> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观策略周报 (2026.05.25-2026.05.29) 总结 ## 核心内容 本周主要指数表现分化，其中创业板指涨幅最大（2.53%），而中证1000指数跌幅最大（-3.27%）。申万一级行业中，煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料涨幅居前，而环保、石油石化、轻工制造等跌幅较大。 ## 主要观点 ### 市场回顾 - **主要指数表现**： - 上证指数：-1.08% - 深证成指：-0.14% - 创业板指：+2.53% - 沪深300：+0.97% - 上证50：-0.08% - 中证500：-2.53% - 中证1000：-3.27% - 科创50：-2.20% - 科创100：-2.07% - **申万一级行业涨跌幅**： - 煤炭：+6.66% - 公用事业：+6.58% - 通信：+5.56% - 建筑材料：+1.90% - 食品饮料：+1.65% - 其他行业如银行、电子等涨幅较小，而环保、石油石化、轻工制造等跌幅较大。 ### 资讯要闻 - **中国工业企业利润**： - 2026年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。 - 制造业与采矿业是主要支撑，其中有色金属冶炼和压延加工业利润增长1.2倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍。 - 汽车制造业利润同比下降16.8%，成为利润承压的主要领域。 - **美国经济数据**： - 2026年一季度美国实际GDP年化增长率二修值为1.6%，较初值下修0.4个百分点。 - 4月核心PCE价格指数同比上涨3.3%，个人储蓄率降至2.6%，消费支出保持韧性。 - **中巴合作进展**： - 巴基斯坦总理夏巴兹访华期间，中巴发表联合声明，重申全天候战略合作伙伴关系，深化中巴经济走廊建设及各领域务实合作。 ### 机构调研情况 - **热门行业**： - 化工、硬件设备、机械关注度较高。 - 机械、硬件设备、有色金属近5天调研机构家数较多。 - **热门公司**： - 冰轮环境、杰瑞股份、立高食品、众生药业等调研机构家数较多且机构评级家数大于10家。 ### 热点行业方向 1. **存储芯片**： - AI需求拉动，通用DRAM与消费级NAND供给趋紧，产品价格上涨。 - 2026年Q1常规DRAM合约价涨幅达90%–95%，NAND Flash合约价涨幅为55%–60%。 - Q2涨势进一步扩大，行业前景乐观。 2. **半导体设备**： - 2026年市场规模预计达4131亿元，国产化率升至35%。 - 关键环节如光刻机、离子注入、薄膜沉积等国产化率仍低于30%，替代空间巨大。 - 国内设备厂迎来加速验证窗口。 3. **人形机器人**： - 2025年全球出货近1.8万台，2026年中国市场规模预计达13亿美元，同比翻倍。 - 首次获中央政治局会议明确支持，列为十大未来产业之首。 - 海外市场如特斯拉Optimus预计2026年7–8月量产，国内厂商已进入商业化应用阶段。 4. **电力设备**： - AI驱动用电激增，2026年全球数据中心用电最高可达1050TWh。 - 电气系统投资占新建数据中心总投资的40%-45%。 - 800V高压直流（HVDC）成为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。 5. **储能**： - 容量电价机制使储能从成本中心转向盈利资产。 - 国内新增装机与招标量数倍增长，海外及AI数据中心配套需求爆发。 - 电芯紧缺，头部企业订单排至2027年。 6. **光模块**： - AI算力驱动下，全球光模块市场2026年预计同比增长60%至260亿美元。 - 800G/1.6T高端光模块出货量翻倍增长。 - 中国厂商占据全球市场主导地位，中际旭创、新易盛等前十大占七席。 7. **电力**： - 现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求、算电协同被列为国家级新基建工程。 - 电力板块防御属性凸显，现金流充沛，高红利。 ## 关键信息 - **市场表现**： - 创业板指涨幅最大，中证1000跌幅最大。 - 煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料涨幅居前。 - **政策与行业动态**： - 中国工业利润增长显著，但部分行业如汽车制造业承压。 - 美国GDP增速下调，但消费支出保持韧性。 - 中巴深化经济合作，成为重要战略合作伙伴。 - 人形机器人首次被列为十大未来产业之一，国内厂商进入商业化阶段。 - **机构调研热度**： - 化工、硬件设备、机械为机构调研热门行业。 - 冰轮环境、杰瑞股份、立高食品、众生药业等公司受到较多关注。 - **行业前景**： - 存储芯片、半导体设备、人形机器人、电力设备、储能、光模块等均受益于AI需求和政策支持，未来增长潜力大。 ## 风险提示 - 市场短期波动风险 - 行业政策风险 - 政策变化超预期风险 - 经济环境变化超预期风险