20260209-安粮期货-塑料期货周报_综述_节前基本面偏弱_市场缺乏提振动力_6页_1mb

安粮期货商品研究报告总结（塑料期货周报 20260209-0213）

核心内容概述

本报告由安粮期货研究所化工小组发布，分析了2026年2月9日至2月13日期间塑料期货市场的基本面、供需、成本利润及库存情况。整体来看，市场在节前表现出供需双弱、库存承压、价格震荡的态势，短期内预计延续弱势整理格局。

主要观点

1. 市场整体态势

• 节前基本面偏弱：市场缺乏提振动力，供需失衡格局延续。
• 短期走势：价格呈区间波动态势，市场震荡为主。
• 后续关注点：节后下游复工复产情况，将对市场产生重要影响。

关键信息分析

一、供需分析：供需双弱

供应端

• PE生产企业总产量：71.244万吨，环比增加0.642万吨。
• PE装置开工率：85.91%，环比提升0.5571%。
• 检修影响产量：7.859万吨，环比减少0.65万吨。
• 新增检修计划：扬子石化、大庆石化等企业有新装置检修计划落地，但多数集中在周后期执行。
• 装置重启：广东石化、中化泉州、中英石化等装置计划重启，供应端压力预计增加。

需求端

• PE下游企业整体开工率：33.73%，环比下降4.03%。
• 农膜开工率：30.18%，环比下降4.38%。
• 包装膜开工率：38.82%，环比下降3.25%。
• 需求特点：节庆类下游（如食品包装、商超膜、快递物流膜）迎来节前补库小高峰，形成局部刚需支撑；非节庆领域（如管材、工业注塑）全面停工，采购意愿低迷，整体需求疲软。

结论：供应端压力有所增加，但需求端支撑有限，供需双弱格局持续。

二、成本利润：成本端有一定支撑

成本情况

• 油制L生产成本：7529.57元/吨，环比上涨134.14元/吨。
• 煤制L生产成本：6512元/吨，环比上涨17元/吨。

利润情况

• 油制L生产利润：-673.86元/吨，环比下跌85.57元/吨，处于中性偏低位置。
• 煤制L生产利润：313.71元/吨，环比下跌32.71元/吨，整体处于中性偏高位置。

结论：成本端支撑增强，但对价格的驱动效果减弱，利润空间有限。

三、库存分析：库存预计积累为主

生产企业库存

• PE生产企业库存：37.97万吨，环比累库5.67万吨。
• L生产企业库存：15.65万吨，环比累库3.01万吨。

社会库存

• PE社会库存：48.5万吨，环比累库0.54万吨。
• L社会库存：19.318万吨，环比去库0.014万吨。

结论：库存去库效果不及预期，生产企业与贸易商去库压力较大，整体库存仍以累积为主，市场承压明显。

四、价差分析

期现价差

• L2605合约收盘价：6812元/吨。
• 现货市场价格：6807.67元/吨，月环比上涨256.98元/吨。
• 基差：2月6日基差为-4.33元/吨，月环比上涨23.98元/吨，现货贴水。

期限结构

• 5-9价差：-52元/吨，价差率接近平水状态。

结论：期现价差震荡，现货贴水，期限结构接近平水，市场缺乏明显趋势信号。

总结

• 市场情绪：节前避险情绪升温，市场整体偏弱。
• 供应端：新增检修计划落地，但装置重启也带来供应压力，产能利用率有所提升。
• 需求端：节庆类需求局部支撑，但非节庆领域需求疲软，整体提振乏力。
• 库存端：库存持续累积，去库压力大，市场承压明显。
• 成本端：原油上涨带来成本支撑，但驱动效果有限。
• 价差与基差：期现价差震荡，基差维持贴水，期限结构接近平水。

短期展望：市场预计延续窄幅弱势整理格局，节后需关注下游复工情况及需求释放力度。