20161027-梧桐公会-普滤得-430430.OC-给水深度处理行业领先企业_多方面构筑核心竞争力_11页_813kb

普滤得 (430430) 总结

公司概况

苏州普滤得净化股份有限公司是一家专注于给水深度处理行业的领先企业，主要服务于包装饮用水、市政给水、公众直饮水及暖通洁净领域，提供整体解决方案。公司成立于1997年5月，2014年1月挂牌新三板，2016年5月首批进入创新层。

核心内容与主要观点

行业地位与技术优势

• 公司在包装水行业细分领域处于领导地位，拥有较强的品牌影响力。
• 与法国ICE公司深度合作，是其在中国的唯一合作伙伴，提升了技术水平与国际竞争力。
• 拥有26项专利，涵盖卫生取水、膜技术、CIP在线清洗等多个领域，技术实力突出。

业务板块

• 给水深度处理系统：包括包装水系统、市政饮用水系统和微矿直饮水系统。
  • 包装水系统：为客户提供安全、卫生、健康的水产品生产用水。
  • 市政饮用水系统：为自来水厂等市政供水系统提供整体解决方案。
  • 微矿直饮水系统：提供独立循环式管网，保留有益微量元素，提升饮用水品质。
• 空间洁净及空调暖通系统：以纺织风管为核心，应用于食品、饮料、精密电子等领域。

市场潜力

• 包装水行业：近十年增长迅速，2014年产量为2006年的5倍，推动给水深度处理行业发展。
• 市政水务：处于景气周期，2015年规模以上企业数量增加，固定资产投资增长显著。
• 直饮水行业：发展潜力巨大，市场逐渐从桶装水向管道直饮水转变，具有更高的安全性和便利性。

财务表现与盈利预测

财务指标

盈利预测

• 2016~2018年，公司归属于上市公司股东的净利润预计分别为2094.05万元、2643.42万元和3116.2万元。
• 每股收益分别为0.38元、0.48元和0.56元。
• 2016年10月10日收盘价对应的动态市盈率分别为15.32倍、12.13倍和10.29倍。

关键信息

• 应收账款增长较快：2016年上半年应收账款余额为8467.13万元，占总资产的35.53%，若无法及时回收可能影响公司业绩。
• 直饮水市场推广风险：当前主要客户集中在苏州，市场推广存在不确定性。
• 公司管理团队：核心管理层经验丰富，熟悉行业发展动态，具备较强的战略执行能力。
• 供应链管理优势：结合自有资源与法国ICE供应商数据库，构建了完善的国际采购体系，有效提升效率与降低成本。

未来发展战略

1. 保持包装水行业细分领域领导地位。
2. 优化直饮水系统工艺设计，全面开拓直饮水市场。
3. 设立市政给水事业部，拓展市政给水业务板块。
4. 通过并购和投资上下游企业，整合资源，提升供应链优势。

风险提示

• 市场竞争风险：随着行业竞争加剧，需持续提升技术与服务以保持优势。
• 核心人才流失风险：技术团队和管理人才的稳定性对公司发展至关重要。

投资评级

• 投资评级：买入（首次）
• 流动性评级：BA（表示流动性一般）

附注

• 分析师声明：本报告观点为分析师个人看法，与薪酬无直接关系。
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