20260306-格林期货-2026年碳酸锂期货期权白皮书_山重水复疑无路_柳暗花明又一村_36页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年碳酸锂期货期权白皮书 ——山重水复疑无路，柳暗花明又一村 有色及贵金属期货期权白皮书编委会 格林大华期货研究院 王骏 交易咨询号：Z0021220 王凯 交易咨询号：Z0013404 王琛 交易咨询号：Z0021310 # 摘要 > 2025年碳酸锂期货价格走势跌宕起伏，全年呈现“V型”反转态势，其核心驱动力贯穿了供应扰动、库存变化与储能需求爆发等多重因素的博弈。具体来看，一季度价格从年初的7.7万元/吨左右开始震荡下行；进入二季度，供应压力持续加大，价格触及年内低点；从三季度开始，江西锂矿整改等供应端突发扰动，以及储能领域需求超预期爆发的共同推动，市场迎来强势反弹，进入四季度，涨势进一步加速，碳酸锂主力合约冲高至10万元/吨，强劲的储能需求和持续的库存去化仍为价格提供了坚实支撑。 > 进入2026年，需求端是影响价格的关键因素。全球电动车渗透率提升，2026年动力电池需求增长约 $15\% - 20\%$ ；储能市场将维持高速增长，成为新增长点。此外，若需求增速超 $30\%$ ，或供应意外受限，价格可能阶段性突破15万元/吨，但高价将刺激产能快速释放，价格难以持续维持高位。春节后3-4月需求回升，价格或加速上行，此时若前期低价布局多单可适时获利。然而2026年Q2澳洲矿山复产供应增加，价格可能承压回调至9-10万区间，此时可关注低位再次布局机会。长期来看，2026年将是价格拐点，从低位回升，但难以复制历史高价。2026年下半年及以后波动收窄，寻找新平衡。到2026年底，海外新增产能逐步释放，供需趋于平衡，价格或稳定在10-12万元/吨区间。 # 白皮书编辑委员会 王骏 王凯 王琛 # 历年获奖荣誉宣传： 格林大华期货研发咨询团队成员均为研究生及以上学历，平均从业年限8年以上，其中博士后、博士2名，硕士研究生16名，专业水准高，实践经验丰富，多名研究员为南开大学、北京师范大学、中国石油大学、中国农业大学等知名大学校外导师，研究咨询团队连续超过十年荣获郑商所高级资深分析师、期货日报“中国金牌期货研究所”，多次获和讯网“金牌投研团队”，大连商品交易所“十大研发团队”，各期货交易所、期货日报、证券时报等机构最佳分析师称号，我们坚守工匠精神，为广大客户和投资者提供宏观与大类资产配置、金融期货期权、大宗商品各板块期货与期权等市场研究、交易咨询、策略建议、产业资讯、投资者教育和期货期权基础培训等多方位、多维度的研发咨询服务。 王骏：格林大华期货副总经理、首席专家，华中科大经济学博士、清华大学管理学博士后，央视财经频道和央广“经济之声”期货市场评论员，中国注册会计师、高级经济师；有21年的大宗商品现货企业、期货交易所和期货公司工作经历。曾在大连商品交易所、中粮集团油脂油料部、北京中期和方正中期从事期现货研究和研发管理工作。曾获上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所历年优秀分析师或高级分析师称号。曾获期货日报-证券时报最佳期货研究机构领头人、最佳宏观策略分析师奖等荣誉。在新华社、《人民日报》、《经济日报》、《光明日报》、《中国证券报》、《中国黄金报》、《中国有色金属报》、《中国冶金报》、《期货日报》、《当代金融家》、《中国外汇》等发表文章百余篇。 王凯 院长 北京大学博士，多次获得上期所优秀分析师、“中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”的最佳期货研究机构领头人、最佳期货首席、最佳分析师等荣誉，十五年以上产业研究经验，十年期货市场经验，为众多知名金融机构、产业企业、上市公司提供宏观经济、市场分析、大类资产配置、套期套利、投资建议等讲座、培训、服务方案等，尤其在能源、新能源等市场领域提升了公司影响力。 # 目录 第一部分 产业链分析 第二部分 碳酸锂期货和期权合约介绍 3 第三部分 行情回顾 第四部分 碳酸锂产业供给格局分析 10 第五部分 碳酸锂产业消费格局分析 16 第六部分 碳酸锂产业供需形势总结分析 22 第七部分 套利机会分析及展望 24 第八部分碳酸锂企业期货套保案例 25 第九部分期货价格技术分析与展望 26 第十部分 行业企业调研 2026 年展望 ..... 28 第十一部分结论与操作建议 29 第十二部分相关股票价格及涨跌幅统计表 31 表：锂行业相关证券 31 # 第一部分 产业链分析 # 一、碳酸锂加工产业链 碳酸锂化学式为Li2CO3，通常为白色粉末，是最重要的锂产品，可再加工成其他锂产品。碳酸锂应用广泛，现阶段主要用途为制备锂电池材料，锂电池按应用领域可分为新能源汽车动力电池、消费电子电池、储能电池。其余应用领域为玻璃陶瓷、医药、润滑脂等传统行业。锂电池方面，碳酸锂的下游产品可分为正极材料、电解液和负极材料。 碳酸锂根据其主成分含量、粒度、化学指标以及纯度被分为工业级碳酸锂与电池级碳酸锂，二者均有对应的国家或行业标准。不同锂电池正极材料需要不同品质的碳酸锂。电池级碳酸锂主要用于生产低镍及部分中镍三元材料、钴酸锂以及部分磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，由于终端电动汽车的安全性要求极高，因此对主成分含量，尤其是杂质的要求高于其他用途的要求。工业级碳酸锂用于制备锰酸锂和磷酸铁锂，也可进一步加工、除杂成为电池级碳酸锂。从产量来看，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂的产量分布较为平均，前者略多一些。 图1-1 2024年碳酸锂现货价格 数据来源：广期所，格林大华期货研究院整理 在碳酸锂产业链上游，锂矿石或盐湖卤水形式的锂资源经提取后，在各环节分别经加工制得一次锂盐(如碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂)、二次/多次锂盐(如氟化锂、溴化锂)、金属锂等多种形式产品。 碳酸锂产业链中游主要是对由盐湖卤水或锂矿石生产的初级碳酸锂产品进行再加工，进而生产电池级碳酸锂及其他锂产品。目前，由于初级碳酸锂再加工的技术已十分成熟，锂矿冶炼企业基本上均能完成由锂矿生产电池级碳酸锂的全过程。