> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山东烧碱市场调研报告总结 ## 调研目的 本次调研聚焦于山东烧碱市场，旨在了解当前供需格局、下游备货心态及出口订单动态，为后市行情提供参考。 ## 核心内容概述 1. **烧碱现货市场** - 受海外地缘冲突影响，出口询单增加，50%碱价格快速上涨，32%碱转产50%碱，导致高低浓度碱价差扩大，32%碱存在补涨空间。 - 企业普遍推迟或取消大规模检修，需警惕突发检修对供应的扰动。 - 期货升水带动仓单生成意愿增强，3月仓单注销后4月现货供应压力上升，仓单消化情况值得关注。 2. **烧碱出口市场** - 出口询单及报价持续走强，东南亚等地区新增订单增多，4月订单基本落实。 - 若地缘冲突持续，5月海外供应缺口可能扩大，出口对国内市场支撑增强。 - 出口持续性及增量空间是市场核心变量，出口情绪对价格驱动明显。 3. **下游采购心态** - 下游采购以刚需为主，心态理性，对碱价接受度较高。 - 非铝下游节后复工回暖，但受罐容限制难以囤货，需求增量有限。 - 河北氧化铝检修影响逐步消退，矿石种类切换显著影响烧碱单耗，需持续跟踪。 4. **液氯市场** - 液氯仓储能力低，价格波动敏感，胀库易跌、检修易涨。 - 山东约30%液氯依赖外销，企业根据氯碱利润在碱与液氯之间灵活挺价。 - 当前耗氯行业其他原料涨幅较大，液氯短期跟涨后面临压价压力。 ## 后市展望 - **短期**：市场由海外地缘冲突及海外氯碱装置降负主导，出口询单与报价走强带动期货偏强震荡，现货呈现50%碱强于32%碱的结构分化。 - **中期**：海外装置恢复仍需时日，价格支撑尚存，但短期波动加剧，需兼顾情绪驱动与基本面供需变化的双重影响。 - **出口变量**：若地缘冲突持续，预计4月底海外供应缺口显现，将进一步支撑国内出口及价格。 - **仓单影响**：3月仓单注销后，4月现货供应压力上升；同时盘面升水带动新仓单生成，临近交割时近月合约价格将回归交割逻辑，若地缘情绪缓和，仓单出库与新增将压制价格。 ## 调研企业具体情况 ### 烧碱企业A - 设计负荷64万吨，实开产能52万吨，日产32%碱5000吨，50%碱1800吨。 - 库容：32%碱3万吨，50%碱1万吨。 - 检修计划：春季检修，今年未进行大规模检修。 - 成本：自备电厂，市场电价结算，亏损时可能小规模降负。 - 行情看法：海外冲突持续将支撑市场偏强运行，若国内需求疲弱，将形成负反馈。 ### 烧碱企业B - 产能20万吨，50%碱与32%碱最大负荷各10万吨/年。 - 库容：1.5万吨，32%碱1万吨，50%碱5000吨。 - 检修计划：秋季检修，1季度曾因亏损降负10%。 - 行情看法：当前市场向好，下游开始提前囤货，50%碱与32%碱价差较高，32%碱仍有上涨空间。 ### 烧碱企业C - 产能68万吨，配套产品齐全，如环氧丙烷、环氧氯丙烷等。 - 库容：1.6万吨（干吨）。 - 行情看法：50%碱负荷开满，32%碱遵循自身供需逻辑。3月仓单注销后4月供应压力上升，预计仓单量仍会增加。 ### 烧碱下游D（粘胶短纤） - 年产量30-32万吨，烧碱年消耗量约50万吨，日均消耗32%碱1500吨。 - 采购模式：长约与现货结合，当前采购顺畅，市场预期偏乐观。 - 行情看法：价格受地缘冲突、出口订单、仓单变动及检修等多重因素影响，波动较大。 ### 烧碱下游E（食品加工） - 用烧碱年量5万吨，采购食品级烧碱。 - 采购方式：集团统一集中采购，按季度锁定价格。 - 行情看法：当前价格仍处于历史低位，下游接受度尚可，预计二季度价格中枢将高于一季度。 ### 烧碱下游F（制浆造纸） - 有5个生产基地，山东基地月度液碱用量约1.5万吨，以32%碱为主。 - 采购方式：每月招标一次，季节性不明显。 - 行情看法：市场情绪带动价格上涨，若地缘冲突持续，海外需求将转向中国，市场走势存在不确定性。 ### 烧碱贸易商G - 主营30%、32%、48%、50%液碱，贸易范围300公里以内。 - 行情看法：32%碱转产50%碱现象普遍，市场看涨情绪支撑价格上行，下游采购理性，当前价格仍处低位。 ### 烧碱贸易商H - 以内贸为主，可接仓单，液碱贸易量1.5-2万吨。 - 行情看法：出口价格上涨具备合理性，国内新增产能投放明确，供应充裕。液氯下游行业景气度偏弱，价格存在下行压力。 ### 液氯贸易商I - 配备合法运输车辆，销售半径以300公里为主，采用日度定价模式。 - 行情看法：液氯价格波动大，受储存限制影响显著。河北环保限产影响减弱，山东与河北液氯价格趋于一致，下游采购综合核算上游成本。 ## 关键信息 - 山东地区烧碱产能占全国26%，是主要产销区和交割区域。 - 海外地缘冲突是当前市场主要驱动因素，带动出口询单与报价走强。 - 50%碱价格涨幅显著，32%碱补涨空间仍存，需关注仓单消化情况。 - 下游采购以刚需为主，非铝需求回暖但受限于罐容，需求增量有限。 - 液氯市场波动敏感，仓储能力低，价格易受供需变化影响。 - 未来需关注地缘冲突持续性、出口增量空间、国内产能释放及仓单变动对价格的影响。 ## 结论 山东烧碱市场短期受海外地缘冲突与出口情绪驱动，价格偏强运行；中期支撑逻辑仍存，但需警惕基本面宽松与仓单压力对价格的压制。市场整体呈现结构性分化，50%碱强于32%碱，出口成为关键变量，国内需求温和回暖但受限于罐容，难以形成明显增量。