20260706-华宝期货-铁矿石_市场交易弱现实_价格底部震荡_1页_204kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告对铁矿石市场进行了综合分析，重点围绕供需基本面、价格走势及后期风险因素展开。整体来看，铁矿石市场交易弱现实，价格处于底部震荡阶段。

主要观点

• 宏观环境：美联储加息预期减弱，非农数据低于预期，宏观情绪有所回暖，但需关注通胀数据进一步验证。
• 价格预期：当前铁矿石价格预期区间为 97~101 美元/吨（61%指数），对应国内连铁价格在 735~760 元/吨之间。
• 市场趋势：铁矿石短期价格反弹后仍将继续寻底，整体呈现震荡走势。

关键信息

供应端分析

• 澳洲主要生产商 BHP 和 FMG 已完成财年冲量任务，发运量预计进入季节性回落周期。
• 巴西发运保持中高位水平。
• 预计 2025 年 7 月整体发运量将环比和同比下滑，供给端支撑力度阶段性回升。
• 非主流矿发运存在下降预期，可能对市场产生一定影响。

需求端分析

• 国内钢厂亏损范围扩大，盈利率持续下滑，同比降低 16.45 个百分点，降至 42.86%。
• 虽然短期铁水产量维持在 242 吨左右的高水平，但成材价格持续下降，钢厂利润空间压缩。
• 高炉利润更多向碳元素倾斜，预计铁矿石高需求难以为继。

库存情况

• 钢厂端库存延续小幅回升，库存水平高于去年同期。
• 钢厂倾向于少量补库，库存累积速率减缓。
• 港口库存小幅回落，与外矿供给季节性回落及矿价回落相关。
• 7 月份库存仍将处于历史高位，对价格的向上驱动中性偏弱。

后期关注因素

• 贸易限制：近期贸易限制消息对价格产生快速反弹影响，但其持续性及影响范围仍需关注。
• 供给稳定性：外矿发运量及非主流矿发运情况将影响市场供给。
• 国内政策：国内政策的增量变化可能对铁矿石需求产生重要影响。

风险提示

• 信息准确性：本报告所引用信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 投资风险：文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。

专业人员信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号
• 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
• 成材分析：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555
• 原材料分析：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541；冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516
• 有色金属分析：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653

成文时间

2025 年 7 月 6 日