盐湖提锂企业由于提纯技术、成本考量等原因大多产品为工业级碳酸锂，下游正极材料企业则会根据产品需要，委托加工企业进行提纯除杂。 在产业链下游，碳酸锂主要用于制造锂电池的正极材料，还可用于电解质溶质、玻璃、陶瓷空调制冷剂、稀土电解添加剂等多种产品。 # 二、碳酸锂价格影响因素 # (1) 供给因素 原料供应：锂辉石、锂云母及卤水等原料供给是否充足是碳酸锂供给的主要影响因素，其变化将直接影响碳酸锂的生产。我国锂辉石多为进口，主要影响因素包括海外锂矿企业产能释放速度及疫情等影响进口的因素等。国内盐湖供应则主要受气影响，每年冬季由于天气寒冷盐湖提锂产量下降，致使冬季锂原料供应较少。 产能利用率及新增产能释放：国内碳酸锂企业新建产能投产、产能利用率(如检修、限电限产影响等)对碳酸锂的价格造成影响。 碳酸锂进口量：现阶段我国仍需依赖进口满足碳酸锂部分需求，故碳酸锂进口量的变化会影响碳酸锂供给碳酸锂进口量主要受港口运输、关税等因素影响。 库存情况：上下游企业通过调节库存情况，调控碳酸锂现货市场流通量，从而影响酸锂价格。 # (2) 需求因素 政策驱动：国家为了促进节能减排、推动绿色经济，不断颁布新政策支持汽车产业的电动化转型，激励新能源汽车市场的发展。 市场驱动：目前我国新能源汽车产业已进入市场驱动的新阶段。补贴对新能源汽车消费的促进作用正逐步消退；新能源车市场渗透率快速提升，这一转变主要源于新能源电池技术提高及新能源汽车成本下峰两大因素。 # (3) 成本因素 碳酸锂生产成本为碳酸锂价格提供了底部支撑。碳酸锂的成本主要包含采矿成本和加工成本。其中采矿成本与上游锂资源的类型、品位以及所采用的采矿技术等有关。一般来说，提锂成本从高到低依次排序为：锂辉石、锂云母、国内盐湖南美盐湖。国内外相比而言，南美的盐湖资源、澳大利亚的辉石资源等国外理资源品位普遍优于国内，我国锂资源开采成本相对较高。 # 第二部分 碳酸锂期货和期权合约介绍 # 一、碳酸锂期货合约和交割制度 表 2-1 碳酸锂期货合约 合约标的物 碳酸锂 交易单位 1吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 20元/吨 证监许可【2011】1288号 涨跌停板幅度 上一交易日结算价±4% 合约交割月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 交易时间 上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定的其他时间 最后交易日 合约月份第10个交易日 最后交割日 最后交易日后的第3个交易日 交割品级 见《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》 交割地点 交易所指定交割库 最低交易保证金 合约价值的5% 交割方式 实物交割 交易代码 LC 上市交易所 广州期货交易所 注：日盘交易分为三个交易小节，分别为第一节9:00-10:15、第二节10:30-11:30和第三节13:30-15:00。 # 数据来源：广期所，格林大华期货研究院整理 基准交割品：符合《中华人民共和国有色金属行业标准 电池级碳酸锂》(YS/T582-2023)的要求，其中，Li2CO3 含量 $\geqslant 99.5\%$ ，磁性物质含量 $\leqslant 0.00002\%$ ，水分含量 $\leqslant 0.20\%$ ， $\mathrm{Na} \leqslant 0.02\%$ ， $\mathrm{Mg} \leqslant 0.005\%$ ， $\mathrm{Ca} \leqslant 0.005\%$ ， $\mathrm{K} \leqslant 0.005\%$ ， $\mathrm{Fe} \leqslant 0.001\%$ ， $\mathrm{Zn} \leqslant 0.0003\%$ ， $\mathrm{Cu} \leqslant 0.0003\%$ ， $\mathrm{Pb} \leqslant 0.0003\%$ ， $\mathrm{Si} \leqslant 0.003\%$ ， $\mathrm{Al} \leqslant 0.001\%$ ， $\mathrm{Mn} \leqslant 0.0003\%$ ， $\mathrm{Ni} \leqslant 0.0003\%$ ， $\mathrm{SO4} 2-\leqslant 0.08\%$ ， $\mathrm{Cl} \leqslant 0.005\%$ ，且烧失量 $\leqslant 0.50\%$ ， $\mathrm{B} \leqslant 0.003\%$ ， $\mathrm{F1} \leqslant 0.015\%$ ，粒度 $\mathrm{D10} \geqslant 1\mu \mathrm{m}$ ， $4\mu \mathrm{m} \leqslant \mathrm{D50} \leqslant 8\mu \mathrm{m}$ ， $9\mu \mathrm{m} \leqslant \mathrm{D90} \leqslant 15\mu \mathrm{m}$ ，其他有害物质不作要求。 替代交割品：：符合《中华人民共和国有色金属行业标准 电池级碳酸锂》(YS/T582-2013)的要求，其中 Li2CO3 含量 $\geqslant 99.2\%$ ，水分含量 $\leqslant 0.3\%$ ， $\mathrm{Na} \leqslant 0.08\%$ ， $\mathrm{Mg} \leqslant 0.015\%$ ， $\mathrm{Ca} \leqslant 0.025\%$ ， $\mathrm{K} \leqslant 0.02\%$ ， $\mathrm{Fe} \leqslant 0.002\%$ ， $\mathrm{SO4} 2-\leqslant 0.20\%$ ， $\mathrm{Cl} \leqslant 0.01\%$ ，且 $\mathrm{F} \leqslant 0.03\%$ ，盐酸不溶物 $2 \leqslant 0.005\%$ ，磁性物质含量、其他杂质、粒径和有害物质不作要求；贴水 15000 元/吨。 