> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业月报总结（2026年6月12日） ## 核心内容概览 2026年5月，中国房地产市场整体保持稳健态势，政策持续宽松，推动市场逐步回暖。核心一线城市带动销售表现，前百开发商销售总额环比上升14.3%，达到3,092亿元。20家主要上市开发商销售额环比上升7.5%，其中9家为国企，国企市占率升至81.8%。5月部分一线和重点城市出现价格拐点，新房和二手房价格指数环比分别上升0.1%和0.4%。 ## 主要观点 - **销售表现稳健**：5月新房销售面积和销售额均有所上升，显示市场回暖迹象。 - **政策宽松延续**：国务院发布《城市更新“十五五”规划》和《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》，为房地产市场提供政策支持。 - **国企表现突出**：国企在销售表现上优于民企，市场份额持续扩大。 - **资本市场情绪改善**：部分民企可能借机加速债务重组，但整体市场仍以国企为主导。 - **估值与回报**：中国内地开发商股价近一个月总体强于中国企业指数，行业资产净值折让维持在87.9%。 ## 关键信息 ### 一、股市表现 - **近一个月表现**：中国内地开发商股价总体强于中国企业指数，行业资产净值折让维持在87.9%。 - **涨跌前五名**：万达酒店（+31%）、力高地产（+28%）、越秀地产（+16%）、保利（+14%）、招商局置地（+10%）。 - **年初至今表现**：中海宏洋（+45%）、金茂（+42%）、禹洲（+33%）、越秀地产（+15%）、保利（+5%）。 - **估值**：新鸿基地产（16 HK）、华润置地（1109 HK）、恒基地产（12 HK）、领展房托（823 HK）、新世界发展（17 HK）等公司均获“买入”评级，目标价普遍高于当前收盘价。 ### 二、房企销售表现 - **5月销售总额**：前百开发商全口径销售总额环比上升14.3%，销售面积环比上升8.1%。 - **销售均价**：整体微跌0.3%，部分开发商如华润置地、越秀地产销售均价稳定。 - **前10名开发商**：9家为国企，其中保利发展销售额最高，达到27.6亿元。 - **销售趋势**：2026年前五个月，开发商销售表现整体稳定，部分公司如保利发展、华润置地、中海地产表现优于去年同期。 ### 三、实体市场动态 - **成交量**：10城新房成交量环比下跌28.6%，库存去化周期收窄至约21.87个月。 - **价格走势**：一线城市新房和二手房价格指数环比上升，但同比仍处于下跌区间。 - **市场情绪**：销售情绪指数在10城中保持稳定，部分城市如北京、苏州等政策优化，带动市场情绪上升。 ### 四、政策回顾与公司动态 - **中央政策**： - 发布《城市更新“十五五”规划》，设定城市更新量化目标，预计总投资达15万亿元。 - 发布《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》，扩大公租房保障范围。 - **地方政策**： - 超27城出台政策支持楼市，包括公积金额度提升、以旧换新、品质优化等。 - 重点城市如广州、深圳、上海等推出具体措施，如公积金互认互贷、保障性住房建设等。 ### 五、主要公司更新 - **万科企业**：11.74亿元恒丰银行贷款展期18个月，担保余额达950.39亿元。 - **保利发展**：竞得上海虹口住宅地块，成交价14.3亿元，溢价率17.21%。 - **中海地产**：与中信银行签订抵押贷款框架协议，总额最高150亿元。 - **融创中国**：与深圳瑞捷合作，引入全周期品质测评体系，提升项目质量。 - **华润置地与招商蛇口**：合作开发深圳观潮项目，加推40套产品售罄，项目去化率高。 - **招商蛇口**：拟申报商业不动产REITs，底层资产为深圳太子广场和昆山招商花园城。 ## 估值概要（部分公司） | 公司名称 | 股票代码 | 评级 | 目标价(当地货币) | 收盘价(当地货币) | 潜在涨幅 | |------------|----------|------|------------------|------------------|----------| | 新鸿基地产 | 16 HK | 买入 | 153.60 | 117.00 | 32.2% | | 华润置地 | 1109 HK | 买入 | 35.30 | 37.28 | -1.9% | | 恒基地产 | 12 HK | 买入 | 32.68 | 26.94 | 21.8% | | 领展房托 | 823 HK | 买入 | 45.70 | 36.70 | 25.4% | | 新世界发展 | 17 HK | 买入 | 11.96 | 7.59 | 60.1% | | 越秀地产 | 123 HK | 买入 | 5.36 | 4.45 | 23.2% | | 碧桂园服务 | 6098 HK | 买入 | 8.75 | 5.54 | 58.6% | | 中海物业 | 2669 HK | 买入 | 6.30 | 3.96 | 63.6% | | 置富产业信托 | 778 HK | 买入 | 5.92 | 4.74 | 25.4% | | 越秀服务 | 6626 HK | 买入 | 4.20 | 1.68 | 144.2% | ## 分析员披露 - **评级定义**：买入、中性、沽出。 - **分析员声明**：声明观点反映其个人对所提及证券的看法，无利益冲突。 - **投资银行业务关系**：交银国际及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系。 - **财务权益**：交银国际证券持有东方证券及光大证券已发行股本逾1%。 ## 免责声明 本报告为高度机密，仅限交银国际证券客户阅览。未经许可，不得复制、分发或转交他人。