20180710-上海证券-债券舆情日报_地产融资众生相_发债规模收缩_房企定增解禁遥遥无期_7页_866kb

文档内容总结

核心内容

本报告为2018年7月10日的债券舆情日报，由分析师陈彦利撰写，主要分析了当前债券市场、房地产融资、小微企业信贷、第三方支付等行业动态及风险提示，同时涉及多家企业的信用评级变动和公司新闻。

主要观点与关键信息

一、债券评级变化

• 无债项评级下调：7月9日，无债券被下调债项评级。
• 主体评级下调：7月9日，无公司被下调主体评级，但联合信用评级将永泰能源主体及各期公司债券评级由AA+下调至CC，影响其债券质押式回购交易资格。

二、国内经济动态

• 无具体经济数据或分析内容。

三、区域经济动态

• 无具体区域经济数据或分析内容。

四、产业经济动态

1. 小微信贷增幅不及预期

   • 2018年一季度小微信贷增幅仅为14%，远低于消费信贷。
   • 银行对小微企业放贷意愿低，主要受制于风控压力和不良率高企。
   • 信用债市场违约频发，加剧了小微企业的融资困境。

2. 房地产信托监管趋严

   • 2018年，多地银监局已对信托公司开出多张罚单，涉及土地储备贷款和房地产项目贷款审批不审慎。
   • 监管加强，穿透式监管收紧，预计房地产信托快速增长时代将终结。

3. 租赁金融升温需警惕

   • 租赁金融可能成为楼市加杠杆的新渠道，包括“租赁贷款”变相加杠杆、P2P平台通过租赁金融滚动融资、以及“伞状信托”重回炒房渠道。
   • 需警惕租赁金融发展过程中可能引发的系统性风险。

4. P2P平台风险加剧

   • 北上广地区正常运营的P2P平台数量跌破1000家，总计998家。
   • 上海问题平台数量最多，达21家，北京和广东各有10家。
   • 随着监管趋严和市场资金紧张，问题平台持续增加，投资人信心受挫。

5. 地产融资环境严峻

   • 房地产公司面临融资困难，地产债发行规模持续收缩。
   • 海外融资规模增长，但违约风险同步上升，监管趋严，美元债受到限制。
   • 房企定增解禁时间仍遥遥无期，资金压力持续。

6. 汽车蓄电池回收问题凸显

   • 随着新能源汽车退役潮来临，动力蓄电池回收成为重要议题。
   • 工信部要求对蓄电池全生命周期进行信息采集和监测，但目前回收情况不乐观，废旧电池多流向非正规渠道。

7. 第三方支付行业面临洗牌

   • 第三方支付机构数量减少，支付牌照数量降至239张。
   • 强监管下，罚单频出，行业进入调整期，中小支付机构可能迎来发展机遇。

五、公司新闻

1. 文投控股终止资产重组

   • 公司公告终止资产重组，对现有经营无重大影响。

2. 兴业证券涉及重大诉讼、仲裁

   • 公司业务正常，诉讼事项对财务状况和偿债能力无重大影响。

3. 东方金钰大股东股权被冻结

   • 联合信用评级关注该事项，可能影响公司信用水平。

4. 重庆悦来投资集团高管被调查

   • 造价管理部主任吴超超涉嫌严重违纪违法，接受调查。

5. 永泰能源信用评级下调

   • 主体及各期债券评级由AA+下调至CC，影响债券质押式回购交易资格。

投资评级体系与免责声明

• 投资评级分类：从安全性、收益性、流动性三个维度进行分类，分为两全级、配置级、投资级和回避级。
• 评级对应关系：
  • 两全级：适用于全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
  • 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）。
  • 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。
• 评级基准：
  • 安全性：主体评级与债项评级，结合公司经营与财务前景。
  • 收益性：市价与中债估值差异、STW指标。
  • 流动性：融资适当性与交易规模（市场深度和广度）。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
  • 报告仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告内容及投资评级体系由上海证券有限责任公司拥有最终解释权。

总结

本报告全面覆盖了债券市场、房地产融资、小微企业信贷、租赁金融、P2P平台、汽车蓄电池回收及第三方支付等热点领域，揭示了各行业面临的挑战与监管变化。同时，关注了多家公司信用评级变动及重大事件，为投资者提供了多维度的市场洞察与风险提示。