交割方式：交割方式采用仓库交割、厂库交割相结合的形式。一方面，碳酸锂化学性质稳定，耐储存，且市场库存容量充裕，适用于仓库交割方式；另一方面，厂库交割中，买方可直接与生产企业沟通个性化需求，更具灵活性。供给紧张时也可先注册仓单后交货，有效缓解市场仓单的压力。 交割区域及升贴水设置：碳酸锂期货交割地点为碳酸锂主产销区，主产区包括四川、江西、青海，其中江西为基准交割地，四川不设升贴水，青海贴水1000元/吨。主销区包括江苏、湖南、福建、广东、湖北、上海，不设升贴水。 最低交易保证金：碳酸锂期货合约的交易保证金标准采用三段制梯度设置，与已上市的大多数品种保持一致。在合约的不同交易时间段，保证金分别为合约价值的 $5\%$ 、 $10\%$ 、 $20\%$ 。碳酸锂期货一般月份限仓3000手，折合现货3000段，若按照48.24万元/吨测算，货值约为14.5亿元，按照 $5\%$ 的保证金测算，对应保证金为0.72亿元，在商品期货品种中处于中上游水平。 # 二、碳酸锂期权合约和交割制度 表 2-2 碳酸锂期权合约 合约标的物 碳酸锂期货合约 合约类型 看涨期权、看跌期权 交易单位 1手(1吨)碳酸锂期货合约 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 10元/吨 涨跌停板幅度 与碳酸锂期货合约涨跌停板幅度相同 合约月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 交易时间 上午9:00-11:30,下午13:30-15:00,以及交易所规定的其他时间 最后交易日 标的期货合约交割月份前1个月第5个交易日 到期日 同最后交易日 行权价格 行权价格覆盖碳酸锂期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤100000元/吨,行权价格间距为1000元/吨;100000元/吨 300000元/吨,行权价格间距为5000元/吨。 行权方式 美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间,以及到期日15:30之前提出行权申请。 交易代码 看涨期权:LC-合约月份-C-行权价格 看跌期权:LC-合约月份-P-行权价格 上市交易所 广州期货交易所 注:日盘交易分为三个交易小节,分别为第一节9:00-10:15、第二节10:30-11:30和第三节13:30-15:00。 数据来源：广期所，格林大华期货研究院整理 最小变动价位：境内期权品种最小变动价位与标的期货最小变动价位的比值一般分布于0.2-1之间，碳酸锂期权最小变动价位与期货的联动关系设置为0.5，与已上市的有色金属品种相当，有利于期货与期权更好地协同发挥市场功能。 行权价格间距：广期所将行权价格定位于100000元/吨至300000元/吨区域间。行权价格≤100000元/吨，行权价格间距为1000元/吨；100000元/吨 300000元/吨，行权价格间距为5000元/吨。主区间行权价格间距设置与现货价格的日均波动值接近，同时与标的期货价格的比例适当。 限仓制度：碳酸锂期权合约设计同样遵循一般规律，最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月第5个交易日，限仓额度为3000手。 # 第三部分 行情回顾 # 一、历史行情回顾 图3-1碳酸锂价格走势图 数据来源：wind，格林大华期货研究院整理 碳酸锂价格至今为止经历过两轮大幅上涨。第一轮上涨周期为2015-2018年，是政策驱动下需求上涨带来的价格上升。2015年，我国政府政策大力补贴新能源行业，新能源汽车产量进入双位数高速增长期，而供给端，2015年国内碳酸锂产量仅有4.2万吨，有限的供给无法满足快速增长的碳酸锂需求，碳酸锂价格迅速上涨，至2018年已到达18万元/吨水平。 由于需求增长迅速，矿山端加大资金投入，锂矿供应量在随后两年时间内快速增长，叠加后续政策补贴退坡、新能源汽车技术不够成熟等原因导致需求增速不及预期，碳酸锂价格迅速下跌。2020年新冠疫情爆发，下游需求进一步萎靡，价格最低跌至3万元/吨。 第二轮上涨周期为2021-2022年，是下游消费型车辆需求爆发带来的价格上涨。前一阶段，部分矿山开始出现亏损及减停产，供给端收缩的同时，下游需求迎来爆发式增长。前期停产的锂盐厂，在2021年才陆续重新开始生产；并且此阶段锂行业迎来迅速扩张期，然而产业链各环节扩产周期却并不同步，下游正极材料产能迅速投产，上游锂矿、锂盐企业产能未能及时建成投放，供不应求导致价格迅速上涨，2022年底价格一度突破50万元/吨。 2022年11月份以来，宁德锂矿返利计划带动锂资源成本迅速下行。宏观方面国内耐用品消费承压，叠加燃油车降价促销背景，以及新能源车相关政策补贴结束，下游需求超预期回落，对碳酸锂需求大大降低，锂盐厂大幅累库，碳酸锂价格高点回落。 2023年二季度，碳酸锂下探至高成本锂盐厂成本线附近，部分上游企业选择停产或减产。由于碳酸锂库存主要集中于少数几家锂盐厂手中，碳酸锂现货市场价格快速上行，同时买涨不买跌的心理刺激下游厂商补库，碳酸锂价格相对高位运行。 2023年7月，碳酸锂期货在广州期货交易所上市，首个挂牌合约为LC2401合约，市场普遍预期锂矿及锂盐产能将在2024年进行集中投放，供过于求的前景预期使得LC2401合约价格不断下行，年末锂矿定价方式的改变进一步降低锂盐成本，带动现货市场价格迅速下跌。 2024年，碳酸锂价格先扬后抑，3-4月份，江西环保检查使得云母提锂尾渣问题备受市场关注，出于对矿渣的检查和处理的担忧，碳酸锂价格，抬升。江西环保检查以判定锂渣为固废结束，国内盐湖地区气温回升，供应恢复明显，碳酸锂价格持续探底。8-10月，碳酸锂7万价格水平触及云母提锂企业生产成本，以宁德为代表的部分锂盐厂开始停产，碳酸锂价格反弹。四季度，在国内以旧换新政策支持及海外特朗普上台前抢出口支撑下，下游需求呈现淡季不淡现象；叠加海外矿山发布减停产公告，碳酸锂价格在多重利好刺激下阶段性上涨。 # 二、2025年行情回顾 图3-2 2025年碳酸锂现货价格 数据来源：wind，格林大华期货研究院整理 2025年碳酸锂期货价格走势跌宕起伏，全年呈现“V型”反转态势，其核心驱动力贯穿了供应扰动、库存变化与储能需求爆发等多重因素的博弈。