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聚烯烃周报总结（2026-4-6~2026-4-10）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃周报，涵盖聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的期货与现货市场分析、库存变化、供需平衡及利润情况。报告主要从技术面、基本面和市场预期三个维度分析，同时提供供需数据和图表辅助说明。

一、PE市场分析

1.1 技术面分析

• L05合约上周下跌2.63%，收于8398元/吨。
• 技术指标显示，L05收盘价位于20日均线下方，均线呈上升趋势，价格处于近期区间62%分位数。
• 主力合约基差为452元/吨，盘面贴水。

1.2 基本面分析

• 宏观因素：3月官方制造业PMI为50.4%，环比上升1.4个百分点，制造业景气水平回升。
• 国际局势：美伊首轮谈判未达成协议，特朗普宣布对霍尔木兹海峡实施封锁，外盘原油强势反弹。
• 供需情况：
  • 春耕需求仍在，但农膜盈利承压，下游成本转嫁困难。
  • 包装膜开工率回升，但新单跟进不足，工厂负荷连续下滑。
  • 管材开工率显著提升，存量订单交付加快。
• 库存数据：
  • PE厂内库存52.30万吨，环比增加15.7%。
  • PE社会库存60.28万吨，环比减少10.5%。
• 利润情况：
  • 煤制路线理论利润+1887元/吨（环比-208元，同比+877元）。
  • 油制路线理论利润-691元/吨（环比+1218元，同比-6元）。
• 市场预期：预计下周PE主力合约将呈现区间震荡走势。

二、PP市场分析

2.1 技术面分析

• PP05合约上周下跌1.83%，收于8963元/吨。
• 技术指标显示，PP05收盘价位于20日均线下方，均线呈上升趋势，价格处于近期区间74%分位数。
• 主力合约基差为287元/吨，盘面贴水。

2.2 基本面分析

• 宏观因素：3月官方制造业PMI为50.4%，环比上升1.4个百分点，制造业景气水平回升。
• 国际局势：美伊首轮谈判未达成协议，特朗普宣布对霍尔木兹海峡实施封锁，外盘原油强势反弹。
• 供需情况：
  • PDH装置面临原料成本压力，多套计划停车检修。
  • 塑编开工率回升，但新增订单不多，整体开工负荷偏低。
  • BOPP开工率回升，利润空间尚可。
• 库存数据：
  • PP厂内库存56.43万吨，环比减少13.9%。
  • PP社会库存16.75万吨，环比减少21.2%。
• 利润情况：
  • PDH路线理论利润-1625元/吨（环比+379元，同比-827元）。
  • 煤制路线理论利润+2141元/吨（环比-39元，同比+1253元）。
  • 油制路线理论利润+238元/吨（环比+646元，同比+711元）。
• 市场预期：预计下周PP主力合约将高位震荡。

三、供需平衡表

3.1 PE供需平衡表

3.2 PP供需平衡表

四、市场预期

• PE：主力合约预计区间震荡，关注库存变化与成本压力。
• PP：主力合约预计高位震荡，需留意下游需求与利润空间。

五、关键信息

• PE：
  • 厂内库存环比增加，社会库存环比减少。
  • 煤制路线利润较高，油制路线利润较低。
  • 开工率下降，但管材开工率显著提升。
• PP：
  • 厂内库存环比减少，社会库存环比减少。
  • PDH装置利润偏低，塑编需求不足。
  • BOPP开工率回升，利润空间尚可。
• 市场动态：伊朗局势影响国际原油价格，间接利好聚烯烃市场。

六、图表说明

• PE与PP的内外价差、基差、开工率、库存等图表均显示季节性波动，可作为市场趋势判断参考。
• 基差数据表明，期货盘面贴水，需关注现货价格变动对期货的影响。

七、免责声明

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