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期货市场与锡行业总结

核心内容概述

本报告总结了近期锡市场的主要数据和观点，涵盖期货市场、现货市场、上游供应、下游需求以及行业消息等方面，旨在为投资者提供参考。

一、期货市场

1.1 沪锡主力合约

• 收盘价: 433,000元/吨，环比上涨19,830元/吨。
• 持仓量: 38,434手，环比减少3,968手。
• 前20名净持仓: -2,306手，环比减少3,850手。

1.2 LME锡市场

• LME3个月锡价格: 53,462美元/吨，环比上涨3,934美元/吨。
• LME总库存: 5,930吨，环比持平。
• LME注销仓单: 135吨，环比减少10吨。

二、现货市场

2.1 锡现货价格

• SMM1#锡现货价格: 426,000元/吨，环比上涨20,500元/吨。
• 长江有色市场1#锡现货价: 435,640元/吨，环比上涨25,030元/吨。

2.2 基差与升贴水

• 沪锡主力合约基差: -7,670元/吨，环比下降8,540元/吨。
• LME锡升贴水(0-3月): -105.98美元/吨，环比下降40.7美元/吨。

三、上游情况

3.1 锡矿供应

• 进口数量(锡矿砂及精矿): 1.16万吨，环比增加0.29万吨。
• 锡精矿(40%)平均价: 393,500元/吨，环比上涨36,950元/吨。
• 锡精矿(40%)加工费: 11,500元/吨，环比下降500元/吨。
• 锡精矿(60%)平均价: 397,500元/吨，环比上涨36,950元/吨。
• 锡精矿(60%)加工费: 7,500元/吨，环比下降500元/吨。

3.2 缅甸复产与雨季影响

• 缅甸复产推进及雨季结束，为市场提供部分锡矿供应增量，但其供应仍具有较大不稳定性。
• 当前国内锡矿进口供应仍相对较紧，加工费维持低位。

四、下游情况

4.1 焊锡条价格

• 60A焊锡条价格: 269,460元/吨，环比上涨12,610元/吨。

4.2 镀锡板产量与出口

• 镀锡板累计产量: 139.01万吨，环比增加14.47万吨。
• 镀锡板出口数量: 22.26万吨，环比增加2.5万吨。

五、行业消息

5.1 宏观面

• 美国11月零售销售意外走强，环比增长0.6%。
• 能源成本上涨推动美国11月PPI同比上升至3%。
• 美国12月成屋销售创2023年以来最强，但房价涨幅两年半以来最弱。

5.2 美联储政策

• 美联储2026年票委卡什卡利力挺鲍威尔，主张1月维持利率不变。
• 2026年票委保尔森坚守谨慎立场。
• 2025年票委古尔斯比强调独立性对抗通胀至关重要。
• 美联储理事米兰找到降息新理由：特朗普政府去监管。

5.3 中国外贸

• 中国12月以美元计价出口同比增长6.6%，进口增长5.7%。
• 钢铁出口创新高，稀土同比大增32%。
• 全年大豆、铁矿石、原油进口均创纪录，煤炭进口跌幅为十年最大。

六、观点总结

• 宏观面: 美国经济数据表现强劲，但通胀压力依然存在，政策不确定性增加。
• 基本面:
  • 供应端: 锡矿进口仍偏紧，加工费维持低位，缅甸复产提供部分增量，但供应不稳定。
  • 冶炼端: 多数企业原料库存偏低，处于亏本状态，预计精炼锡产量受限，同比无明显增长。
  • 进口端: 印尼11月出口量大幅增加，缓解供应担忧；近期进口窗口临近，进口压力上升。
  • 需求端: 锡价上涨导致下游需求转淡，库存回升，现货升水500元/吨；LME库存增加，现货升水下跌。
• 技术面: 持仓减量但价格上涨，多头氛围较重，或有调整。
• 短期展望: 预计沪锡短期高位调整，关注MA5支撑位，上方43-44万元/吨为阻力。

七、重点关注

• 今日暂无消息，市场观望情绪较浓。

八、免责声明

• 本报告数据来源于第三方，仅供参考。
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• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
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