20240714-国金证券-公用事业及环保产业行业研究周报_迎峰度夏正式开启_今年夏季还会缺电吗__17页_1mb

行业分析周报总结：电力与新能源板块

行情回顾

• 上周表现：上证综指上涨0.72%，创业板指上涨16.9%；公用事业板块上涨0.05%，煤炭板块下跌5.35%。
• 板块表现：环保板块上涨60.1%，碳中和板块下跌3.9%。

周期商品：短期波动

• 煤炭：因气温上升，贸易商挺价推涨，但高库存与水电增加抵消，煤价止涨企稳。
• 电价预期：
  1. 华东电力供需紧平衡，浙江最高负荷升至12亿千瓦，福建、重庆备用率不足10%。
  2. 超高能效支撑电价上浮，9月云南/四川水电出力系数达80%，电力价格随迎峰度夏可能提升。

投资机会

1. 火电：推荐布局供需偏紧地区的龙头企业，如浙能电力；
2. 水电：长江电力受益于来水改善；
3. 核电：中国核电，量价稳定带动分红能力提升；
4. 分布式光伏：南网能源有望提高运营效率。

行业政策

1. 欧盟调查扩围：4月对中国风电设备发起深度调查，范围从风电扩展至光伏、安检设备；
2. 风电基站政策：天津获批首批海上风力基站。

风险提示

1. 电力板块：
   • 煤价超预期、装机量增量不足、市场电价下限风险；
   • 新能源交易弃风率上升；
2. 嵌入式环保政策：政策释放进度慢于预期，细分界限不清晰。