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每周粮谋：2026年第18周总结

核心内容概览

本报告由中粮期货研究院资深研究员张大龙撰写，聚焦于金融期货、金属新材料、黑色、能源化工及农产品等市场板块的周度分析。报告围绕当前市场热点、政策变化、供需格局及地缘政治影响，对各品种进行多维度的逻辑推演与风险提示，为投资者提供参考。

主要观点与逻辑分析

金融期货

• 美元兑人民币：震荡走势，美元指数反弹，美伊和谈进展及国内政策维稳是主要支撑。
• 国债期货：建议低吸超长债，弱势时可回补仓位。通胀预期上升及地产政策宽松是关键因素。
• 股指期货：关注科技拥挤度及尾部风险。美伊会谈改善风险偏好，科技与周期板块表现强劲。

金属新材料

• 金银：黄金中枢稳定，白银、铂金、钯金震荡偏强。关注央行购金、ETF流向及地缘局势。
• 铝：外强内弱，海外减供与低库存支撑高位震荡，国内高库存与贴水压制。关注出口与去库节奏。
• 镍：震荡走强，原料偏紧支撑，但需关注现货成交是否跟进。
• 锂：震荡走强，碳酸锂供需两旺，预期5月进入去库阶段。

黑色板块

• 硅：展期延长，关注复产进度。
• 多晶硅：偏空观点，供需弱势，价格预期偏弱。
• 螺纹、热卷：偏强，传统旺季支撑，但需求温和，上行空间受限。
• 铁矿、焦炭、焦煤：震荡偏强，成本支撑与刚需采购维持价格稳定，但库存压力与供应回升限制涨幅。

能源化工

• 原油：建议做多Brent-WTI价差，价差有望从1美金升至6美金，关注美国调控油价及地缘冲突进展。
• PP+PE：中枢抬升，原油上涨与供给收缩预期为利多，下游需求缓慢为利空。
• PVC、烧碱：底部中枢抬升，出口好转与成本支撑为主。
• PTA：中性偏强，地缘冲突预期加剧，PX成本上升支撑价格。
• 乙二醇：偏多，预期港口库存进一步去化，价格或随市场预期走强。
• 甲醇：宽幅震荡，关注地缘局势及MTO利润变化。
• 尿素：中期偏多，海外供给收缩与国内春耕需求支撑价格。
• 橡胶：偏强，短期供应偏紧，需求超预期，强势格局有望延续。
• 油脂：等待波动降低，当前价格无明显投资价值。
• 豆粕：中长期空间上移，成本支撑与政策利好推动价格走强。
• 生猪：盘面底部有支撑，政策底与市场底基本验证，关注后续政策落地。
• 鸡蛋：震荡偏强，供给减少与终端走货加快支撑价格。
• 玉米：高位震荡，回调买入策略，关注新麦上市对饲用替代的影响。
• 白糖：09合约筑底可布局多单，原油上涨与巴西天气影响市场预期。
• 花生：区间震荡，缺乏明确基本面指引，易跟随油脂走势。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治冲突可能引发市场剧烈波动。
• 宏观政策变化及财政刺激力度影响市场情绪与资金流向。
• 原油价格波动对能源化工板块形成重要影响。
• 供需结构变化、库存去化情况及成本支撑是各品种价格走势的核心变量。

结论

整体来看，市场在地缘政治、宏观政策及供需变化的多重影响下呈现震荡偏强格局。投资者需密切关注政策落地节奏、地缘局势演变及产业链上下游动态，合理控制风险，把握市场机会。