> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 ## 原油期货市场数据变动分析 2026年3月20日，SC主力合约价格从814.9元/桶大幅回落至773.6元/桶，跌幅为5.07%，显示出市场波动加剧。相比之下，WTI主力合约价格维持在94.59美元/桶，Brent主力合约价格维持在103.07美元/桶。SC-Brent价差从15.01美元/桶走弱至9.34美元/桶，跌幅达37.77%；SC-WTI价差从23.49美元/桶走弱至17.82美元/桶，跌幅为24.14%。Brent-WTI价差维持在8.48美元/桶，未发生变化。SC连续-连3价差从28.8元/桶小幅回落至26.2元/桶，跌幅为9.03%。整体来看，价差趋势呈现走弱态势，反映出市场对供给和需求的不确定性。 在持仓方面，根据洲际交易所（ICE）数据，截至3月17日，布伦特原油投机者净多头头寸增加77,672手至428,704手，显示市场看涨情绪有所增强。然而，柴油投机者净多头头寸减少4,714手至72,341手，可能预示着对柴油需求的担忧。 ## 产业链供需及库存变化分析 ### 供给端 3月19日，伊朗导弹袭击以色列的海法和阿什杜德炼油厂，破坏了关键基础设施，但多数炼油厂设施已恢复正常运行，其余部分预计几天内恢复。这表明尽管存在短期供给中断风险，但影响有限。此外，3月20日，洲际油气公告其全资子公司签署了伊拉克Naft Khana油田复产项目的EPCOM合同，合同金额为2.25亿美元（约合人民币15.96亿元），可能在未来提升供给能力。与此同时，3月22日，澳大利亚燃料运输船因中东冲突被取消或推迟，可能影响区域内的燃料供给稳定性。 ### 需求端 3月20日数据显示，印度2月石油炼制产品产量同比下降1.0%，但主要行业产值同比增长2.3%，显示出经济扩张对需求的支撑。此外，国内成品油零售价格预计上调2000元/吨，基于原油变化率45.21%，反映炼厂需求强劲或成本推动。然而，ICE数据显示柴油投机净多头减少，可能暗示柴油需求出现分化。 ### 库存端 3月19日当周，EIA数据显示美国商业原油库存增加620万桶，达到4.493亿桶，而分析师此前预计仅增加38.3万桶，库存增长超出预期。库欣交割中心原油库存当周增加94.4万桶，达到2024年8月以来的最高水平。美国汽油库存减少540万桶，降至2.44亿桶；馏分油库存减少250万桶，降至1.169亿桶。尽管库存变化显示美国原油库存增加，但馏分油库存下降可能反映需求端的调整。 ## 价格走势判断 原油价格短期内可能维持高位震荡。供给端，地缘政治风险（如伊朗-以色列冲突）虽导致炼油厂中断，但恢复迅速，叠加伊拉克油田复产项目的推进，缓解了长期供给短缺的担忧。需求端，印度产量下降但整体经济扩张支撑需求，国内成品油零售价格上调进一步提振炼厂利润。然而，柴油投机净多头减少，可能预示需求分化。库存端虽无最新数据，但库存增加可能对价格形成一定压力。整体来看，产业链供需平衡较为脆弱，中东局势的持续发展和供给恢复进度将成为影响价格走势的关键因素。