> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨)</td><td>433000</td><td>19830</td><td>2月-3月合约收盘价:沪锡(日,元/吨)</td><td>-700</td><td>-180</td></tr><tr><td>LME3个月锡(日,美元/吨)</td><td>53462</td><td>3934</td><td>主力合约持仓量:沪锡(日,手)</td><td>38434</td><td>-3968</td></tr><tr><td>期货前20名净持仓:沪锡(日,手)</td><td>-2306</td><td>-3850</td><td>LME锡:总库存(日,吨)</td><td>5930</td><td>0</td></tr><tr><td>上期所库存:锡(周,吨)</td><td>6935</td><td>-1001</td><td>LME锡:注销仓单(日,吨)</td><td>135</td><td>-10</td></tr><tr><td>上期所仓单:锡(日,吨)</td><td>9526</td><td>2419</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">现货市场</td><td>SMM1#锡现货价格(日,元/吨)</td><td>426000</td><td>20500</td><td>长江有色市场1#锡现货价(日,元/吨)</td><td>435640</td><td>25030</td></tr><tr><td>沪锡主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-7670</td><td>-8540</td><td>LME锡升贴水(0-3)(日,美元/吨)</td><td>-105.98</td><td>-40.7</td></tr><tr><td rowspan="3">上游情况</td><td>进口数量:锡矿砂及精矿(月,万吨)</td><td>1.16</td><td>0.29</td><td>平均价:锡精矿(40%)(日,元/吨)</td><td>393500</td><td>36950</td></tr><tr><td>平均价:锡精矿(40%):加工费:安泰科(日,元/吨)</td><td>11500</td><td>-500</td><td>平均价:锡精矿(60%)(日,元/吨)</td><td>397500</td><td>36950</td></tr><tr><td>平均价:锡精矿(60%)加工费:安泰科(日,元/吨)</td><td>7500</td><td>-500</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>产业情况</td><td>精炼锡:产量:当月值(月,万吨)</td><td>1.4</td><td>-0.16</td><td>进口数量:精炼锡(月,吨)</td><td>983.25</td><td>-518.38</td></tr><tr><td rowspan="2">下游情况</td><td>焊锡条:60A:个旧(日,元/吨)</td><td>269460</td><td>12610</td><td>产量:镀锡板(带):累计值(月,万吨)</td><td>139.01</td><td>14.47</td></tr><tr><td>出口数量:镀锡板(月,万吨)</td><td>22.26</td><td>2.5</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1.美国11月零售销售意外走强环比增0.6%,汽车及假日消费拉动显著;能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%,核心PPI环比低于预期;美12月成屋销售创2023年以来最强,大超预期,房价涨幅两年半以来最弱。2.美联储2026年票委卡什卡利力挺鲍威尔,主张1月维持利率不变,2026年票委保尔森坚守谨慎立场,2025票委古尔斯比强调独立性对抗通胀至关重要;美联储理事米兰找到降息新理由:特朗普政府去监管。3.中国外贸加速回暖,12月以美元计价出口同比增6.6%,进口同比增5.7%。钢铁出口创新高、稀土同比大增32%,全年大豆、铁矿石、原油进口齐破纪录,煤炭进口跌幅创十年最大。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,美国11月零售销售意外走强环比增0.6%;能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%,核心PPI环比低于预期;美12月成屋销售创2023年以来最强,大超预期,房价涨幅两年半以来最弱。基本面,供应端,国内锡矿进口供应仍相对较紧,锡矿加工费维持低位。缅甸复产推进叠加雨季结束,提供了部分锡矿供应增量;但其地地区供应仍具有较大不稳定性,整体锡矿进口量仍处于较低水平。冶炼端,当前锡矿原料紧张,大部分企业原料库存还是偏低,对大多数企业来说处于亏本状况,预计精炼锡产量继续受限,同比仍缺乏增量。进口方面,印尼11月出口量大幅增加,缓解了对印尼供应受限的担忧;近期进口窗口临近开启,进口压力增大。需求端,近日锡价拉升,下游采需再度转淡,库存有所回升,现货升水500元/吨;LME库存大幅增加,现货升水下跌。技术面,持仓减量价格上涨,多头氛围较重,或有调整。观点参考:预计沪锡短期高位调整,关注MA5支撑,上方43-44阻力。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。