> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档分析了近期钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品市场行情，重点讨论了市场情绪、供需格局、价格走势及投资策略。整体来看，市场受到宏观情绪降温、地缘政治影响及供需关系变化等多重因素影响，呈现震荡回落态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 钢材市场 - **价格走势**：钢材期货震荡下行，螺纹钢主力合约收于3104元/吨，热卷主力合约收于3256元/吨。 - **现货成交**：钢材现货成交整体偏弱，华东卷板低价刚需拿货有所好转。 - **供需格局**：建材供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾不突出。 - **未来预期**：两会后铁水产量有望回升，板材消费力度尚可，需求可能改善。 - **风险因素**：宏观政策、成材需求、钢厂利润、成本支撑等。 ### 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石价格震荡运行，现货市场成交清淡。 - **供需格局**：全球发运总量环比下降13.3%，港口库存仍处于历史高位，铁水产量回落，供强需弱格局明显。 - **影响因素**：中东局势动荡对黑色板块形成扰动。 - **风险因素**：中东局势、非主流发运、铁矿库存和谈判进展等。 ### 双焦市场 - **价格走势**：宏观情绪降温，双焦价格震荡回落。 - **供需格局**：焦煤供应宽松，焦炭需求偏弱，焦炭首轮提降已落地，焦企利润空间被压缩。 - **影响因素**：两会限产导致铁水产量大幅下滑，终端补库需求减少，市场观望情绪升温。 - **风险因素**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 ### 动力煤市场 - **价格走势**：坑口煤价弱势下行，港口市场偏弱运行。 - **供需格局**：进入传统消费淡季，民用负荷回落，电厂补库压力小，产地供应逐步恢复，港口库存增加，市场供需宽松。 - **影响因素**：进口煤成本提升，导致国际煤价倒挂内贸煤，终端放标减少。 - **未来展望**：中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。 - **风险因素**：无明确策略建议，需关注市场供需变化及政策动向。 --- ## 市场策略 - **钢材**：单边策略为震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **铁矿石**：单边策略为震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **双焦**：焦煤与焦炭均为震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **动力煤**：无策略建议。 --- ## 风险提示 - **宏观政策**：政策变化可能对市场情绪及供需产生重大影响。 - **成材需求**：需求变化直接影响钢材价格走势。 - **钢材出口**：出口情况可能对国内供需造成扰动。 - **钢厂利润**：钢厂利润变化影响生产积极性及市场供需。 - **煤炭供给**：煤炭供应恢复及库存变化对价格形成压制。 - **地缘政治**：中东局势动荡可能对大宗商品情绪造成扰动。 - **基差风险**：基差波动可能影响期货与现货价格关系。 --- ## 图表与数据来源 - 所有图表均来源于同花顺、钢联、华泰期货研究院等。 - 图表内容涵盖现货价格走势、期货合约收盘价、基差走势、成本及利润变化等。 --- ## 本期分析研究员 - 邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文四位研究员参与本期分析，分别提供了相关市场观点及策略建议。 --- ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点仅为发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告作出投资决策，自行承担投资风险。 - 未经许可，不得擅自使用或修改本报告内容。 ---