20241025-天风证券-北鼎股份-300824.SZ-自有品牌内外销增速边际向好_加大费用投入使利润承压_3页

北鼎股份季报分析总结

北鼎股份（300824）作为家用电器/小家电行业的公司，近期发布2024年第三季度报告。报告显示，公司前三季度营业收入同比增长71.9%至506亿元，但归母净利润同比下降25.74%至0.39亿元。第三季度单季度营收和净利润分别增长220.4%和下降5.27%，展示了自有品牌内外销增速边际改善，尤其是海外业务推进顺利，自有品牌收入同比分别增长3%和30%，代工收入稳定。

然而，公司加大营销、研发等费用投入，导致毛利率从47.36%降至44.56%，净利率从7.68%降至3.78%。经营现金流受到OEM/ODM业务账期影响，呈现周期性波动。未来，投资建议维持“增持”评级，并适当上调收入预期同时下调毛利率，预计2024-2026年归母净利润分别为0.06亿、0.07亿和0.09亿元。风险包括自有品牌销售不达预期、外销订单减少，以及原材料和运费上涨。

总体而言，公司业绩受费用增加和产能切换影响，收入增长强劲但利润承压，需关注外部订单和成本控制以优化盈利水平。