20260616-华泰期货-甲醇日报_美伊协议达成_关注实际通航恢复情况_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本文档主要围绕甲醇市场最新动态展开，涵盖美伊协议达成后对甲醇市场的影响、甲醇市场各地区价格与库存情况、生产利润、下游需求变化以及地区价差分析等内容。文档还附带了多个图表，用于辅助分析甲醇市场走势及相关产业链表现。

---

主要观点与关键信息

1. 美伊协议达成与市场影响

• 美伊协议达成：特朗普称伊朗协议已达成，海峡封锁解除，伊朗副外长表示结束战争各个战线的军事行动，包括黎巴嫩在内，且美国对伊朗的海上封锁将结束。
• 关注点：需关注霍尔木兹海峡通航恢复情况及伊朗甲醇装置复工进度，这将对甲醇市场供应产生重要影响。
• 期货合约贴水：当前甲醇2609合约深度贴水，已深度反映伊朗复工预期，但实际恢复情况仍需观察。

2. 港口与内地市场情况

港口方面：

• 太仓甲醇价格：3175元/吨（-258），太仓基差405元/吨（-18）。
• 广东甲醇价格：3265元/吨（-180），广东基差495元/吨（+60）。
• 港口库存：整体库存下降至低位，太仓港口库存下降明显，江苏、浙江、广东港口库存均有不同程度下降。
• 进口价差：CFR中国进口价差维持在一定水平，但具体数据缺失，需关注进口变化对市场的影响。

内地方面：

• 煤制甲醇利润：内蒙煤制甲醇生产利润920元/吨（-135），Q5500鄂尔多斯动力煤价格615元/吨（+15）。
• 内地甲醇价格：内蒙北线2625元/吨（-105），内蒙南线2750元/吨（+0），山东临沂2980元/吨（-60），河南2860元/吨（-80），河北2935元/吨（-20）。
• 基差情况：内地甲醇基差普遍上涨，如内蒙北线基差455元/吨（+135），鲁南基差410元/吨（+180）。
• 工厂库存：隆众内地工厂库存331900吨（+10385），西北工厂库存205300吨（+10600）。
• 待发订单：内地工厂待发订单253140吨（-120），西北工厂待发订单116500吨（+7200）。

3. 下游需求分析

• MTO开工率：81.58%（+1.49%），部分企业持续检修，如兴兴MTO自1月下旬以来持续停车，斯尔邦及富德5月下旬开始检修，恒通MTO于6月12日检修，诚志有检修计划，天津渤化MTO负荷不高。
• 传统下游：
  • 甲醛：开工率处于淡季，利润下降。
  • 醋酸：受PTA检修影响，开工率下降，利润承压。
  • MTBE：开工率低位盘整。
  • 二甲醚：河南二甲醚生产毛利数据不完整，需进一步关注。

4. 地区价差

• 鲁北-西北-280：价差5元/吨（+5）。
• 太仓-内蒙-550：价差0元/吨（-153）。
• 太仓-鲁南-250：价差-55元/吨（-198）。
• 鲁南-太仓-100：价差-295元/吨（+198）。
• 广东-华东-180：价差-90元/吨（+78）。
• 华东-川渝-200：价差-70元/吨（-258）。

5. 甲醇期货合约与基差

• 跨期价差：
  • 甲醇01-05价差：-50元/吨（-75）。
  • 甲醇05-09价差：-100元/吨（-150）。
  • 甲醇09-01价差：-75元/吨（-175）。
• 基差走势：
  • 太仓甲醇基差持续冲高至历史高位。
  • 内蒙北线基差波动较大，近期有所回升。
  • 河南、河北、广东等地区基差也呈现波动上升趋势。

---

市场分析要点

1. 供应端

• 伊朗甲醇装置复工预期对市场供应有重要影响，但实际恢复情况仍需观察。
• 中国内地甲醇生产仍保持较高开工率，但库存去库速度放缓。
• 港口库存持续下降，反映出市场去库周期延续，期货合约贴水可能透支了伊朗复工预期。

2. 需求端

• MTO装置开工率有所回升，但部分企业仍处于检修状态，影响需求。
• 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率普遍偏低，对甲醇需求支撑有限。

3. 价格与利润

• 内地甲醇价格整体呈震荡走势，部分区域价格小幅上涨。
• 煤制甲醇利润有所下滑，但仍在一定水平。
• 港口甲醇进口价差整体呈波动趋势，CFR中国价格小幅上涨。

---

策略与风险提示

策略

• 单边、跨期、跨品种策略：当前无明确策略建议。

风险提示

• 美伊协议执行情况：协议达成后，各方实际表现及霍尔木兹海峡通航恢复情况是关键风险因素。
• 伊朗甲醇装置复工进度：直接影响甲醇市场供应，需密切关注。
• 国内下游需求变化：如MTO、甲醛、醋酸等开工率及利润变化对市场走势有较大影响。

---

图表说明

• 图1-图8：展示甲醇现货与期货基差、跨期价差等关键数据。
• 图9-图11：反映甲醇期货合约之间的价差变化。
• 图12-图14：分析甲醇生产利润、MTO利润及进口价差。
• 图15-图17：展示CFR及FOB价格与CFR中国之间的价差。
• 图18-图21：反映甲醇港口库存、开工率及地区价差。
• 图22-图27：详细展示各地区价差走势。
• 图28-图31：分析传统下游利润情况。

---

研究团队信息

• 研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
• 从业资格号：F3056198、F0233775、F03128371
• 投资咨询号：Z0015616、Z0000421、Z0023799

---

联系方式

• 联系人：刘启展、梁琦
• 从业资格号：F03140168、F03148380
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

---

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供参考，投资者应独立判断，不承担因此产生的任何责任。
• 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得擅自使用或传播。