具体来看，一季度价格从年初的7.7万元/吨左右开始震荡下行；进入二季度，供应压力持续加大，价格在6月份一度跌破6万元/吨的成本线，触及年内低点；然而，从三季度开始，市场迎来强势反弹，7月期货价格率先从6.5万元/吨附近启动，此轮上涨主要得益于江西锂矿整改等供应端突发扰动，以及储能领域需求超预期爆发的共同推动，同时行业“反内卷”倡议也提振了市场情绪；进入四季度，涨势进一步加速，碳酸锂主力合约在11月19日冲高至10.25万元/吨，创下自2024年6月以来的新高，相较年中的低点，半年内涨幅超过 $60\%$ ，尽管广州期货交易所随后通过调整交易手续费等措施为市场降温，导致价格出现阶段性回调，但强劲的储能需求和持续的库存去化仍为价格提供了坚实支撑。 # 三、碳酸锂期货成交与持仓情况 图3-3碳酸锂期货成交额图 3-4碳酸锂月度成交量与月末持仓量 数据来源：Wind，格林大华期货研究院整理 2025年以来，碳酸锂累计成交量15,030万手，月均成交量1,253万手。累计成交额122,325亿元，月均成交额1,0,194亿元，月末平均持仓量为64万手。受价格波动幅度较大影响，7-8月份、11-12月份成交量、持仓量均为年内高点。 # 第四部分 碳酸锂产业供给格局分析 # 一、生产供应情况分析 随着新能源汽车持续快速增长，锂在动力、储能及3C等领域用量不断增长，刺激着全球对锂资源的勘探开发，世界锂资源量和储量有一定的增加。根据美国地质勘探局2025年最新数据显示，世界锂资源量约为1.15亿吨，环比增加1000万吨，增幅 $9.52\%$ ；锂储量3003万吨金属量，按照金属锂与碳酸锂1:5:3折算，折合碳酸锂当量超过1.59亿吨，环比增加202万吨，增幅 $7.21\%$ 。世界锂资源分布不均衡，主要集中在玻利维亚、阿根廷、美国、智利、澳大利亚、中国等国家，排行前六的国家资源量合计占比超八成。 表 4-1 世界锂资源及储量 (金属吨,万吨) 世界锂资源及储量（金属吨，万吨） 国家 储量 资源量 智利 930 1,100 澳大利亚 700 890 阿根廷 400 2,300 中国 300 680 玻利维亚 - 2,300 美国 180 1,900 加拿大 120 570 津巴布韦 48 86 巴西 39 130 葡萄牙 6 27 其他 280 1,517 世界总计 3,003 11,500 数据来源：USGS，格林大华期货研究院整理 2025年全球碳酸锂的供应呈现出增长态势。这主要得益于全球范围内锂资源的开发、锂矿山的开采以及盐湖提锂技术的进步。2025年全年碳酸锂产量155万吨，同比增长 $18\%$ 受产能大批量投放的影响，2025年碳酸锂产量大幅增长。2025年，国内碳酸锂总产量100.44万吨，同比增加 $48.63\%$ 。上半年碳酸锂价格整体走势低迷，7月，国家财经委员会发文号召反内卷，同时，新《矿产资源法》开始生效，江西地区锂云母矿采矿证手续不规范，八家相关矿山被要求重新提交储量报告，进而判定是否属于锂矿，若属于锂矿则需按新《矿产资源法》要求重新申请采矿证，期间相关矿山停止生产活动，影响国内碳酸锂当量约 $20\%$ 。辉石矿方面，受需求带动大幅增产，开工率近 $70\%$ ，弥补了部分云母矿减产空缺。预计2026年，相关云母矿山将陆续复产，新增产能投放速度放缓，综合来看，2025年碳酸锂产量增速将放缓。 图4-1 2022-2025年国内碳酸锂月度产量（吨） 数据来源：SMM，格林大华期货研究院整理 开工率方面，2025年碳酸锂冶炼端开工率维持在 $45\% - 56\%$ 区间，整体开工率较往年平稳，主要原因为上半年处于行业磨底阶段，旺季需求表现平淡，产业持悲观情绪减产检修；下半年储能需求超预期，带动碳酸锂开工率达到年内高位。 图4-2 碳酸锂开工率季节图 $(\%)$ 数据来源：SMM，格林大华期货研究院整理 供给结构方面，2025年，国内辉石提锂占碳酸锂总产量 $56.23\%$ ，较2024年增加7.97个百分点；云母提锂占碳酸锂总产量 $19.83\%$ ，较2024年增加2.94个百分点；盐湖提锂占碳酸锂总产量 $15.14\%$ ，较2024年减少3.77个百分点；回收提锂占碳酸锂总产量 $8.80\%$ ，较2024年减少1.26个百分点。2025年，对碳酸锂供给结构影响较大的因素为新《矿产资源法》下江西云母矿的停产，云母提锂产量占比明显下降。经过2024年整年价格磨底及产业技改降本，2025年产业生产成本下降有限，然而成本因素仍为影响碳酸锂供给结构的重要原因之一，部分锂盐厂为降本增效，对云母产线进行技改转为辉石产线；叠加对停产的云母提锂产量弥补需要，辉石提锂产量占比明显提增加。 图4-3 2024年国内碳酸锂生产方式 图4-4 2025年国内碳酸锂生产方式 数据来源：SMM，格林大华期货研究院整理 展望2026年，澳矿方面，尽管部分项目出现停产，但在新增及扩建产能的补充下，预计将继续保持增长态势，且增速较2025年有所提升。其中核心增量主要来自Greenbushes项目，其计划在2026财年完成CGP3项目的建设、调试与产能爬坡，届时预计将使总产能提升约50万吨。 非洲锂矿方面，预计2026年将保持较快增速，但需警惕地缘政治因素可能对生产与物流发运造成的潜在扰动。在产能爬坡方面，2025年主要有海南矿业的Bougouni项目及盛新锂能撒比星项目等新投产或扩建产能释放；2026年则预计有紫金矿业的Manono项目投产。从年度产量来看，预计2026年非洲地区锂项目产量将增加5万吨至30万吨LCE，同比增长约 $27\%$ 南美盐湖锂产量预计将延续快速增长态势，但增速在2026年可能小幅放缓。2025年，紫金矿业3Q盐湖项目、赣锋锂业Ariana项目等新产能已投入运营；同时，Atacama盐湖的扩产计划也在稳步推进。2025年，巴西发生停产，2026年若Sigma和AMG均能正常生产，产能将小幅增加。预计2026年南美锂产量将进一步增加6万吨LCE。 辉石端来看，川能动力李家沟项目、新疆有色大红柳滩项目继续爬坡，紫金矿业项目有望在2025年底试生产。此外，2026年预计视下窝等云母矿将完成矿证补办手续复产。盐湖方面增量主要来自盐湖股份和紫金矿业。预计2026年国内碳酸锂供给将增加约15万吨。 # 二、进出口情况分析 锂矿方面，2025年中国进口锂精矿490.38万吨，较2024年全年减少79.34万吨，降幅 $13.93\%$ 。