> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市场周度总结 ## 核心内容概览 本周镍市场整体呈现震荡调整态势，期货与现货价格均有所回落，但部分指标如基差和库存出现积极变化。市场受到宏观经济和地缘政治因素的影响，同时产业基本面也出现了一些关键变动。 --- ## 期货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍 (日, 元/吨) | 125640 | -1060 | | LME3个月镍 (日, 美元/吨) | 16275 | -225 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 (日, 手) | -30965 | -2454 | | 主力合约持仓量:沪镍 (日, 手) | 243017 | 14640 | | 上期所库存:镍 (周, 吨) | 101622 | 1573 | | 仓单数量:沪镍 (日, 吨) | 98183 | 89 | | LME镍:库存 (日, 吨) | 274584 | -36 | | LME镍:注销仓单:合计 (日, 吨) | 16644 | 600 | ### 主要观点 - 沪镍主力合约价格小幅下跌，市场情绪偏弱。 - LME镍价也出现下跌，但跌幅较小。 - 期货前20名持仓净买单量减少，显示市场多空分歧加剧。 - 上期所镍库存周环比增加，显示市场供应有所回升。 - LME镍库存小幅下降，注销仓单数量上升，显示市场流动性有所改善。 --- ## 现货市场 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价 (日, 元/吨) | 126800 | -1200 | | 长江有色现货均价:1#镍板 (日, 元/吨) | 126900 | -1200 | | 上海电解镍:CIF (提单) (日, 美元/吨) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库 (仓单) (日, 美元/吨) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 (日, 元/吨) | 31350 | 0 | | NI主力合约基差 (日, 元/吨) | 1160 | -140 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 (日, 美元/吨) | -215.15 | -1.45 | ### 主要观点 - 现货价格整体回落，但跌幅不大。 - 保税库价格稳定，显示市场对镍的需求保持平稳。 - 电池级硫酸镍价格维持稳定，但需求增速放缓。 - 基差上涨，显示期货市场相对现货价格存在溢价。 - LME现货升水低位回升，反映市场对现货供应的担忧有所缓解。 --- ## 上游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿 (月, 万吨) | 595.86 | 229.41 | | 镍矿:港口库存:总计 (周, 万吨) | 1073.63 | 58.87 | | 镍矿进口平均单价 (月, 美元/吨) | 76.26 | -3.77 | ### 主要观点 - 镍矿进口量环比上升，显示供应有所恢复。 - 港口库存周环比增加，显示市场供应充足。 - 镍矿进口均价小幅下跌，可能受到国际价格波动影响。 --- ## 产业情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:精炼镍及合金 (月, 吨) | 30139.89 | -5701.1 | | 进口数量:镍铁 (月, 万吨) | 90.98 | 6 | ### 主要观点 - 精炼镍及合金进口量环比下降，显示国内需求有所放缓。 - 镍铁进口量小幅上升，可能反映部分企业对原料的补充需求。 - 市场整体供应偏稳，但需求端承压明显。 --- ## 下游情况 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系 (月, 万吨) | 205.76 | 9.55 | | 库存:不锈钢:300系:合计 (周, 万吨) | 60.81 | -0.34 | ### 主要观点 - 不锈钢300系产量小幅上升，显示需求维持一定韧性。 - 库存周环比下降，显示市场去库趋势。 - 新能源三元前驱体产量维持高位但增速放缓，磷酸铁锂对三元材料的替代效应持续。 --- ## 行业消息 1. 美国撤销伊朗石油销售豁免，美军开始对伊朗发动打击，回应其袭击商船行为。 2. 纽约联储消费者预期调查显示，6月一年期通胀预期升至3.7%，三年期预期升至3.3%。 3. 世界银行预测全球经济增速将从2025年的2.9%放缓至2026年的2.5%，但预计2027至2028年将有所修复。 4. 市场对地缘政治风险保持警惕，可能影响镍的全球供应链。 --- ## 观点总结 - **宏观面**：地缘政治风险加剧，但通胀预期有所回落，美联储政策仍以数据为依据。 - **基本面**：菲律宾雨季结束，国内镍矿供应回升，但印尼审批节奏缓慢，成本上升。 - **冶炼端**：由于矿端成本上涨及硫酸供应紧张，国内冶炼利润亏损加深。 - **需求端**：钢厂排产稳定，新能源三元材料产量高位但增速放缓，磷酸铁锂替代效应持续。 - **库存与基差**：国内镍社库下降，基差上涨；LME库存略降，现货升水低位回升。 - **技术面**：持仓增量引发价格调整，多空分歧增加。 - **展望**：预计短线沪镍震荡调整，关注M10压力位。 --- ## 重点关注 - 今日暂无重要消息发布。 --- **数据来源：第三方数据** **观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：王福辉** **期货从业资格号：F03123381** **期货投资咨询从业证书号：Z0019878** > 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。