> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【赢家日报】总结 ## 核心内容 上一交易日，A股三大股指（上证指数、深圳成指、创业板指）集体回调，跌幅均超过2%，其中创业板指跌幅最大，达2.35%。北证50指数也下跌1.89%。市场整体呈现普跌态势，沪深京三市成交额达到35077亿元，显示市场情绪较为低迷。 ## 主要观点 1. **市场整体表现** - 三大股指跌幅均超过2%，沪指失守4100点。 - 市场调整主要源于自身需求，而非外部明显利空。 - 市场短线“涨不动”是转跌的重要理由，尤其是量化资金的快速调整加剧了下跌幅度。 2. **行业板块表现** - 多数行业板块下跌，其中交通运输、非银金融、房地产、电子、计算机等板块跌幅较大，达到-3%至-5%之间。 - 主力资金净流入前三的行业为汽车零部件、汽车零部件II、光学光电子，净流出前三的行业为半导体、通信设备、IT服务II。 3. **结构性机会** - 尽管大盘下跌，但市场仍存在结构性赚钱机会，如券商股和玻璃基板概念。 - 人形机器人、商业航天等板块早盘有所表现，但午后随大盘走弱而回落。 4. **市场展望** - 大盘走低是自4258点回落以来的延续，是对前期上涨行情的修复。 - 4030点附近有一定支撑，预计下周市场见到短期低点后有望折返反弹。 ## 关键信息 - **市场数据** - 上证指数：4077.28，跌幅-2.04% - 深圳成指：15247.27，跌幅-2.07% - 创业板指：3829.78，跌幅-2.35% - 标普500：7445.72，涨幅0.17% - 德国DAX：24606.77，跌幅-0.53% - 日经225：61684.14，涨幅3.14% - 恒生指数：25386.52，跌幅-1.03% - NYMEX原油：97.95，跌幅-0.31% - COMEX黄金：4544.20，涨幅0.20% - **资金流向** - 主力净流入前三行业：汽车零部件（32.04亿元）、汽车零部件II（20.98亿元）、光学光电子（20.39亿元） - 主力净流出前三行业：半导体（-280.80亿元）、通信设备（-237.00亿元）、IT服务II（-73.92亿元） - **政策与市场动态** - 国务院常务会议研究推进全国统一大市场建设，并审议通过《现代化应急体系建设“十五五”规划》及《中国人民银行法（修订草案）》。 - 证监会核准摩根士丹利投资管理企业QFII资格，体现外资对中国资本市场的长期信心。 - **电子行业动态** - **存储产业链** - 长鑫科技26Q1营收508亿元，净利润330亿元，扣非归母净利润263亿元，环比增速达71%。 - 公司预计26H1营收1100-1200亿元，净利润660-750亿元，扣非归母净利润520-580亿元。 - 存储供需紧张持续，厂商业绩强劲增长，AI存储需求推动价格继续上涨。 - 2026年第二季Mobile DRAM合约价大幅上扬，LPDDR4X季增70%-75%，LPDDR5X季增78%-83%。 - 铠侠预计FY26Q1营收达17500亿日元，环比增长74.5%，Non-GAAP营业利润达13000亿日元，营业利润率超74%。 - **存储相关配套芯片** - 存储相关配套芯片（如内存接口芯片、SPD、MRCD/MDB、VPD等）有望受益于存储整体量的成长及迭代升级。 - CPU在AI服务器用量增加将推动内存模组需求增长，相关芯片受益显著。 - 固态硬盘领域，VPD有望受益于新一代EDSFF eSSD模组的推出，SSD主控芯片受益于企业级固态硬盘需求提升。 - **利基存储** - 海外原厂逐步退出MLC/SLC NAND等利基存储产能，导致现货价暴涨超300%，近期交易价达20至28美元区间。 - 利基存储产能将持续受到主流存储的挤压。 ## 风险提示 - AI落地不及预期 - 技术迭代速度不及预期 - 国产化进展不及预期 ## 投资顾问 - 吴利辉，执业编号：S0860617050013 - 东方证券金融产品总部 - 联系方式：电话 +86.21.63325888-3145，邮箱 [email protected] ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司金融产品总部编撰、制作及发布。 - 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需根据自身情况独立决策。 - 未经许可，不得擅自引用、刊发或转载本报告内容。