进口结构方面，2025年中国进口澳大利亚锂矿308.70万吨，占总进口量 $62.95\%$ 较2024年进口占比增加0.82个百分点；进口津巴布韦锂矿95.25万吨，占总进口量 $19.42\%$ ，较2024年进口占比减少1.76个百分点；进口尼日利亚锂矿34.76万吨，占总进口量 $7.09\%$ ，较2024年进口占比减少0.15个百分点；进口巴西锂矿28.11万吨，占总进口量 $5.73\%$ ，较2024年进口占比增加0.06个百分点；来自其他国家进口量23.56万吨，占总进口量 $4.81\%$ ，较2024年进口占比增加1.04个百分点。 近年来，新能源产业蓬勃发展，从2016年起全球进入“锂矿找矿热”，勘查投入成倍增加，勘查投入主要集中在刚果（金）、纳米比亚、加纳、马里和津巴布韦5个国家，2024年进口非洲矿石量明显增加，2025年上半年锂价低迷，中国进口非洲锂精矿同比减少，但下半年锂价回暖带动津巴布韦供给增量。非洲锂矿原矿成本较低，拉低整体进口均价。南非、津巴布韦的锂辉石原矿量级较大，价格低廉，推动进口格局向多元化、高性价比方向演进。然而非洲锂矿生产发运节奏或受当地政局变化影响，需关注政策稳定性；同时，中资企业在非洲的锂矿项目需应对环保、社区关系等挑战。 图4-5 2022-2024年中国锂矿进口量（吨） 图4-6 2025年锂矿进口来源国 数据来源：中国海关，格林大华期货研究院整理 碳酸锂方面，2025年中国进口碳酸锂19.69万吨，较2024年全年减少3.8万吨，降幅 $16.19\%$ 。进口结构方面，2025年中国进口阿根廷碳酸锂5.67万吨，占总进口量 $28.81\%$ ，较 2024年进口占比增加9.01个百分点；进口智利碳酸锂12.82万吨，占总进口量 $65.10\%$ ，较2024年进口占比减少13.06个百分点；来自其他国家进口量1.20万吨，仅占总进口量 $6.09\%$ ，较2024年进口占比增加4.04个百分点。进口量变化受需求驱动明显，国内新能源汽车和储能产业快速发展，对碳酸锂需求持续增长，推动进口需求；同时，国际锂矿供应扰动及国内政策调整也影响进口节奏。 图4-7 2023-2025年中国碳酸锂进口量（吨） 图4-8 碳酸锂进口来源国 数据来源：中国海关，格林大华期货研究院整理 资源对外依赖程度方面，2025年碳酸锂对外依赖度为 $25.38\%$ ，较2024年明显下降。2025年，中国碳酸锂进口来源国较为稳定，智利和阿根廷占据中国碳酸锂进口国的强势主导地位。 图4-9 202-2025年中国碳酸锂对外依赖度 $(\%)$ 数据来源：中国海关，格林大华期货研究院整理 出口方面，国内生产的碳酸锂对外出口量相对较少，大多用于国内需求。2025年中国出口碳酸锂3618吨，较去年全年减少221吨，降幅 $5.50\%$ 。2025年1月起，中国对锂电池及相关技术实施出口管制，涉及碳酸锂制备技术等，旨在保护核心技术安全和产业竞争力。该政策主要针对高端锂电池技术和关键材料制备技术，对碳酸锂基础产品出口直接影响有限，2025年中国碳酸锂出口量级较小，预计短期内出口规模难以大幅增长。 图4-10 2023-2025年中国碳酸锂出口量（吨） 数据来源：中国海关，格林大华期货研究院整理 # 第五部分 碳酸锂产业消费格局分析 # 一、新能源车市场 12月，中国三元正极材料产量同比增长 $32.76\%$ 至7.7万吨，磷酸铁锂产量同比增长 $71.62\%$ 至39.3万吨。2025年，三元材料产量累计同比增长 $13\%$ 至76.82万吨，磷酸铁锂产量累计同比增长 $56.32\%$ 至350.59万吨，三元材料占比 $18\%$ ，磷酸铁锂占比 $82\%$ ，同比增长5.97个百分点。2025年磷酸铁锂产量增长显著，增速远超三元材料，市场份额持续扩大；三元材料产量虽有增长，但增速放缓，主要受磷酸铁锂替代效应影响。磷酸铁锂凭借高安全性、低成本优势，在动力电池和储能领域需求持续增长，已成为正极材料主流；三元材料在高端市 场、固态电池等领域仍有需求，但整体增速低于磷酸铁锂，未来受低空飞行、人工智能等新兴领域需求拉动，供应量预计环比增长。未来两者将根据应用场景差异化发展，磷酸铁锂在储能和中低端动力领域占优，三元材料在高端动力和新兴领域仍有空间。 图5-1 2023-2025年中国三元正极材料产量（吨） 数据来源：富宝资讯，格林大华期货研究院整理 图5-2 2023-2025年中国磷酸铁锂产量（吨） 数据来源：富宝资讯，格林大华期货研究院整理 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年12月，我国动力电池装车量98.1吉 瓦时，同比增长 $30\%$ 。2025年，我国动力电池累计装车量769.8吉瓦时，同比增长 $40.35\%$ 。2025年动力电池正极材料领域呈现显著的二元分化格局，磷酸铁锂凭借成本优势与技术突破实现装车量大幅跃升，全面主导中低端乘用车与储能市场，市场份额突破八成；而三元材料则面临结构性调整，整体装车量有所收缩，但在高端车型领域依托高镍化与无钴化技术实现性能升级，稳固其在续航性能敏感场景的不可替代性。市场驱动逻辑发生根本性转变：中国新能源汽车价格战推动铁锂全面渗透主力价格带，同时储能需求爆发进一步强化其规模优势；三元材料通过材料体系革新降低成本压力，在海外高端市场保持技术演进。 图5-3 2023-2025年中国动力电池装车量（Gwh） 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，格林大华期货研究院整理 12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长 $12.3\%$ 和 $7.2\%$ ，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 $52.3\%$ 。2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，我国新能源汽车连续11年位居全球第一，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长 $29\%$ 和 $28.2\%$ ，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 $47.9\%$ ，较2024年同期提高7个百分点。 