20250630-国贸期货-碳酸锂（LC）季度报告_矿端供给不减_下游刚需采买_锂价承压_16页_870kb

碳酸锂市场分析报告总结

1. 基本信息

- **报告类型**：碳酸锂投资分析报告
- **许可证号**：证监许可【2012】31号
- **分析机构**：国贸期货研究院
- **分析师**：谢灵、陈宇森等
- **报告日期**：2025年6月30日（季度报告）

2. 市场分析核心观点

- **整体观点**：碳酸锂价格预计维持震荡，长短期维持区间震荡，短期偏空，长期在5.3-6.5万元/吨区间震荡。
- **价格区间**：目前碳酸锂现货价格在7.2万-8.1万元/吨，季度均价约8万元/吨。
- **价格驱动因素**：
  - 上半年供给持续扩张，锂矿和盐湖提锂产量提前释放，库存高位累库。
  - 下游需求上涨不及供给，新能源车虽出口增长但9-10月进入季节淡季，企业“反内卷”影响需求增速。

## 3. 分供给分析
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### 供给端特点
- **产量持续高位**：2025年上半年碳酸锂国内产量43.04万吨（+44.19%），锂盐厂积极复产争取套保利润。
- **锂矿/提锂利润改善**：
  - 锂辉石精矿价格年内大跌近29%
  - 锂辉石提锂加工成本下降，加之矿供给宽松，产量预期持续扩张。
- **进口增量可控**：预计碳酸锂月度进口将在2万吨附近波动，智利是主要来源地。

## 4. 需求分析
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- **新能源车增速放缓**：
  - 前5月出口量同比上涨70%（赶欧美关税前出货），9月进入传统季节性低需求期。
  - 2025年铁锂电池产量预期超581GWh，但库存压力加剧，选择“稳产去库”方式。
- **三元材料逐步被替代**：铁锂电池需求增长，三元材料增速趋缓。
- **模型说明**：需求增长放缓，供给宽松，价格承压。

## 5. 库存情况
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- **碳酸锂社会库存高位**：截至2025年6月下旬，碳酸锂社会库存约13.49万吨（+25.31%），主要集中在下游环节。
- **下游采买策略谨慎**：原料端多采取“刚需+少量多次”采购，波动幅度大，价格支撑力弱。
- **贸易商操作**：接仓单以摊薄成本，库存去化依赖上游和工厂环节。

## 6. 未来展望
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- **短期（3-9月）**：
  - 偏空观点：三季度新能源车季节性淡季、库存去化节奏稳定，碳酸锂价格难涨。
  - 关键点：锂矿端是否减产、下游“刚需采买+多批次少量模式”影响价格。
  - 涨跌空间：预计总体区间7.2-8.3万元/吨。
- **中长期预期**（1年以上）**：**
  - 震荡区间：5.3-6.5万元/吨。
  - 持续驱动因素：新能源车渗透率、储能结构变化和上游供应格局变化。

## 7. 风险提示
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- 锂矿端政策或供应变化
- 新能源车出口政策趋紧
- 宏观市场情绪波动

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**免责声明**：本报告由国贸期货研究院分析师撰写，基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。