> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆一价格高位待需求释放，花生市场弱稳盼节前改善 # 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4323.00元/吨，较前日变化-6.00元/吨，幅度 $-0.14\%$ 。现货方面，食用豆现货基差A05+117，较前日变化 $+6$ ，幅度 $32.14\%$ 。 市场资讯汇总：东北大豆现货价格持稳，收购成本高企，受余粮稀缺、农户惜售及国储政策支撑，底部支撑坚实。现货方面：黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白 $39\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.22元/斤；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白 $39\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.20元/斤；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白 $39\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.20元/斤；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白 $41\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.35元/斤；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白 $41\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.38元/斤，较昨日平；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白 $41\%$ 蛋白中粒塔装车报价2.30元/斤。 昨日豆一期货主力合约窄幅震荡。南方大豆现货价格近期维持稳定，但终端消费市场需求持续低迷，导致下游食品加工企业采购意愿不足，走货节奏缓慢。受东北产区价格走强带动，销区到货成本有所抬升，部分企业试探性提价，但市场接受度有限。中储粮购销虽全部成交但溢价幅度收窄，反映出市场对高价货源追涨动力不足。当前基层余粮持续消耗，农户惜售情绪浓厚，流通粮源偏紧，但大型企业拍卖出现流拍，抑制卖方挺价空间。综合来看，大豆价格已处于年度高位，后续走势关键取决于节前及节后下游备货需求能否有效释放。若备货需求如期启动，价格仍具上行支撑；反之，市场支撑力度或将逐步减弱。 # 策略 中性 # 风险 无 # 花生观点 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2603合约7844.00元/吨，较前日变化-18.00元/吨，幅度 $-0.23\%$ 。现货方面，花生现货均价7982.00元/吨，环比变化-9.00元/吨，幅度 $-0.11\%$ ，现货基差PK03-844.00，环比变化 $+18.00$ ，幅度 $-2.09\%$ 。 市场资讯汇总：现货方面，全国花生市场通货米均价7991元/斤，下跌14元/吨，其中，河南麦茬白沙通货米主流价格3.5-3.8元/斤不等、8筛精米4.1-4.3元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.5-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.55-4.65元/斤、8筛精米5.0-5.1元/斤，花育23通货米4.3-4.35元/斤，以质论价。全国油厂油料米合同采购均价7350元/吨，山东均价7263元/吨，上涨25元/吨，全国各油厂报价6800-7900元/吨不等，以质论价，严控指标。 昨日花生期货主力合约窄幅震荡。当前花生市场整体呈现供需宽松格局。产区现货供应充足，尤其油料米承压明 显，而终端需求持续疲软，商品米走货平淡，贸易商及食品企业多维持谨慎采购策略。尽管部分头部油厂收购对底部价格形成一定支撑，但其严格的质检标准与刚需采购模式对市场提振作用有限。综合来看，短期花生价格预计仍以弱稳震荡为主，后市需重点关注油厂收购动态及节前备货需求能否带来阶段性改善。 策略 中性 风险 需求走弱 # 图表 图1：豆一主力合约价格 4 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市 4 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县 4 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦县 4 图5：豆一现货基差 4 图6：豆一：01-05价差 4 图7：豆一：05-09价差 5 图8：中国大豆产量 5 图9：中国大豆食品级消费量 5 图10：中国大豆期末库存 5 图11：国产花生仁现货价格：南阳市 5 图12：国产花生仁现货价格：临沂市 5 图13：花生主力合约价格 6 图14：花生现货基差 6 图15：花生：01-04价差 6 图16：花生：04-10价差 6 图17：中国花生产量 6 图18：中国花生消费量 6 图19：中国花生库存 7 图20：中国自全球进口花生量 图21：中国花生种植净利润 7 图22：中国花生种植成本 7 图1：豆一主力合约价格 资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦县 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图5：豆一现货基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图6：豆一：01-05价差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图7：豆一：05-09价差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图8：中国大豆产量 资料来源：钢联数据，国家统计局，华泰期货研究院 图9：中国大豆食品级消费量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图10：中国大豆期末库存 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图11：国产花生仁现货价格：南阳市 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图12：国产花生仁现货价格：临沂市 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图13：花生主力合约价格 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图14：花生现货基差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图15：花生：01-04价差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图16：花生：04-10价差 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图17：中国花生产量 ——中国国家统计局：花生：产量：中华人民共和国（年度） 资料来源：钢联数据，国家统计局，华泰期货研究院 图18：中国花生消费量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图19：中国花生库存 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图20：中国自全球进口花生量 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图21：中国花生种植净利润 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 图22：中国花生种植成本 资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 # 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 # 李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 # 白旭宇 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 # 薛钧元 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 # 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房