20150412-安信证券-建材_周报-需求偏弱_价格启动滞后_15页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2015年4月12日建材行业周报指出，整体市场仍面临需求偏弱的挑战，水泥和玻璃价格均出现下跌，但部分区域存在价格上调迹象。市场表现与年初预期基本一致，但投资机构看好未来水泥需求环比改善带来的投资机会。同时，行业动态和公司公告显示，部分企业通过定增、国企改革等方式寻求发展。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥市场价格环比下跌0.68%，部分区域如上海、武汉、南宁和贵阳等价格下跌，而安徽芜湖和江苏盐城部分产品价格上涨。价格走势主要受天气影响，需求恢复情况将决定未来价格走势。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价环比下跌0.78%，华北、华东、华中、西南等区域价格走势不一，部分市场库存下降，但整体仍偏弱。沙河市场因走货放量，价格小幅上调。
• 投资建议：尽管水泥价格受天气影响回落，但机构看好水泥股在悲观预期下的投资机会。重点推荐金隅股份、冀东水泥、东方雨虹、北新建材和中国巨石。
• 风险提示：包括房地产市场下行及地方债务危机。

关键信息

水泥市场

• 价格变动：全国水泥市场价格环比下跌0.68%，部分区域如上海、武汉、南宁和贵阳价格下调，而安徽芜湖和江苏盐城部分产品价格上涨。
• 库存情况：清明节后，全国水泥库存减少，主要因河北沙河市场走货好转，但其他区域变化不大，整体库存仍较高。
• 区域分析：
  • 华北地区：北京、天津等地区水泥价格保持平稳。
  • 东北地区：价格稳中趋弱，企业出货量低。
  • 华东地区：价格涨跌互现，上海价格下调明显。
  • 中南地区：广西南宁价格继续下滑，但部分城市如玉林和贵港出货恢复。
  • 西南地区：价格延续下调，云南昆明出货量有限。
  • 西北地区：价格保持平稳，但库存压力仍存。

玻璃市场

• 价格变动：国内浮法玻璃均价为1195.61元/吨，环比下跌0.78%。
• 库存情况：重点监测省份生产商库存总量环比减少3.05%，主要因河北沙河市场走货好转。
• 区域分析：
  • 华北地区：沙河市场走货放量，价格小幅上调，京津唐市场部分企业产销达150%。
  • 华东地区：市场不温不火，部分企业价格下调。
  • 华南地区：整体平稳，个别企业价格走低。
  • 华中地区：部分企业价格下调，走货略见好转。
  • 西南地区：价格弱势走低，企业走货一般。
  • 东北地区：市场需求启动不完全，库存压力较大。

公司动态与公告

• 金隅股份：京津冀催化及国企改革启动较晚，但市场对其未来催化有提前折现预期，大股东参与定增不低于5亿元。
• 其他公司：东方雨虹、冀东水泥、北新建材和中国巨石被重点推荐。
• 公司公告：部分公司如狮头股份、博闻科技、青松建化、华新水泥等发布业绩预告或公告，反映行业整体盈利压力。

行业动态

• 京津冀发展：京津冀城际铁路公司成立，区域规划铁路优先。
• 基建投资：吉林、山西、广州等地加大基建投资，涉及交通、水利等领域。
• 宏观政策：央行实施逆回购操作，国务院批复《长江中游城市群发展规划》。

投资评级与建议

• 投资评级：领先大市-A，维持对金隅股份、冀东水泥、东方雨虹、北新建材和中国巨石的买入-A评级。
• 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A—正常风险，B—较高风险。

风险提示

• 房地产市场超预期下行：可能对建材行业造成进一步冲击。
• 地方债务危机：可能影响下游需求和市场信心。

总结

本周建材行业整体表现不佳，水泥和玻璃价格均出现下跌，但部分区域存在价格上调迹象。市场整体需求偏弱，但机构看好未来需求环比改善的潜力。投资建议重点推荐金隅股份、冀东水泥、东方雨虹、北新建材和中国巨石，同时提示关注房地产市场和地方债务风险。