> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月出口与出海趋势总结 ## 核心内容 2026年1-2月，中国进出口数据实现“开门红”，出口和进口同比增速分别达到 **21.8%** 和 **19.8%**，较2025年12月分别回升 **15.2** 和 **14.1** 个百分点。尽管数据受到春节错月等短期因素影响，但剔除扰动后，出口仍表现出 **7个百分点的超额增速**，显示出外贸需求的持续韧性。 ## 主要观点 ### 1. 短期因素对出口的影响 - **春节错月** 对出口同比回升贡献显著，约为 **7.2个百分点**，是主要的短期扰动因素。 - **增值税退税下调** 对出口的影响相对较小，仅约 **1.25个百分点**。 - **3月出口** 可能受到春节错月效应的反向影响，面临约 **13个百分点** 的压力。 - **4月增值税退税下调** 也将引发“抢出口”行为，但影响规模仅占总出口的 **5%** 左右。 ### 2. 出口地区分布 - 除受地缘冲突影响的 **日本** 和 **拉美** 外，其他主要市场（如美国、欧盟、东盟、韩国、俄罗斯、非洲）出口同比增速均显著回升，平均 **提升16个百分点**。 - **日本** 出口增速仅回升 **3.6个百分点**，**拉美** 仅回升 **6.6个百分点**，主要受地缘摩擦和墨西哥对华关税影响。 ### 3. 出口商品结构分析 - **高景气赛道** 如半导体、液晶显示板、船舶制造等表现亮眼，尤其是 **集成电路** 同比增长显著，受益于存储芯片供不应求和量价齐升。 - **低景气品类** 如钢铁制品、乘用车、汽车零部件等增长有限，回升幅度不足 **5个百分点**。 - **非洲等“一带一路”国家** 资本开支需求旺盛，带动我国设备出口增长，**通用机械设备** 同比增长 **19.2%**，较2025年12月提升 **15.8个百分点**。 ### 4. 传统消费品出口回暖 - 美国传统消费品进口需求逐步释放，**箱包、鞋靴、家具、家电** 等品类出口同比增长 **14%**，较2025年12月提升 **39.6个百分点**。 - 即使剔除去年初中美关税低基数效应，传统消费品出口仍表现出回暖趋势。 ### 5. 进口表现 - 进口同比大幅回升，主要受 **春节错月** 和 **低基数效应** 影响，其中 **集成电路** 等高景气商品进口表现突出。 - **肉类、大豆等农产品** 进口在2025年一季度因中美贸易摩擦而受压制，2026年1-2月有所恢复。 ## 关键信息 - **出口韧性**：尽管短期因素影响明显，但剔除后出口仍保持较强动能，预计后续出口动能将持续。 - **美线需求**：美国传统消费品进口补库周期初现端倪，或成为新增长点。 - **风险提示**：需关注 **伊朗局势恶化** 和 **全球经济衰退** 等外部风险，这些因素可能对出口造成不利影响。 ## 出口三大主线 1. **高技术行业**：以集成电路、液晶显示板为核心的半导体领域表现突出，受益于全球供应链紧张和需求增长。 2. **“一带一路”国家**：非洲等地区资本开支需求旺盛，推动设备出口增长。 3. **传统消费品**：美国市场逐步释放补库需求，带动箱包、鞋靴、家具、家电等品类出口回暖。 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**：买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场基准指数收益率 **15%以上、5%~15%、-5%~5%、-5%以下**。 - **行业投资评级**：看好、中性、看淡，分别对应相对市场基准指数收益率 **5%以上、-5%~5%、-5%以下**。 ## 免责声明 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，客户应自行判断投资决策。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn ## 相关报告 - **短期噪音放大波动，就业趋势仍偏弱**：2026-03-10 - **涨价的确定性与局限性**：2026-03-09 - **美伊冲突后的地缘叙事重塑**：2026-03-09 - **观点20260308**：2026-03-08