> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年9月2日的大越期货豆粕早报，涵盖豆粕与大豆的市场分析、供需数据、价格走势、库存情况及主要影响因素。报告从基本面、基差、库存、盘面、持仓、预期等方面对豆粕和大豆进行了分析，并提供了相关图表与数据支持。 --- ## 豆粕观点和策略 ### 基本面 - 美豆震荡走高，受优良率下调和原油价格上涨影响，短期偏强震荡。 - 国内豆粕受美豆走势带动及海峡运输问题影响，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。 ### 基差 - 现货价格为3230元/吨，基差-147，贴水期货，偏空。 ### 库存 - 油厂豆粕库存116.73万吨，环比增加5.18%，同比增加8.2%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力空单增加，资金流入，偏空。 ### 预期 - 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆走势，但采购数量仍有变数。 - 美国大豆产区天气良好，压制盘面高度。 - 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕中期维持区间震荡。 ### 豆粕价格区间 - 豆粕M2701：3380至3440元/吨区间震荡。 --- ## 大豆观点和策略 ### 基本面 - 美豆震荡走高，受中美贸易谈判及天气影响，短期偏强震荡。 - 国内大豆震荡回升，国储拍卖及需求良好支撑，但进口大豆库存偏高。 ### 基差 - 现货价格为4700元/吨，基差-284，贴水期货，偏空。 ### 库存 - 油厂大豆库存827.97万吨，周环比减少1.33%，同比增加18.82%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力多单减少，资金流出，偏多。 ### 预期 - 中美贸易谈判存在不确定性，影响美豆价格。 - 国产大豆需求回升，支撑国内大豆价格。 - 进口大豆到港增多，国产大豆增产，压制价格预期。 ### 大豆价格区间 - 豆一A2611：5000至5100元/吨区间震荡。 --- ## 近期要闻 1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判进行中，美国大豆天气仍有变数。 2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存偏高。 3. 国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季。 4. 国内油厂豆粕库存回升，巴西大豆受中东局势影响，到港量受限，豆粕维持震荡偏强。 --- ## 豆粕利多与利空因素 ### 利多 - 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。 - 国内油厂豆粕库存尚无压力。 - 美国大豆种植和生长天气仍有变数。 ### 利空 - 国内进口大豆库存维持偏高位。 - 美国大豆短期维持丰产预期。 --- ## 大豆利多与利空因素 ### 利多 - 中美贸易谈判仍有变数，中国可能继续采购美国大豆。 - 国产大豆需求回升，支撑价格预期。 ### 利空 - 国内进口大豆库存维持偏高位。 - 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。 --- ## 豆粕与大豆市场风险点 ### 豆粕 - 美国大豆产区天气良好，压制价格高度。 - 中东局势变化及中美贸易谈判结果存在不确定性。 ### 大豆 - 国内大豆与进口大豆比价偏高，可能回落。 - 进口大豆到港增多和国产大豆增产，可能压制价格。 --- ## 价格走势与库存数据 ### 豆粕价格走势 - 豆粕期货主力M2701价格震荡在3380至3440元/吨之间。 - 现货价格为3230元/吨，贴水期货。 ### 大豆价格走势 - 大豆期货主力豆一2611价格震荡在5000至5100元/吨之间。 - 现货价格为4700元/吨，贴水期货。 --- ## 供需平衡表 ### 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） - 2026年全球大豆预计产量425867千吨，总供给735664千吨，总消费611673千吨，期末库存123991千吨，库存消费比20.27%。 ### 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） - 2025年国内大豆预计产量21000千吨，总供给168352千吨，总消费168352千吨，期末库存129750千吨，库存消费比29.75%。 --- ## 国际大豆种植与生长进程 ### 美国大豆 - 2024年度美国大豆种植进程较快，收获面积和产量预期良好。 - 2025/26年度种植面积预计8540千公顷，单产53千吨/公顷，产量44.75亿蒲式耳。 ### 巴西大豆 - 2024/25年度巴西大豆种植进程较快，收割率逐步上升。 - 2025/26年度种植率预计保持高位，收割进程逐步推进。 ### 阿根廷大豆 - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程逐步加快，收割进程缓慢。 --- ## 进口与压榨数据 - 美国大豆周度出口检验量回落，同比减少。 - 进口大豆到港量短期维持高位，同比增多。 - 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比微增。 - 油厂未执行合同继续回落，短期备货需求转淡。 - 国内中下游采购回落至低位，提货量维持高位。 --- ## 生猪与豆粕需求 - 生猪存栏6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少。 - 大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。 - 生猪价格小幅回落，结构中大猪占比减少，育肥猪增多。 - 生猪养殖利润亏损小幅波动，猪粮比和料肉比回落至低位。 --- ## 图表说明 - 豆粕与大豆现货价格走势、豆菜粕价差、豆粕期货走势等图表均反映当前市场波动情况。 - 数据来源为钢联数据，部分图表显示了豆粕与大豆的市场动态及库存变化。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经许可不得转载或修改。 - 报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。 - 报告内容不保证准确性、可靠性、时效性及完整性，使用前请自行判断。