• 相关概念股：博盈特焊、联德股份、杰瑞股份、中国动力。

总结

当前A股市场处于存量博弈状态，科技板块分化明显，资金难以形成持续热点。在地缘因素缓解与AI算力需求激增的背景下，Token服务市场与燃气轮机行业成为后市值得关注的两大主线。前者受益于AI商业化加速，后者则因数据中心用电需求上升而迎来发展机遇。投资者需关注相关行业动态与政策导向，把握市场轮动节奏，合理配置仓位。