> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安克创新2026年半年度业绩点评总结 ## 核心内容概览 安克创新在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达166.05亿元，同比增长29.1%；归母净利润为17.02亿元，同比增长45.9%；扣非净利润为14.39亿元，同比增长49.7%。其中，2026年第二季度表现尤为亮眼，营业收入89.97亿元，同比增长30.9%；归母净利润12.30亿元，同比增长83.3%；扣非净利润8.92亿元，同比增长70.9%。公司计划每10股派现8元（含税），合计4.70亿元，占2026H1归母净利润的27.64%。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：公司整体业绩表现强劲，收入与利润均实现双增长，尤其在第二季度利润增速远超收入增速。 - **关税退税是关键驱动因素**：2026Q2利润增速高于收入增速，主要得益于部分上年度缴纳的IEEPA关税退回，有效冲减了营业成本。 - **经营杠杆显现**：销售与管理费用率同比下降，显示公司运营效率提升。同时，研发费用率上升，表明公司加大技术投入，推动产品创新。 - **产品结构优化**：充电储能类、智能创新类及智能影音类收入均实现增长，其中充电储能类毛利率提升明显，智能影音类受益于AI音频产品的热销。 - **渠道表现分化**：线上第三方平台和中国大陆市场增速较快，而其他海外地区增速相对放缓，反映出市场拓展的不均衡性。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **2026H1**： - 营业收入：166.05亿元，同比+29.1% - 归母净利润：17.02亿元，同比+45.9% - 扣非净利润：14.39亿元，同比+49.7% - **2026Q2**： - 营业收入：89.97亿元，同比+30.9% - 归母净利润：12.30亿元，同比+83.3% - 扣非净利润：8.92亿元，同比+70.9% ### 成本与费用 - **非经常性损益**：主要来自公允价值变动损益3.59亿元。 - **毛利率提升**：2026Q2毛利率为55.1%，同比+9.1pct，主要受益于关税退税。 - **费用率变化**： - 销售费用率：21.9%，同比-0.6pct - 管理费用率：3.3%，同比-0.2pct - 研发费用率：11.8%，同比+2.5pct - 财务费用率：0.7%，同比+0.9pct（因汇兑损失、可转换债券利息费用及手续费增加） ### 产品表现 - **充电储能类**：收入89.30亿元，同比+31.0%，毛利率49.0%，同比+8.4pct。受益于去年同期产品召回，基数较低。公司与OSW签订3GWh战略合作协议，推进家储新品及下一代解决方案。 - **智能创新类**：收入41.86亿元，同比+28.8%，毛利率47.4%，同比-2.2pct。3月发布吸奶器S2 Pro，5月推出割草机C15，期待后续新品表现。 - **智能影音类**：收入34.85亿元，同比+24.5%，毛利率54.8%，同比+5.7pct。受益于AI音频产品（如录音豆、Liberty 5系列耳机）的热销。 ### 渠道与地区表现 - **分地区**： - 北美：收入75.64亿元，同比+32.7%，受益于Prime Day提前。 - 欧洲：收入44.32亿元，同比+29.3%，主要因储能产品高增。 - 中国境内：收入8.76亿元，同比+94.5%，受益于Liberty 5系列耳机及AI录音豆的热销。 - 其他海外地区：收入37.33亿元，同比+13.5%，增速最低。 - **分渠道**： - 官网：收入18.37亿元，同比+39.2% - 亚马逊：收入76.99亿元，同比+19.8% - 第三方平台（非亚马逊）：收入18.14亿元，同比+95.8% ## 盈利预测与投资评级 - **盈利预测调整**：基于公司品牌高端化进展及Q3潜在股权公允价值损失，将2026-2028年归母净利润预期调整为32.67/43.19/51.36亿元，同比分别增长28%、32%、19%。 - **估值与评级**：9月1日收盘对应PE为23/17/15倍，维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 关税和地缘政治风险 - 新品不及预期 - 存货减值 - 海运费及汇率波动 ## 团队信息 - **吴劲草团队**：东吴商社首席分析师，专注于批零社服行业，涵盖医美、化妆品、免税、教育、新零售、黄金珠宝等领域。 - **团队荣誉**：2025年新财富、水晶球、上证报、WIND等多奖项最佳分析师；2024年同样获得多项荣誉。 - **团队成员**： - 吴劲草：上海交通大学硕士，西安交通大学本科 - 杜玥莹：澳大利亚新南威尔士大学硕士，华中科技大学本科 - 阳靖：上海交通大学理学本科，金融学硕士 - 郗越：上海财经大学本硕 - 王琳婧：复旦大学硕士，南开大学本科 - 张桉桉：主要研究消费出海、烟草等标的，拥有买方消费和制造领域多年研究经验 ## 免责声明 本公众号内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。请勿在未经授权前转发，非专业投资者请勿关注。