2025年新能源车补贴开始退坡。国家购置税政策方面，自2026年1月1日起，新能源 车购置税从全免改成减半征收，且一台车最多只能减1.5万。插电混动的纯电续航必须达到100公里才能享受减免，而以前只需43公里。政策变化使得很多在售车型无法进入减免目录。地方补贴方面，从2025年6月起，多省陆续宣布暂停汽车置换更新补贴，为应对补贴退坡，多家车企推出“兜底”补贴政策。补贴退坡促使市场从“政策驱动”向“创新驱动”转变，短期内，2025年四季度因消费者为节省购置税形成集中购车潮，但企业自掏腰包的补贴难以持续，预计2026年将回归市场定价机制，且2026年一季度销量或出现明显下滑。 2025年7月5日，美国总统特朗普签署《大而美法案》，9月30日起正式实施。该法案取消新车7500美元的联邦税收抵免，还对电车征收道路维护费，补贴取消叠加额外收费，购车成本上升，需求被抑制，而燃油车竞争力回升，导致美国电动车市场暴跌。放眼欧洲，电车市场整体仍处于温和扩张状态，尽管德国市场补贴取消后短暂受挫，但北欧、法国、英国市场的结构性增长仍然稳健，企业、政府订单恢复增长，挪威的电动車渗透率已高达 $85\%$ 。新兴市场方面，土耳其与印度增速亮眼，虽然基数仍低，但潜力已现。使得欧洲EV市场整体仍处于温和扩张状态。 图5-4 2023-2025年中国新能源汽车销量（万辆） 数据来源：中汽协，格林大华期货研究院整理 # 二、储能市场 2025年中国储能市场在政策与市场的双轮驱动下延续了高速增长的态势，前三季度新型储能新增装机量达到32.8GW，同比激增 $178\%$ 。这一增长主要得益于国家层面清晰的顶层设计，特别是《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》的印发，明确设定了到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上的目标，预计将带动约2500亿元的直接项目投资。与此同时，行业发展逻辑正经历深刻重构，国家发改委年初发布的“136号文”取消了强制配储政策，推动新能源全面参与市场竞争，其细则已在27个省份落地，促使行业从过去依赖政策托底的“低价内卷”向注重“技术深耕”和“价值创造”的市场化阶段转型。 在技术路线与应用场景上，国内储能市场呈现出“百花齐放”的局面，锂离子电池持续主导的，应用场景覆盖了独立储能、新能源配建储能以及用户侧园区等多种模式，市场竞争格局则呈现出强者恒强的头部效应。展望未来，容量电价机制在甘肃、辽宁等省的探索性出台，为独立储能项目提供了稳定的收益预期，标志着行业可持续发展的关键市场机制正在不断完善。 表 1 2025 年国内重要储能政策 时间 文件名 相关内容 2025/2 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》 不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件 2025/2 《新型储能制造业高质量发展行动方案》 到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展 2025/9 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》 到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元；推动完善新型储能等调节资源容量电价机制，有序建立可靠容量补偿机制 2025/10 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》 全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 2025/11 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 提出“创新促进新能源消纳的价格机制”，并明确“健全完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源容量电价机制” 2026/1 《关于完善发电侧容量电价机制的通知》 首次建立全国统一的电网侧独立新型储能容量电价框架，标志着电力市场从“身份歧视”迈向“能力本位”时代。 数据来源：公开信息，格林大华期货研究院整理 储能建设未完全落地，后续装机兑现空间充足。25年H1，EPC中标容量约80GWh，25年1-8月累计并网装机容量51.3GWh，中标容量大于并网装机容量，表明当前储能建设未完全落地，订单高景气为未来装机增量奠定基础，下半年储能并网规模有望快速释放。 强制配储取消，需求依旧强劲。25年以来储能EPC招标延续高景气，25年1-8月国内储能EPC招标116GWh，同比增约 $40\%$ ，近2月EPC招标均维持20GWh以上，预计全年EPC招标量有望超过200GWh。 图5-5EPC中标容量与井网装机容量对比（Gwh） 图5-6 23-25年EPC月度招标容量及增长(GWh) 数据来源：北极星招标网，格林大华期货研究院整理 海外储能热度高，中东频现大单。由于海外电网建设薄弱，储能在新能源并网过程成为刚需角色，新能源存量项目及一体化项目拉动明显，同时A浪潮带来的缺电效应以及新兴地区电力保障为储能发展提速。据储能与电力市场统计，2501-3中国企业海外储能合作签约累计超208.9GWh其中中东、澳洲、欧洲、东亚合计占比超 $76\%$ ，如阿联酋RTC光储项目含19GWh储能系统(宁德作为首选供应商)、比亚迪与沙特电力公司签约的12.5GWh超级储能项目。 图5-7 2025年中国企业海外承诺签约项目分区域 数据来源：储能与电力市场，格林大华期货研究院整理 # 第六部分 碳酸锂产业供需形势总结分析 SMM数据显示，2025年1-11月，我国碳酸锂供需缺口呈现收敛走势。1-6月，我国碳酸锂供需缺口增大，库存不断累积；但随着7月宜春矿山停产，供给过剩速度边际放缓，对应累库速度开始放缓；四季度，储能需求爆发，淡季不淡的需求叠加供给的缩量，此阶段月度供需平衡维持供不应求状态，碳酸锂库存开启去库阶段。 