> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结 ## 核心内容 本报告对铁矿石市场进行了综合分析，重点围绕供需基本面、价格走势及后期风险因素展开。整体来看，铁矿石市场交易弱现实，价格处于底部震荡阶段。 ## 主要观点 - **宏观环境**：美联储加息预期减弱，非农数据低于预期，宏观情绪有所回暖，但需关注通胀数据进一步验证。 - **价格预期**：当前铁矿石价格预期区间为 97\~101 美元/吨（61%指数），对应国内连铁价格在 735\~760 元/吨之间。 - **市场趋势**：铁矿石短期价格反弹后仍将继续寻底，整体呈现震荡走势。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - 澳洲主要生产商 BHP 和 FMG 已完成财年冲量任务，发运量预计进入季节性回落周期。 - 巴西发运保持中高位水平。 - 预计 2025 年 7 月整体发运量将环比和同比下滑，供给端支撑力度阶段性回升。 - 非主流矿发运存在下降预期，可能对市场产生一定影响。 ### 需求端分析 - 国内钢厂亏损范围扩大，盈利率持续下滑，同比降低 16.45 个百分点，降至 42.86%。 - 虽然短期铁水产量维持在 242 吨左右的高水平，但成材价格持续下降，钢厂利润空间压缩。 - 高炉利润更多向碳元素倾斜，预计铁矿石高需求难以为继。 ### 库存情况 - 钢厂端库存延续小幅回升，库存水平高于去年同期。 - 钢厂倾向于少量补库，库存累积速率减缓。 - 港口库存小幅回落，与外矿供给季节性回落及矿价回落相关。 - 7 月份库存仍将处于历史高位，对价格的向上驱动中性偏弱。 ## 后期关注因素 - **贸易限制**：近期贸易限制消息对价格产生快速反弹影响，但其持续性及影响范围仍需关注。 - **供给稳定性**：外矿发运量及非主流矿发运情况将影响市场供给。 - **国内政策**：国内政策的增量变化可能对铁矿石需求产生重要影响。 ## 风险提示 - **信息准确性**：本报告所引用信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - **投资风险**：文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。 ## 专业人员信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1452 号 - **负责人**：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526 - **成材分析**：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555 - **原材料分析**：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541；冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516 - **有色金属分析**：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653 ## 成文时间 2025 年 7 月 6 日