> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年4月15日发布的卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪分析，涵盖国内外行业新闻、主要产品及原料价格变化、产品价差分析、竞争路线及下游需求情况、相关企业估值以及风险提示等内容。整体分析显示，乙烷价格下跌，而部分产品如环氧乙烷、乙二醇价格上涨，下游需求仍具修复空间。 ## 主要观点与关键信息 ### 本周价格变动 - **乙烷价格下跌**：截至4月10日，乙烷价格为1161元/吨，周环比下跌8.98%。 - **天然气、液氯、丙烯、丙烷价格上涨**：周环比分别为+4.74%、+2.86%、+6.09%、+1.93%。 - **原油、石脑油、乙烯价格回落**：周环比分别为-0.68%、-1.11%、-2.34%。 ### 主要产品价格分位 - **C2产品**：聚乙烯（31.18%）、环氧乙烷（18.01%）、聚醚大单体（40.92%）、乙二醇（35.61%）、苯乙烯（40.18%）均处于中低分位区间。 - **C3产品**：丙烯酸（43.51%）、丙烯酸丁酯（58.76%）、聚丙烯（17.24%）价格分位相对较高。 ### 产品价差变化 - **C2产品**： - 乙烯-乙烷价差周环比下降1.22%； - 乙二醇-乙烯价差周环比上升22.81%； - 环氧乙烷-乙烯价差周环比上升97.54%； - 聚醚大单体-环氧乙烷价差周环比下降57.25%； - 聚乙烯-乙烯价差周环比上升8.76%； - 苯乙烯-纯苯-乙烯价差周环比下降4.12%。 - **C3产品**： - 丙烯-丙烷价差周环比上升55.79%； - 丙烯酸-丙烯价差周环比下降5.77%； - 丙烯酸丁酯-丙烯酸价差周环比下降3.87%； - 聚丙烯-丙烯价差周环比下降99.52%。 ### 竞争路线成本分析 - **乙烯路线**：气头路线成本优势显著，完全成本与现金成本波动低于油制和煤制路线，乙烷价格下跌进一步拉大了其成本优势。 - **丙烯路线**：PDH路线盈利不佳，但成本仍处于相对低位，完全成本未显现明显优势。 ### 下游需求情况 - **汽车销量**：截至3月31日，汽车销量为289.9万辆，月环比增长60.61%。 - **房地产竣工面积**：截至2025年12月31日，竣工面积为20894万平方米，月环比增长355%。 ### 企业估值 - **卫星化学**：股价28.83元，EPS预测24A为1.80元，25E为1.58元，26E为2.52元，PE预测24A为11.41倍，25E为18.25倍，26E为11.44倍。 - **其他企业**：包括金发科技、东华能源、万华化学、金能科技、齐翔腾达、华谊集团、中化国际、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、宝丰能源等，其EPS与PE数据均被列出。 ### 风险提示 - 项目投产进度不及预期； - 行业竞争加剧； - 原材料及主要产品价格波动带来的风险； - 装置不可抗力风险； - 国家及行业政策变动风险。 ## 结论 整体来看，乙烷价格持续下跌，但C2及C3产品中部分如环氧乙烷、乙二醇价格有所回升，表明下游需求仍具修复空间。随着新项目投产及行业竞争格局变化，轻烃化工龙头企业如卫星化学有望受益。然而，行业仍面临原材料价格波动、政策调整等多重风险。