> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要围绕甲醇市场最新动态展开，涵盖美伊协议达成后对甲醇市场的影响、甲醇市场各地区价格与库存情况、生产利润、下游需求变化以及地区价差分析等内容。文档还附带了多个图表，用于辅助分析甲醇市场走势及相关产业链表现。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 美伊协议达成与市场影响 - **美伊协议达成**：特朗普称伊朗协议已达成，海峡封锁解除，伊朗副外长表示结束战争各个战线的军事行动，包括黎巴嫩在内，且美国对伊朗的海上封锁将结束。 - **关注点**：需关注霍尔木兹海峡通航恢复情况及伊朗甲醇装置复工进度，这将对甲醇市场供应产生重要影响。 - **期货合约贴水**：当前甲醇2609合约深度贴水，已深度反映伊朗复工预期，但实际恢复情况仍需观察。 ### 2. 港口与内地市场情况 #### 港口方面： - **太仓甲醇价格**：3175元/吨（-258），太仓基差405元/吨（-18）。 - **广东甲醇价格**：3265元/吨（-180），广东基差495元/吨（+60）。 - **港口库存**：整体库存下降至低位，太仓港口库存下降明显，江苏、浙江、广东港口库存均有不同程度下降。 - **进口价差**：CFR中国进口价差维持在一定水平，但具体数据缺失，需关注进口变化对市场的影响。 #### 内地方面： - **煤制甲醇利润**：内蒙煤制甲醇生产利润920元/吨（-135），Q5500鄂尔多斯动力煤价格615元/吨（+15）。 - **内地甲醇价格**：内蒙北线2625元/吨（-105），内蒙南线2750元/吨（+0），山东临沂2980元/吨（-60），河南2860元/吨（-80），河北2935元/吨（-20）。 - **基差情况**：内地甲醇基差普遍上涨，如内蒙北线基差455元/吨（+135），鲁南基差410元/吨（+180）。 - **工厂库存**：隆众内地工厂库存331900吨（+10385），西北工厂库存205300吨（+10600）。 - **待发订单**：内地工厂待发订单253140吨（-120），西北工厂待发订单116500吨（+7200）。 ### 3. 下游需求分析 - **MTO开工率**：81.58%（+1.49%），部分企业持续检修，如兴兴MTO自1月下旬以来持续停车，斯尔邦及富德5月下旬开始检修，恒通MTO于6月12日检修，诚志有检修计划，天津渤化MTO负荷不高。 - **传统下游**： - **甲醛**：开工率处于淡季，利润下降。 - **醋酸**：受PTA检修影响，开工率下降，利润承压。 - **MTBE**：开工率低位盘整。 - **二甲醚**：河南二甲醚生产毛利数据不完整，需进一步关注。 ### 4. 地区价差 - **鲁北-西北-280**：价差5元/吨（+5）。 - **太仓-内蒙-550**：价差0元/吨（-153）。 - **太仓-鲁南-250**：价差-55元/吨（-198）。 - **鲁南-太仓-100**：价差-295元/吨（+198）。 - **广东-华东-180**：价差-90元/吨（+78）。 - **华东-川渝-200**：价差-70元/吨（-258）。 ### 5. 甲醇期货合约与基差 - **跨期价差**： - 甲醇01-05价差：-50元/吨（-75）。 - 甲醇05-09价差：-100元/吨（-150）。 - 甲醇09-01价差：-75元/吨（-175）。 - **基差走势**： - 太仓甲醇基差持续冲高至历史高位。 - 内蒙北线基差波动较大，近期有所回升。 - 河南、河北、广东等地区基差也呈现波动上升趋势。 --- ## 市场分析要点 ### 1. 供应端 - 伊朗甲醇装置复工预期对市场供应有重要影响，但实际恢复情况仍需观察。 - 中国内地甲醇生产仍保持较高开工率，但库存去库速度放缓。 - 港口库存持续下降，反映出市场去库周期延续，期货合约贴水可能透支了伊朗复工预期。 ### 2. 需求端 - MTO装置开工率有所回升，但部分企业仍处于检修状态，影响需求。 - 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率普遍偏低，对甲醇需求支撑有限。 ### 3. 价格与利润 - 内地甲醇价格整体呈震荡走势，部分区域价格小幅上涨。 - 煤制甲醇利润有所下滑，但仍在一定水平。 - 港口甲醇进口价差整体呈波动趋势，CFR中国价格小幅上涨。 --- ## 策略与风险提示 ### 策略 - **单边、跨期、跨品种策略**：当前无明确策略建议。 ### 风险提示 - **美伊协议执行情况**：协议达成后，各方实际表现及霍尔木兹海峡通航恢复情况是关键风险因素。 - **伊朗甲醇装置复工进度**：直接影响甲醇市场供应，需密切关注。 - **国内下游需求变化**：如MTO、甲醛、醋酸等开工率及利润变化对市场走势有较大影响。 --- ## 图表说明 - **图1-图8**：展示甲醇现货与期货基差、跨期价差等关键数据。 - **图9-图11**：反映甲醇期货合约之间的价差变化。 - **图12-图14**：分析甲醇生产利润、MTO利润及进口价差。 - **图15-图17**：展示CFR及FOB价格与CFR中国之间的价差。 - **图18-图21**：反映甲醇港口库存、开工率及地区价差。 - **图22-图27**：详细展示各地区价差走势。 - **图28-图31**：分析传统下游利润情况。 --- ## 研究团队信息 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**：F3056198、F0233775、F03128371 - **投资咨询号**：Z0015616、Z0000421、Z0023799 --- ## 联系方式 - **联系人**：刘启展、梁琦 - **从业资格号**：F03140168、F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。 - 报告内容仅供参考，投资者应独立判断，不承担因此产生的任何责任。 - 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得擅自使用或传播。