> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容 本周钢铁行业整体运行趋缓，进入淡季后下游需求放缓，叠加库存小幅累库，导致钢材价格呈现震荡下行趋势。然而，中长期来看，行业供需结构优化、环保改造项目接近尾声以及资本开支逐步下降，将有望提升钢铁企业的盈利水平和分红能力，推动行业向高质量、高回报方向发展。 ### 主要观点 - **淡季需求主导**：5月钢铁行业PMI为47.9%，环比下降1.3PCT，显示下游需求放缓，去库速度下降。 - **成本支撑转弱**：原油价格回落，降低运输成本，但铁矿石发运量增加，对钢价形成下行压力。 - **库存小幅累库**：社会和钢厂库存合计环比上升0.78%，显示淡季库存压力显现。 - **钢材价格小幅下跌**：普钢价格指数下跌0.32%，螺纹钢价格跌幅最大，达0.46%。 ## 关键信息 ### 供给情况 - 本周铁水日均产量为240.86万吨，螺纹钢产量为215万吨，周环比分别上升0.06%和1.15%。 - 长流程和短流程螺纹钢产能利用率分别上升0.59PCT和0.31PCT。 ### 库存情况 - 社会库存和钢厂库存均小幅累库，合计库存环比上升0.78%。 - 螺纹钢社会库存下降，线材库存下降明显，热轧和冷轧库存略有上升。 ### 需求情况 - 五大品种钢材表观消费量合计845万吨，环比下降0.44%。 - 螺纹钢表观消费量下降幅度最大，达2.74%。 - 主流贸易商建材成交量环比下降1.54%。 ### 成本与盈利 - 平均铁水成本（不含税）为2341元/吨，周环比上涨1.06%。 - 钢企盈利率为55.84%，周环比下降3.47PCT。 - 螺纹钢长流程毛利下降30元/吨，短流程毛利下降7元/吨。 ### 钢价走势 - 普钢价格指数下跌0.32%，螺纹钢价格跌幅最大。 - 钢价受淡季下游需求主导，短期承压。 ## 投资建议与投资标的 - **短期关注**：建议关注高附加值品种钢占比高、顺价能力强、具有钢铁应用细分领域优势的企业。 - **重点推荐**： - 南钢股份（600282，买入）：先进钢铁材料占比持续提升，产品结构不断优化。 - 中信特钢（000708，买入）：特钢出口龙头企业。 - 久立特材（002318，买入）：受益于核电景气周期，专注高端特钢管材制造。 - 常宝股份（002478，买入）：燃气轮机余热锅炉管制造龙头。 - 包钢股份（600010，买入）：稀土精矿售价持续提升，铁矿原料自给率较高。 - 方大特钢（600507，买入）：其他潜在标的。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：若国内宏观经济增速发生较大波动，下游需求将受到影响，企业盈利存在不确定性。 - **关税政策变化**：美国关税政策变化可能影响出口需求和产业链稳定性。 - **原料价格波动**：铁矿石、焦煤焦炭等原料价格波动将对钢价和企业成本产生影响。 ## 行业评级 - 行业评级：看好（维持） ## 板块表现 - 本周上证综指小幅上涨0.09%，而申万钢铁板块下跌0.59%，表现相对较弱。 - 钢铁板块中，大中矿业涨幅最大，达到14.2%。 ## 图表目录 - 图1：合计产量季节性变化 - 图2：长、短流程螺纹钢产能利用率 - 图3：钢材社会库存季节性变化 - 图4：钢材钢厂库存季节性变化 - 图5：五大品种钢材表观消费量合计 - 图6：主流贸易商建材成交量 - 图7：中美及摩根大通PMI - 图8：中国电网、电源基本建设投资完成额 - 图9：中国房屋新开工与竣工面积 - 图10：中国汽车与新能源汽车产量 - 图11：铁矿石和铁精粉价格 - 图12：喷吹煤和二级冶金焦价格 - 图13：澳洲和巴西铁矿发货量 - 图14：45港口铁矿石库存 - 图15：钢厂进口铁矿库存可用天数 - 图16：钢厂焦炭库存可用天数 - 图17：平均铁水成本 - 图18：钢企盈利率 - 图19：长流程与短流程炼钢成本对比 - 图20：螺纹钢分工艺盈利情况 - 图21：综合价格指数与钢坯价格指数走势 - 图22：上证指数与申万钢铁行业指数 - 图23：申万各行业涨幅排行榜 - 图24：钢铁板块收益率前十个股 ## 相关报告 - 钢铁周报:供需双降,钢价承压（2026-06-06） - 钢铁周报:事故扰动,盈利承压（2026-05-30） - 钢铁周报:淡季去库趋缓,钢价震荡下行（2026-05-23）