证监许可【2011】1288号 图6-1 2025年国内碳酸锂供需平衡表（吨） 数据来源：富宝资讯，格林大华期货研究院整理 图6-2 2025年碳酸锂周度库存及变化（吨） 数据来源：富宝资讯，格林大华期货研究院整理 2018年以来，全球碳酸锂市场进入过剩时代。从平衡表来看，2018年全球碳酸锂供应过剩1.4万吨，2019年过剩量增加至4.7万吨，2020年需求端增速显著提升，全年供应过剩量收窄至2.1万吨。2021-2022年下游新能源车市场需求彻底爆发，每年需求增速超 $50\%$ ，强劲的 需求使得碳酸锂市场格局彻底反转，呈现供不应求态势，直至2023年，产业链主动去库，需求增速骤减，叠加新增产能持续投放，市场再度转入供给过剩。2024年，碳酸锂新产能仍维持较快增长，价格进入探底周期。2025年，储能市场中国国内及出口市场同步增长，政策转变通过市场化机制提升了项目经济性，前九个月海外出货量同比激增，年末供需转向紧平衡。预计2026年锂市场将维持供应过剩，全球14个主要项目的投产与爬坡将贡献超20万吨增量，需求增速在储能高速增长下将高于此前预期，碳酸锂市场从供给过剩转为紧平衡。 应注意：供需平衡表仅为静态分析，具体过剩幅度仍将受价格波动、需求增长等多方面因素动态影响。 表 6-1 全球碳酸锂供需平衡表 (万吨) 2021 2022 2023 2024 2025E 2026E 全球碳酸锂供应量 57.7 80.5 95.9 132.8 179.2 209 供给增速 28.90% 39.50% 37% 38% 35% 17% 全球碳酸锂需求量 64.7 97.4 98.9 124.9 160.5 197 需求增速 51.60% 50.60% 27% 26% 29% 23% 全球碳酸锂供需平衡 -7.0 -16.9 -3 7.9 18.7 12 供需增速差（供-需） -23% -11% 10% 12.00% 7.00% -4.00% 数据来源：公开资料，伍德麦肯兹，格林大华期货研究院 # 第七部分 套利机会分析及展望 2025年四季度，随着锂电产业景气度提升、需求预期上修，碳酸锂价格不断上涨，市场对锂价过度悲观预期已被修正，在需求端锂电需求长期维持高增速且碳酸锂社会库存去库趋势持续的情况下，价格上涨逻辑仍将延续，可考虑逢低布多。 进入2026年，需求端是影响价格的关键因素。全球电动车渗透率提升，2026年动力电池需求增长约 $15\% - 20\%$ ；储能市场将维持高速增长，成为新增长点。此外，若需求增速超 $30\%$ 或供应意外受限，价格可能阶段性触及25万元/吨，但高价将刺激产能快速释放，同时影响储能项目回报率，过高价格位置将受到压力。 春节后3-4月需求回升，叠加出口退税政策取消时间节点，价格或加速上行，此时若前期低价布局多单可适时获利。然而2026年Q2澳洲矿山复产供应增加，价格可能小幅回调，此时可关注低位再次布局机会。长期来看，2026年将是价格拐点，从低位回升，但难以复制历史高价。2026年下半年及以后波动收窄，寻找新平衡。到2026年底，海外新增产能逐步释放，供需趋于平衡，价格或稳定在15-20万元/吨区间。 # 第八部分碳酸锂企业期货套保案例 企业锁定碳酸锂购入价格：假设某电池企业年需碳酸锂14400吨。2025年7月，企业担心未来碳酸锂价格上涨，企业计划利用碳酸锂期货锁定未来碳酸锂的购入价格。 假设2025年7月企业计划下月购买碳酸锂1200吨，折合1200手碳酸锂期货合约。 2025年7月起，企业陆续在碳酸锂期货2509合约上建仓1200手多头持仓，建仓均价66000元/吨，当时现货价格约为65000元/吨。至2025年8月，碳酸锂平均售价82000元/吨，同时企业对碳酸锂2509合约进行平仓，平仓均价80000元/吨。 表 9-1 锁定碳酸锂销售价格效果 日期 现货市场 期货市场 25年7月 65000元/吨，1200吨 买入开仓碳酸锂2509合约，建仓均价66000元/吨，1200手 证监许可【2011】1288号 25年8月 82000元/吨，1200吨 买卖出平仓碳酸锂2509合约，平仓均价80000元/吨，1200手 盈亏 现货亏损：(82000-65000)元*1200吨=-2040万元 期货盈利：(80000-66000)元*1200吨=1680万元实际套保后盈亏=-2040+1680=-360万元 案例评价：该企业通过套期保值操作，提前锁定了碳酸锂购买价格，期现合并计算盈利为-360万元，在价格大幅波动情况下为企业减少亏损1680万元。 # 第九部分期货价格技术分析与展望 # 一、价格季节性分析 近年来碳酸锂价格波动较大，结合产业基本面情况来看，3-4月碳酸锂价经历大涨大跌次数较多，为高波动月份。综合平均涨幅及上涨次数来看，10月表现最佳；7、8月份由于盐湖端产量放量，出现下跌行情次数较多。今年来看，3-4月份受江西环保检查事件影响，碳酸锂价格大幅上涨，6-8月份流畅下跌探底，后进入底部震荡盘整，10月后需求提振，价格中枢略有上移。 证监许可【2011】1288号 图10-1碳酸锂现货价格走势图 数据来源：Wind，格林大华期货研究院整理 图10-2碳酸锂期货价格走势图 数据来源：Wind，格林大华期货研究院整理 # 二、技术分析 从碳酸锂主力合约走势图上看到，2025年年中开始，宜春地区八家矿山停产，环节了市场供给宽松局面，碳酸锂价格从6万底部迅速反弹，四季度下游储能需求超预期，带动碳酸锂价格上冲10万元/吨高度。展望明2026年，产能增速放缓以及储能需求持续增长预期下，锂价反弹高度关注前期19万元/吨压力位，下方15万元/吨支撑位，季节性或事件性供需错配情况下，价格或将阶段突破压力位。 图10-2碳酸锂主力K线图 数据来源：wind，格林大华期货研究院整理 # 第十部分 行业企业调研2026年展望 根据瑞银分析师，锂价的风险天平正显著地向上行方向倾斜。这一判断建立在对供需两端和库存水平的综合分析之上。在需求侧，报告呈现了一幅喜忧参半但总体积极的图景。储能 （ESS）领域的需求是明确的亮点，得益于出口退税调整带来的需求前置效应和中国国内容量机制提供的政策确定性，其增长存在显著的上行潜力，全球2026-2030年的BESS项目储备已攀升至1.9TWh。与此同时，尽管电动汽车（EV）市场在年初因补贴退坡经历了短暂的疲软，但随着3月份新车型的推出，预计需求将重拾增长动力。