> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 豆油期货日报总结（2026年9月1日） ## 核心内容概览 ### 品种信息 - **研究品种**：豆油 - **成文日期**：20260901 - **报告周期**：日报 - **研究分析师**：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） ## 核心观点 - **行情分析**：豆油期货主力合约Y2701当日收于9098元/吨，上涨0.94%，盘中最高触及9164元/吨，创年内新高。 - **次日展望**：预计9月2日开盘将偏强震荡，但需警惕高位获利了结压力。 - **宏观预期**： - 全球大豆丰产格局确立，原料端供给充足。 - 双节备货后消费或阶段性回落，但四季度为油脂传统消费旺季，需求有望环比改善。 - 生物柴油政策中长期利好豆油工业需求。 - 当前库存处于历史同期高位，去库速度是中期行情的关键变量。 - 若双节备货带动库存有效去化，现货基差有望走强，带动期货价格中枢上移。 - **风险关注**： - 若9月USDA报告未下调美豆单产，外盘利多逻辑可能消退，豆油或回吐8月末涨幅。 - 若双节备货不及预期，库存拐点延后，现货基差持续走弱将拖累盘面。 - 中东局势的不确定性可能间接扰动植物油走势。 ## 行情回顾 - **主力合约**：Y2701收于9098元/吨，上涨0.94%，全天波动区间为197元/吨。 - **其余合约**： - 所有上市合约均收涨，Y2609涨幅最大（+1.49%）。 - 远月合约涨幅相对温和（+0.73%~0.81%），因南美新作增产预期对远月形成压制。 - **期权走势**： - 看跌持仓略高于看涨，但看涨成交活跃度显著更高（约为看跌的2倍）。 - 市场情绪偏多，隐含波动率处于中等偏低水平，反映对短期波动预期较为温和。 ## 当日逻辑 ### 核心逻辑 - 美豆进入灌浆结荚关键期，产区高温干燥导致优良率连续下滑，为近三年同期最低。 - 厄尔尼诺预期延续至2027年春季，市场对美豆单产的下修预期升温。 - USDA 8月报告已将美豆单产从53蒲/英亩下调至52.7，若9月报告进一步下调，将抬升国内进口大豆成本，通过压榨利润传导至豆油。 ### 重要逻辑 - 双节备货需求逐步启动，8月21日当周全国豆油成交均值达43641吨，显示下游采购意愿回暖。 - 8月31日当周成交均值维持在30987吨，采购节奏不稳定，以"逢低采购、涨时观望"为主。 ### 宏观逻辑 - 美伊冲突一个月来首次相互发动袭击，霍尔木兹海峡航运风险升温。 - 原油价格大幅上涨，提振生物燃料需求预期，间接利多豆油。 ## 基本面分析 ### 进口到港 - **2026年8月**中国大豆预计到港量为1097万吨，为年内最高，较7月增加5.22%。 - **1-8月累计到港量**约7837万吨，完成全年预估1.05亿吨的74.6%，符合历史季节性规律。 ### 大豆港口与油厂库存 - **8月28日当周**全国大豆港口库存为978万吨，较7月初增加8.1%，处于近三年中高水平。 ### 食用消费 - 日均成交量在9,100-71,800吨之间大幅波动，显示下游采购节奏不稳定。 ### 库存 - **8月28日当周**全国90家样本油厂豆油库存为123.02万吨，较前一周增加0.65%，较去年同期减少0.69%。 ## 重要事件解读 - **原油大幅上涨**：霍尔木兹海峡局势再生变化，原油与生物柴油相关性关系推动油脂强于油料，成为豆油的催化剂。 ## 风险揭示及免责申明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议。 - 本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 - 提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎。 ```