> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月合约逐步清晰，关注5月份涨价函情况总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年4月及后续月份中国-欧洲、中国-美国航线的集运市场情况，包括期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链动态、需求及欧洲经济等多方面信息，并对市场走势提出了投资建议。 ## 主要观点 ### 一、期货价格走势 - **EC2604合约**：当前价格为1680点，交割结算价格预计为4月13日、20日以及27日三期SCFIS算术平均值。 - **EC2605合约**：目前价格为1827.70点，已升水4月合约，5月现货价格预期为3000美元/FEU，可能已接近顶部。 - **EC2606、EC2607、EC2608合约**：预计走势较强，但需关注运价实际落地情况。 - **EC2602合约**：当前价格为1711.90点，与EC2604相比，波动较小。 ### 二、现货价格情况 - **SCFI（上海-欧洲）**：4月3日公布价格为1650美元/TEU。 - **SCFI（上海-美西）**：4月3日公布价格为2359美元/FEU。 - **SCFI（上海-美东）**：4月3日公布价格为3354美元/FEU。 - **SCFI（上海-东南亚）**：4月3日公布价格为2359美元/FEU。 - **SCFI（上海-南美）**：4月3日公布价格为2359美元/FEU。 - **SCFI（上海-西非拉各斯）**：4月3日公布价格为2359美元/FEU。 - **SCFI（上海-地中海）**：4月3日公布价格为2359美元/FEU。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - **静态供给**：截至2026年4月1日，2026年至今交付集装箱船舶39艘，合计243154TEU。 - **12000-16999TEU船舶**：2026年全年交付仅9艘，预计2027-2029年交付量将逐步增加。 - **17000+TEU船舶**：2026年全年交付仅2艘，预计2027-2029年交付量显著上升。 - **动态供给**：4月周均运力为30.85万TEU，5月为29.25万TEU，6月预计为26.93万TEU。 ### 四、供应链动态 - **空班与TBN**：4月有5个空班，5月有5个空班和8个TBN。 - **苏伊士运河**：上半年复航概率较低，红海危机可能影响航运安全。 - **船舶速度**：不同吨位船舶速度有所差异，17000+TEU船舶速度相对较低。 - **准班率**：亚洲-欧洲、亚洲-美西、亚洲-美东等航线准班率表现不一，部分航线存在较大延误。 ### 五、需求及欧洲经济 - **港口吞吐量**：中国主要港口集装箱吞吐量持续增长，显示出强劲的需求。 - **欧洲经济指标**：欧盟27国工业生产指数、零售销售当月同比、消费者信心指数等均表现积极。 - **中欧贸易**：中国对欧盟出口金额月度同比增速较高，表明需求端支撑强劲。 ## 关键信息 - **4月合约交割**：关注马士基下周报价，若价格继续下调，交割结算价格可能落在1630点左右。 - **5月合约**：预计价格走势偏强，但需注意现货价格是否已充分反映预期。 - **运力交付压力**：2026年上半年超大型船舶交付量较低，2027-2029年交付压力将逐步上升。 - **红海危机影响**：红海走廊航运安全问题可能对运价形成支撑。 - **投资建议**：建议投资者紧跟现货价格，关注盈亏比，灵活应对市场变化。 ## 风险提示 ### 下行风险 - 欧美经济超预期回落 - 原油价格大幅下跌 - 船舶交付超预期 - 船舶闲置不及预期 - 红海危机得到较好处理 ### 上行风险 - 欧美经济恢复 - 供应链再出问题 - 班轮公司大幅缩减运力 - 红海危机持续发酵引发绕航 ## 合约持仓与成交量 - **总持仓**：截至2026-04-06，集运指数欧线期货所有合约持仓33826.00手。 - **日度成交量**：单日成交21245.00手，市场活跃度较高。 ## 期货与现货价格对比 - **EC2604**：期货价格与SCFI价格基本吻合。 - **EC2605**：期货价格高于SCFI价格，显示市场预期偏强。 - **EC2606、EC2607、EC2608**：期货价格持续上涨，但需关注实际运价落地情况。 ## 结论 整体来看，4月合约价格逐步清晰，5月合约价格可能受涨价函影响而有所波动。未来几个月运价走势将取决于红海危机的处理、超大型船舶交付情况以及欧洲经济表现。投资者应关注市场动态，灵活调整策略，合理控制盈亏比。