20231028-浙商证券-医药生物周跟踪_CXO重回基金持仓第一大_如何看后市__17页_1mb

医药生物行业周报总结

核心观点

• CXO板块重回基金持仓第一大板块：2023Q3基金持仓中CXO占比达22%，环比提升82%，康龙化成、药明生物、药明康德进入季度增持股数TOP5。
• 估值仍处历史低位：CXO板块市盈率（TTM）为28.52倍，显著低于近3年平均水平（65.12倍），配置空间仍大。
• 边际改善信号显现：海外投融资（如全球生物医药融资环比增长46%）、国际关系缓和将从2023Q4起逐步利好CXO龙头。

后市展望

针对CXO重回基金持仓第一大板块，我们认为后市应关注以下几点：

• 国际关系改善及海外收入占比高的CXO企业存在估值修复机会；
• 继续推荐：药明康德、泰格医药、凯莱英等创新药产业链企业；
• 撤销“医药生物”超配假象，精选估值与成长双低标的。

近期行情

• 医药板块本周上涨44.9%，强于沪深300约3.3个百分点；
• 中药、生物药、创新药等细分领域涨幅居前；
• 北向资金医药板块融资环比增加61亿，持续流入医疗服务、中药、生物制品。

投资建议

重点推荐：

• CXO产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、康龙化成等；
• 创新药械：联影医疗、迈瑞医疗、君实生物等；
• 中药及药用辅料：济川药业、羚锐制药、九芝堂等。

风险提示

1. 短期业绩未达预期；
2. 出口政策变动与贸易摩擦影响；
3. 创新药研发不及预期。