20260421-国金证券-华峰化学-002064.SZ-氨纶产品价格价差持续提升_公司氨纶龙头持续受益_4页_1mb

华峰化学 (002064.SZ) 总结

核心内容

华峰化学（002064.SZ）作为国内氨纶行业的龙头企业，近期业绩表现亮眼，2026年一季度实现营收67.67亿元，同比增长7.17%，归母净利润6.69亿元，同比增长32.58%。公司受益于氨纶产品价格持续上涨，产品价差提升，行业供需格局改善，迎来周期底部反转。

主要观点

• 行业景气度提升：氨纶行业经历多年产能消化后，供需格局持续改善，产品价格从年初至今显著上涨。例如，40D市场均价从23000元/吨提升至27600元/吨，30D从25800元/吨提升至30500元/吨，20D从26600元/吨提升至31300元/吨。
• 公司优势明显：华峰化学在氨纶、聚氨酯原液和己二酸产量均为全球第一，拥有显著的规模优势和成本控制能力，盈利能力在行业内领先。
• 产能扩张计划：公司于2026年1月30日公告投资建设年产20万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料项目，一期建设周期为36个月，将进一步巩固其行业龙头地位。
• 盈利预测乐观：预计2026-2028年公司营收分别为301.59/316.39/326.32亿元，归母净利润分别为26.94/31.45/35.67亿元，EPS分别为0.54/0.63/0.72元，PE估值分别为20.76/17.78/15.68倍，维持“买入”评级。
• 投资建议：市场中相关报告对华峰化学的评级以“买入”为主，评分平均为1.20，表明市场普遍看好其未来表现。

关键信息

财务表现（单位：人民币百万元）

估值与盈利预测

• PE估值：当前股价对应PE估值为20.76倍，预计2026-2028年PE分别为20.76/17.78/15.68倍。
• EPS预测：预计2026-2028年每股收益分别为0.54/0.63/0.72元。

风险提示

• 原材料价格波动
• 新增产能建设不达预期
• 下游需求增长不达预期
• 宏观经济环境变化

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

附录：三张报表预测摘要

损益表（单位：人民币百万元）

现金流量表（单位：人民币百万元）

资产负债表（单位：人民币百万元）

比率分析

相关报告

• 《华峰化学公司点评：氨纶产品周期反转景气度提升，看好公司长期发展》（2026.3.28）
• 《华峰化学公司点评：三季度产品价格底部维持，静待行业景气度回升》（2025.10.27）
• 《华峰化学公司点评：公司氨纶盈利修复，氨纶价格底部企稳静待景气度回升》（2025.8.11）

投资评级分析

联系方式

• 分析师：孙羲昱 (执业S1130525090005)
• 邮箱：sunxiyu@gjzq.com.cn
• 联系人：杨啸
• 邮箱：yangxiao@gjzq.com.cn
• 市价：11.27 元

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