在供应侧，瑞银持相对谨慎的立场，其供应预测低于市场普遍预期。在需求稳健、供应受限和库存紧张的共同作用下，锂价上行是大概率事件。基于基本面分析，12-18万元/吨被视为合理的价格区间；而若市场投机情绪持续发酵，价格在年内突破20万元/吨也并非不可能。 # 第十一部分结论与操作建议 2025年碳酸锂期货价格走势跌宕起伏，全年呈现“V型”反转态势，其核心驱动力贯穿了供应扰动、库存变化与储能需求爆发等多重因素的博弈。具体来看，一季度价格从年初的7.7万元/吨左右开始震荡下行；进入二季度，供应压力持续加大，价格触及年内低点；从三季度开始，江西锂矿整改等供应端突发扰动，以及储能领域需求超预期爆发的共同推动，市场迎来强势反弹，进入四季度，涨势进一步加速，碳酸锂主力合约冲高至10万元/吨，强劲的储能需求和持续的库存去化仍为价格提供了坚实支撑。 进入2026年，需求端是影响价格的关键因素。全球电动车渗透率提升，2026年动力电池需求增长约 $15\% - 20\%$ ；储能市场将维持高速增长，成为新增长点。此外，若需求增速超 $30\%$ 或供应意外受限，价格可能阶段性触及25万元/吨，但高价将刺激产能快速释放，同时影响储能项目回报率，过高价格位置将受到压力。 春节后3-4月需求回升，叠加出口退税政策取消时间节点，价格或加速上行，此时若前期低价布局多单可适时获利。然而2026年Q2澳洲矿山复产供应增加，价格可能小幅回调，此 时可关注低位再次布局机会。长期来看，2026年将是价格拐点，从低位回升，但难以复制历史高价。2026年下半年及以后波动收窄，寻找新平衡。到2026年底，海外新增产能逐步释放，供需趋于平衡，价格或稳定在15-20万元/吨区间。 # 第十二部分相关股票价格及涨跌幅统计表 表：锂行业相关证券 证券代码 证券简称 最新价格 今年涨跌幅% 001203.SZ 大中矿业 41.34 387.33% 002240.SZ 盛新锂能 42.26 206.68% 300619.SZ 金银河 47.57 157.14% 603665.SH 康隆达 32.55 130.52% 002667.SZ 威领股份 20.19 90.47% 002192.SZ 融捷股份 58.38 84.00% 002466.SZ 天齐锂业 56.04 69.82% 002756.SZ 永兴材料 59 60.08% 002176.SZ 江特电机 10.68 44.13% 000546.SZ 金圆股份 6.83 38.54% 603679.SH 华体科技 16.76 27.26% 603090.SH 宏盛股份 80.35 364.80% 301217.SZ 铜冠铜箔 49.85 350.19% 002080.SZ 中材科技 52.88 309.54% 300450.SZ 先导智能 55.08 175.79% 来源：wind 格林大华期货研究院整理 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 北京总部 北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层 010-56711700 期货研究院 北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层 010-56711856 产业机构业务总部 北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层 15110165709 金融机构业务总部 北京市朝阳区建国门外大街8号楼北京国际财源中心B座29层 010-56711830 分支机构信息 北京分公司 北京市朝阳区光华路7号楼十二层12B11单元 010-53672071 重庆分公司 重庆市渝中区五一路99号一单元23-2、23-3（平安国际金融中心） 023-63798298 山西分公司 山西省太原市小店区长风街123号1幢君威财富中心五层0504、0505、0506号 0351-7728088 河南分公司 河南省郑州市郑东新区商务外环路29号17层 0371-65618784 浙江分公司 杭州市西湖区财通双冠大厦东楼2008室 0571-28055961 上海分公司 上海市浦东新区福山路500号/浦电路380号7层（实际楼层6层）02单元 13764666557 深圳分公司 深圳市福田区福田街道福安社区民田路178号华融大厦1705 0755-83358603 福建分公司 福建省厦门市思明区鹭江道100号厦门财富中心32层03单元 0592-5085517 山东分公司 山东省青岛市市南区山东路2号甲，华仁国际大厦17层F区 0532-83095257 河北分公司 河北省石家庄市桥西区自强路118号中交财富中心T1、T2商务办公楼02-1701A 0311-87879080 天津分公司 天津市南开区长江道与南丰路交口博朗园1号楼26楼2601-2/2604-2号 022-23046198 大连分公司 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2112号房间 0411-84806858 广东分公司 广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心9层909房 020-22130388 内蒙古分公司 内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区腾飞南路65号1102号商铺三楼 0471-3243085 洛阳营业部 河南省洛阳市涧西区西苑路6号友谊宾馆5F501-510室 0379-64687775 泉州营业部 福建省泉州市丰泽区宝洲路浦西万达写字楼A座2509室 0595-28980095 福州营业部 福建省福州市鼓楼区杨桥东路19号衣锦华庭一期一号楼3层 0591-87808785 哈尔滨营业部 黑龙江省哈尔滨市南岗区花园街235号1103室 0451-53679285 南京营业部 江苏省南京市中山东路288号A-3006 025-85288202 桂林营业部 桂林市七星区漓江路28号中软现代城2区酒店6-01号809室 0773-2833252 # 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